Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Evropa očekává výsledky zasedání ECB, Česko hledí k ČNB... a další zprávy z trhů dluhopisů

Evropa očekává výsledky zasedání ECB, Česko hledí k ČNB... a další zprávy z trhů dluhopisů

07.05.2009 11:03
Autor: 

Americké dluhopisy ve středu prakticky stagnovaly, nejvyšší růst výnosů, necelých 0,5 bps, si připsal střední segment. Přitom znovu rostly akciové trhy, když se ukázala, že potřeba dodatečného kapitálu bank po úniku výsledků stress testů je zvládnutelná a podle ministra Geithnera žádné z bank nehrozí insolvence. Dalším mínusem pro dluhopisy byl menší pokles míst v soukromém sektoru, než se čekalo, hlavním indikátorem pracovního trhu jsou ovšem až páteční payrolls. Delší konec výnosové křivky také poznamenala aukce 10letého dluhopisu za 22 mld. $. Zájem o ní byl solidní, nejvyšší výnos 3,19 % byl však o několik bps vyšší, než u stávajících dluhopisů.

Dnes budou zveřejněny pravidelné týdenní zprávy z trhu práce, stále však platí, že tím hlavním číslem budou zítřejší payrolls. Trh se také musí vyrovnat s další aukcí, tentokrát 30letého papíru za 14 mld. $. Dluhopisy ale po včerejším zveřejnění stress testů zůstanou pod určitým tlakem, ranní pokles futures na americké akcie a včerejší praktická stabilita trhu však naznačují, že moc prostoru pro další růst výnosů před pátečními payrolls moc nezbývá.

Evropská výnosová křivka včera zestrměla, když výnosy na kratším konci klesly o 3,5 bps a o necelé 3 bps vzrostly na konci delším. Delší splatnosti tak reagovaly na růst akciových trhů, krátké odrážely spíše
přesvědčení, že dnes ECB sníží sazby.
Výraznějšímu poklesu cen dluhopisů pak zabránily nižší maloobchodní tržby.

Hlavní dnešní událostí bude zasedání ECB. Většinově se předpokládá, že úroková sazba se sníží na rovné 1 %, čekají se však i další možná alternativní opatření na podporu ekonomiky. V tomto světle budou ostatní data včetně očekávaného poklesu německých továrních zakázek nepodstatná. Do oznámení sazeb, popř. následné tiskovky, čekáme spíše stagnaci. Pokud bankéři potvrdí stávající optimismus, že ekonomika má to nejhorší za sebou, lze čekat další výprodeje dluhopisů.

Na českém trhu s dluhopisy byla hlavní událostí ve středu aukce státního dluhopisu 3,55/2012. Ministerstvo nabídlo papíry za 6 mld. , poptávka převýšila nabídku 2,21krát, tedy o něco více, než u předcházející tranže z poloviny srpna 2008. Ministerstvo nakonec prodalo dluhopisů za 6,288 mld. , akceptovalo však vyšší výnos než u zmíněné předešlé aukce. Průměrný výnos proto dosáhl 4,146 %, v srpnu 2008 to bylo 4,073 %.

Dnešní obchodní bilance by měla končit kladnou hodnotou. Hlavní událostí ale bude zasedání ČNB. Na rozdíl od většiny trhu nejsme plně přesvědčeni, že k poklesu sazeb v tomto měsíci dojde. Potřeba nových emisí na pokrytí schodku rozpočtu ale bude držet výnosy na vyšších úrovních, tedy
pokud ČNB dnes nepřekvapí.

Za pozornost stojí dnešní rozhovor nového ministra financí E. Janoty v HN. Podle něj by se měl deficit příštího roku za přísných úsporných opatření udržet na 150 mld. , tedy na úrovni 4,6 % HDP, i když se čeká silný odpor především z řad ČSSD. Upozornil také, že v parlamentu je v druhém čtení návrh umožňující zvýšit mimořádné emise dluhopisů z 6 % na 15 %.

Včera také ČEZ zvýšil objem emise dvouletých dluhopisů s nulovým kupónem pro vybrané investory z 1,3 na 1,4 mld.

(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)

Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.09.2025
12:04Fidelity: Americké small caps jsou nejlevnější za 35 let. Cyklus se může obrátit v jejich prospěch
11:46ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v září nečekaně vzrostla
11:28Jan Bureš: V průmyslu ceny dál padají, v zemědělství rostou
11:11Zatímco Amerika jede, evropským akciím se dnes opět nedaří  
10:39Ceny v průmyslu v srpnu meziročně opět klesly
10:32Trumpův návrh na pololetní výsledky rozděluje Wall Street. U SEC má podporu
9:00UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia, a.s.: XS2188802404_Oznámení výplaty úrokového výnosu z hypotečních zástavních listů – ke dni 15. 9. 2025
9:00Rozbřesk: Nemovitosti dále skokově zdražují. S čím vyrukuje příští vláda?
8:39Cooková může hlasovat o sazbách, Trump žaluje NYT. Evropské futures jsou mírně v plusu  
15.09.2025
22:02Wall Street v zeleném, investory táhne Tesla a očekávání Fedu  
17:35PODCAST Týdenní výhled: Fed znovu začne snižovat sazby a problémový Orsted upisuje nový kapitál  
17:21Americké obchodované firmy generují mimořádnou návratnost kapitálu. Jak to (ne)souvisí s jejich valuačními prémiemi?
16:54ČEZ, a.s.: Vnitřní informace - Private placement emise dluhopisů
15:34Akciová rally může po snížení sazeb Fedu ochabnout, varují stratégové Wall Street
15:06Washington a Peking se dohodly na pokračování TikToku v USA
14:34Kolem BYD se utvořil negativní sentiment. Akciím ublížila cenová válka, čeká se na nové modely
13:29Musk koupil akcie Tesly za miliardu dolarů
12:43Studie: Globální příjmy světových fintechových firem vzrostly loni o 21 procent
11:33Evropa začíná týden většinou růstově, francouzské dluhopisy setřásají horší rating  
11:31Čína zvyšuje tlak při jednáních s Washingtonem, obvinila Nvidii z porušení antimonopolních pravidel

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - PPI, y/y
11:00DE - Index očekávání ZEW
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m