Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Evropa očekává výsledky zasedání ECB, Česko hledí k ČNB... a další zprávy z trhů dluhopisů

Evropa očekává výsledky zasedání ECB, Česko hledí k ČNB... a další zprávy z trhů dluhopisů

07.05.2009 11:03
Autor: 

Americké dluhopisy ve středu prakticky stagnovaly, nejvyšší růst výnosů, necelých 0,5 bps, si připsal střední segment. Přitom znovu rostly akciové trhy, když se ukázala, že potřeba dodatečného kapitálu bank po úniku výsledků stress testů je zvládnutelná a podle ministra Geithnera žádné z bank nehrozí insolvence. Dalším mínusem pro dluhopisy byl menší pokles míst v soukromém sektoru, než se čekalo, hlavním indikátorem pracovního trhu jsou ovšem až páteční payrolls. Delší konec výnosové křivky také poznamenala aukce 10letého dluhopisu za 22 mld. $. Zájem o ní byl solidní, nejvyšší výnos 3,19 % byl však o několik bps vyšší, než u stávajících dluhopisů.

Dnes budou zveřejněny pravidelné týdenní zprávy z trhu práce, stále však platí, že tím hlavním číslem budou zítřejší payrolls. Trh se také musí vyrovnat s další aukcí, tentokrát 30letého papíru za 14 mld. $. Dluhopisy ale po včerejším zveřejnění stress testů zůstanou pod určitým tlakem, ranní pokles futures na americké akcie a včerejší praktická stabilita trhu však naznačují, že moc prostoru pro další růst výnosů před pátečními payrolls moc nezbývá.

Evropská výnosová křivka včera zestrměla, když výnosy na kratším konci klesly o 3,5 bps a o necelé 3 bps vzrostly na konci delším. Delší splatnosti tak reagovaly na růst akciových trhů, krátké odrážely spíše
přesvědčení, že dnes ECB sníží sazby.
Výraznějšímu poklesu cen dluhopisů pak zabránily nižší maloobchodní tržby.

Hlavní dnešní událostí bude zasedání ECB. Většinově se předpokládá, že úroková sazba se sníží na rovné 1 %, čekají se však i další možná alternativní opatření na podporu ekonomiky. V tomto světle budou ostatní data včetně očekávaného poklesu německých továrních zakázek nepodstatná. Do oznámení sazeb, popř. následné tiskovky, čekáme spíše stagnaci. Pokud bankéři potvrdí stávající optimismus, že ekonomika má to nejhorší za sebou, lze čekat další výprodeje dluhopisů.

Na českém trhu s dluhopisy byla hlavní událostí ve středu aukce státního dluhopisu 3,55/2012. Ministerstvo nabídlo papíry za 6 mld. , poptávka převýšila nabídku 2,21krát, tedy o něco více, než u předcházející tranže z poloviny srpna 2008. Ministerstvo nakonec prodalo dluhopisů za 6,288 mld. , akceptovalo však vyšší výnos než u zmíněné předešlé aukce. Průměrný výnos proto dosáhl 4,146 %, v srpnu 2008 to bylo 4,073 %.

Dnešní obchodní bilance by měla končit kladnou hodnotou. Hlavní událostí ale bude zasedání ČNB. Na rozdíl od většiny trhu nejsme plně přesvědčeni, že k poklesu sazeb v tomto měsíci dojde. Potřeba nových emisí na pokrytí schodku rozpočtu ale bude držet výnosy na vyšších úrovních, tedy
pokud ČNB dnes nepřekvapí.

Za pozornost stojí dnešní rozhovor nového ministra financí E. Janoty v HN. Podle něj by se měl deficit příštího roku za přísných úsporných opatření udržet na 150 mld. , tedy na úrovni 4,6 % HDP, i když se čeká silný odpor především z řad ČSSD. Upozornil také, že v parlamentu je v druhém čtení návrh umožňující zvýšit mimořádné emise dluhopisů z 6 % na 15 %.

Včera také ČEZ zvýšil objem emise dvouletých dluhopisů s nulovým kupónem pro vybrané investory z 1,3 na 1,4 mld.

(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)

Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.09.2025
14:50Marks o americké výjimečnosti a velkém optimismu na akciových trzích
9:11Víkendář: Jsou valuace velkých technologických společností iracionální?
12.09.2025
22:00Americké akcie proráží na nová maxima  
17:28Je nízká budoucí návratnost amerického trhu daná věc?
17:05Spojené státy vyzvaly G7 a EU k uvalení cel na Čínu a Indii za nákupy ruské ropy
16:54Spotřebitelská důvěra v USA v září opět klesla
16:02PODCAST Trhy & Bohatství: Ceny nemovitostí rostou, přesto jsou prodeje rekordní. Proč?
14:45Potenciální fúze Paramountu a Warner Bros. může narazit u regulátorů. Hrozbou je i Trump
13:42Perly týdne: Fed doposud nikdy nesnížil sazby, když byly finanční podmínky uvolněné
12:15Národní ikony v krizi: Problémy Novo Nordisku a Orstedu rezonují v dánské ekonomice
11:40Silný vývoz nestačil, běžný účet ČR ve druhém kvartálu skončil hluboko v záporu
11:12Zlato září jako nikdy předtím, stříbro nejvýše od roku 2011
10:54Růstová nálada akciích si na konci týdne vybírá přestávku  
10:01Chystá se spojení velkých hollywoodských studií? Paramount Skydance se zajímá o Warner Bros. Discovery
9:51Microsoft a OpenAI podepsaly nezávaznou dohodu o nové fázi spolupráce
8:52Zlato na rekordu, OpenAI mění strukturu a NATO reaguje na ruské drony. Futures jsou v zeleném  
8:49Rozbřesk: Koruna zpět pod 24,40 EUR/CZK, dolar vyděsila špatná data z amerického trhu práce
6:34Jan Bureš na téma Trumpova cla: Proč jsou zatím dopady na Česko mírnější?  
11.09.2025
22:02Wall Street slaví známky blížícího se snížení sazeb Fedu, akcie i zlato rostou  
17:25Britská „krize“

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data