Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ČNB snižuje úrokové sazby: Silná koruna a zpomalující ekonomika převážily nad obavami z inflačních očekávání

ČNB snižuje úrokové sazby: Silná koruna a zpomalující ekonomika převážily nad obavami z inflačních očekávání

07.08.2008 13:18
Autor: David Marek

Bankovní rada ČNB se dnes rozhodla snížit úrokové sazby o 25 bazických bodů. Její klíčová dvoutýdenní repo sazba klesla z 3,75 procenta na 3,50 procenta. Výsledek odpovídá našemu odhadu, nicméně většina trhu může být tímto rozhodnutím překvapena.
 
Kurz koruny v reakci na rozhodnutí ČNB bezprostředně oslabil k úrovni 24,10 CZK/EUR, zatímco dopoledne se koruna obchodovala pod hranicí 24,0 CZK/EUR. Reakce peněžního trhu, tj. sazeb PRIBOR a FRA, na sebe také nenechá dlouho čekat. Ceny dluhopisů si dnes díky snížení sazeb připíšou zisky.

Rozhodování jistě nebylo nijak jednoduché, nejistoty týkající se prognóz inflace a růstu ekonomiky je nyní více než obvykle. Ve prospěch snížení úrokových sazeb mluví příliš silný kurz koruny, zpomalování růstu ekonomiky a prognóza inflace na příští rok, která míří k inflačnímu cíli či dokonce pod něj. Kurz koruny po sérii slovních intervencí centrálních bankéřů sice oslabil z úrovně 23,0 CZK/EUR k hladině 24,0 CZK/EUR, to je ovšem stále příliš vzhledem k vývoji české ekonomiky. Podle našeho modelu je na této úrovni kurz koruny stále zhruba o šest procent nadhodnocený.

Naopak rizikem, které hovoří pro přísnější měnové podmínky, je aktuální výše inflace. V červenci se inflace patrně vrátila k sedmi procentům a čím déle se na této úrovni bude pohybovat, tím větší je riziko, že dojde ke zvýšení inflačních očekávání, a tedy i budoucí inflace. Na misce vah ČNB ovšem měly větší váhu faktory pro nižší sazby.

Očekáváme, že na přelomu roku nebo v prvním čtvrtletí příštího roku budou úrokové sazby sníženy ještě jednou, naplní-li se předpoklad rychlého snižování inflace v příštím roce.


Váš názor
  • průměrné posilování Kč
    07.08.2008 17:28

    Kurz Euro/Kč konec roku 2002 byl 32,- Kč/Eu tedy při průměrném posilování 4% ročně, by měl být kurz koncem roku 2008 24,- Kč/Eu. Při posilování Kč/Eu, které je uváděno jako optimální, tedy do 5% ročně by měl být kurz koncem roku 2008 22,34 Kč/Eu. To jsou tvrzení, na kterých se shodují všichni ekonomové. Je tedy nutno vycházet z delší časové řady. Co je tedy na současném kurz špatně ???
    Analytik
    • Re: průměrné posilování Kč
      07.08.2008 19:45

      Koukám na ty počty a ten kurz na konci roku 2008, který uvádíte mi opravdu nevychází. Není to náhodou tak, že jste bral jako základ pro každý rok 32kč místo toho aby jste jej pro kařdý další rok snížil o ta 4%? Jelikož me teda vychází pro rok 2008 kurz cca 25,05 a rozhodně ne zmiňovaných 24, jsem možná hnidopich, ale on je to ve větších objemech zatraceně veliký rozdíl, jelikož současný kurz by podle těch 4% měl být okolo cca 25,5 - tímto se ovšem neřadím, k těm co jsou pro nebo proti posilování, šlo mi pouze o princip výpočtu.
      levap
      • vypocet
        07.08.2008 20:41

        omlouvám se. Ten kurz 32,- Kč byl na konci roku 2001. viz přehled kurzu Kč/Eu na Patria. Pokud bych vycházel z konce roku 2002 pak by byl skutečne cca 25,- Kč.
        taky analytik
    • proč 5%
      07.08.2008 18:55

      má posilovat přirozene o rozdíl v růstech HDP snížený o rozdíl inflací ne? To bych opravdu chtěl vidět v kterém roce by to bylo 5%. Možná tak 2%
      Me2d
      • Re: proč 5%
        07.08.2008 21:13

