Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zentiva: Čistý zisk za 2Q07 je 3,9 % nad varováním vydaným více než před týdnem

Zentiva: Čistý zisk za 2Q07 je 3,9 % nad varováním vydaným více než před týdnem

6.8.2007 14:31
Autor: KBC/Patria

Zentiva reportovala čistý zisk za 2Q07 ve výši 312 mil. (meziročně -18,0 % a kvartálně -39,8 %), což je 11,4 % nad očekáváním 281 mil. , což bylo kalkulováno na základě střední hodnoty uváděné ve varování, které Zentiva zveřejnila více než před týdnem. Kvartální zisk překonal očekávání díky vyšším než očekávaným ziskům z kurzových operací a mírně nižším než očekávaným provozním výdajům. Očekáváme, že výsledky by mohly spustit revize směrem dolů, protože čistý zisk za 1H07 činí 31,6 % z celoročního konsensu Bloombergu ve výši 2 627 mil. a 37,0 % z naší celoroční prognózy 2 246 mil. .

• Celkové tržby za 2Q07 dosáhly 3 418,9 mil. (meziročně +4,7 % a kvartálně +1,2 %), což je 0,1 % pod naším očekáváním 3 422,4 mil. . Nižší než očekávané české, rumunské a bulharské tržby plně kompenzovaly vyšší než očekávané slovenské a API tržby. České tržby dosáhly 1 118,4 mil. (meziročně -10,8 %, ale kvartálně +0,9 %), což je 3,9 % pod naším očekáváním 1 155,8 mil. na základě vyššího než očekávaného tlaku regulátora. Rumunské tržby dosáhly 673 mil. (meziročně +16,1 % a kvartálně +2,4 %), tj. pod naším očekáváním 704,5 mil. . Bulharské tržby dosáhly 18,5 mil. (meziročně -64,8 % a kvartálně -43,3 %), tj. pod naším očekáváním 57,5 mil. , když jsme podcenili problémy s registrací léků v Bulharsku. Tržby API dosáhly 56,4 mil. (meziročně +30,0 %, ale kvartálně -2,9 %), což je nad naším očekáváním 31,3 mil. .

• Hrubá marže ve 2Q07 dosáhla 63,2 % (meziročně -128bp a kvartálně -356bp), tj. pod naším očekáváním 65,4 % zejména z důvodu horšího než očekávaného složení sortimentu, který se posunul směrem k trhům s nižší marží, a vyššímu než očekávanému nárůstu odepsaných položek, která zvýšily kvartální náklady na prodané výrobky. Zentiva reportovala jednorázový odpis zásob v souvislosti s rumunskými operacemi ve výši 64,6 mil. a odpis ochranné známy v Maďarsku související s akvizicí produktového portfolia od Sanofi ve výši 14,1 mil. (dohromady 78,7 mil. Kč), tj. nad naším očekáváním 40 mil. .

• Provozní výdaje za 2Q07 dosáhly 1,81 mld. (meziročně +17,7 % a kvartálně +21,1 %), tj. 4,5 % pod naším odhadem 1,90 mld. na základě nižších než očekávaných administrativních a provozních nákladů a nákladů na výzkum a vývoj. Provozní a administrativní výdaje dosáhly 552 mil. (16,1 % z tržeb ve 2Q07, meziročně -19,5 % a kvartálně -50,7 %), tj. pod naším odhadem 628 mil. . Jednorázové rezervy vytvořené na rumunské pohledávky dosáhly 126,8 mil. , což je méně než náš odhad 160 mil. , to částečně vysvětluje proč jsme nadhodnotili tyto náklady.

• Finanční výsledek. Zentiva ve 2Q07 zaúčtovala finanční zisk 128 mil. (v porovnání se ztrátou 56 mil v 1Q07 a ztrátou 42 mil. ve 2Q06), což je výrazně nad naším očekáváním na ztrátu 9 mil. . Rozdíl byl způsoben vyššími než očekávanými zisky z kurzových operací z přecenění pohledávek.

Celkově očekáváme mírně negativní reakci trhu na tyto zveřejněné výsledky. 

Zentiva: výsledky za 2Q07

 

IFRS konsolidovaná čísla, v mil. Kč

 

 

 

 

 

 

2Q 2006

1Q 2007

2Q 2007F

2Q 2007A

var

q/q

y/y

 

 

 

 

 

 

 

 

Celkové tržby

3 265

3 377,6

3 422,4

3 418,9

-0,1%

1,2%

4,7%

Hrubý zisk

2 106

2 256

2 238

2 162

-3,4%

-4,2%

2,6%

EBITDA

829

997

594

582

-1,9%

-41,6%

-29,8%

EBIT

567

760

340

350

2,8%

-54,0%

-38,2%

Čistý výsledek

381

519

281

312

11,4%

-39,8%

-18,0%

EPS (Kč)

10,0

13,6

7,4

8,2

11,4%

-39,8%

-18,0%

 

 

 

 

 

 

 

 

Hrubá marže

64,5%

66,8%

65,4%

63,2%

-217bps

-356bps

-128bps

EBIT marže

17,4%

22,5%

9,9%

10,2%

29bps

-1 227bps

-712bps

Marže čistého zisku

11,7%

15,4%

8,2%

9,1%

94bps

-622bps

-254bps


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:00CZ - PPI, y/y
11:00EMU - CPI, y/y