        On je ten výpočet trochu složitější. Neni to 105 jablek - 103 hrušky = 2 švestky
        taky analytik
  • Pro zajimavost sazby od 1993
    07.08.2008 15:38

    http://blog.hubalek.net/item/graf-vyvoje-sazby-pribor-3m-od-roku-1993-az-2007/category/mbanka
    Tuvok
  • sazby dolů a analytikové?
    07.08.2008 13:44

    snížení sazeb jsem jednoznačně očekával ,nechápu ten zástup analytiků co prohlašovali,že nepůjdou sazby dolů,to není dobrá reputace ,Vážení páni analytikové
    • Re: konecne
      07.08.2008 14:11

      Tak se potrvdilo nadhodnoceni koruny a vsichni ti co psali o hrabani exporteru tak nemeli pravdu.Konecne praskla ta bublina o prudce posilujici ekonomice.Je to jenom hra spekulantu,kteri si urcite vydelaji a kterou byla schopna odvratit jenom cnb snizenim sazeb,ale kdo vi jak se to bude vyvijet dal
      pinno
    • Re: sazby dolů a analytikové?
      07.08.2008 14:08

      Přesně tak, stačilo sledovat vyjádření členů bankovní rady. Já pochopitelně nejsem analytik, takže si mohu dovolit mít občas pravdu :)
      Azazel
    • Re: sazby dolů a analytikové?
      07.08.2008 13:51

      To je bohuzel klasicka vizitka - vecne vedle. Z reakce kurzu koruny je videt, ze nikdo dalsi prekvapen neni a zadny skok kurzu se konat nebude.
      sf
      •  
        07.08.2008 14:00

        ano ,takže hrozba inflací se velmi přeháněla ,sazba měla klesnout na 3,25 ,pak by depreciace byla intenzivnější.
        libertarián
        • Kdyby se do inflace nepočítalo
          07.08.2008 18:53

          to debilní deregulovaný nájemný a poplatky u doktora tak by byla deflace. Takových 7% se fakt nebojím
          Me2d
Aktuální komentáře
17.07.2025
17:00Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…
15:36Pepsi (+6 %) potěšila a akcie postupně dohání letošní ztráty  
14:56ČEZ a Rolls-Royce SMR začnou připravovat první modulární reaktor v Česku
14:16Firmě PepsiCo ve čtvrtletí klesl zisk o 59 procent, tržby se ale mírně zvýšily
13:17Blíží se další raketový růst? Co od výsledků Netflixu očekávat
11:55Eurostat: Inflace v EU v červnu zrychlila na 2,3 procenta, v ČR na 2,8 procenta
11:52Kryptotýden pokračuje: Trump chce z USA kryptoměnovou velmoc. Digitální dolar ale odmítá
11:04Trump zvyšuje tlak na Fed a zvedá hrozbu pro dolar. Včerejšek byl další test  
10:39TSMC: dvouciferný růst zisku pátý kvartál v řadě a silný výhled na třetí čtvrtletí
10:18Volvo předčilo očekávaní, v Americe mění strategii. Akcie poskočily o 10 %
9:12Rozbřesk: Jaké Trumpově celní sazbě čelí Česko? A proč je na tom Slovensko nejhůře?
8:53Trump se blíží dohodě s EU, Německo odmítlo rozpočet EU a Coca-Cola přejde na třtinový cukr  
6:16Jsou namístě mírnější odhady přínosů umělé inteligence?
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)