Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Turkcell - 2Q09 earnings depressed by provisions

Turkcell - 2Q09 earnings depressed by provisions

06.08.2009 13:03

2Q09 net profit fell 26.1% y/y to TRY 393m, 22% below the consensus, on broadly flat revenues, and higher provisions. Revenues were TRY 2.2bn, flat y/y, on broadly flat ARPU and slight subscriber increase. Most notably, the 11% y/y EBITDA decline to TRY 709m was largely due to legal provisions. However, even stripping out these provisions, EBITDA was still down 4.3% to TRY 762m, some 6% short of consensus expectation of TRY 808m, on higher marketing expense as the market becomes aggressively competitive. Margins contracted 192 bp to 34.6, 250 bp short of the consensus. Below the EBITDA line, Turkcell also recorded more provision costs as finance expense, although these were partly offset by a recognition of deferred tax income. Adjusted net income would have declined 4% to TRY 512m, broadly in-line with the consensus, and 10% above our estimate. On the operating side, Turkcell's results confirms ongoing pressure in the mobile market. The slight q/q subscriber loss was purely on pre-paid subscribers shedding SIM cards as private income declines, offsetting the increase in post-paid subscribers. On the surface, ARPU remained strong at TRY 18.6, broadly flat y/y. Drilling down, however, the impact of MTR reduction is evident on continuing decline in yield per minute, as tariffs declined 27% y/y to TRY 0.15, despite upward price adjustments during the quarter, mainly on onnet prices as prescribed by the Telecom Authority, to reduce the asymmetry between TCELL's onnet and offnet prices, which has been a key attraction for subscribers. Revenues were impacted negatively by steep declines from foreign subsidiaries impacted by devaluations (namely Astelit (Ukraine), and a net revenue loss from Inteltek, its betting business. Overall, the results confirm the weak trends in Turkish mobile, and the weak outlook for Turkcell as competition increases. We expect TCELL to end the year with a subscriber net loss, despite higher marketing expenses. Although the underlying earnings are broadly in-line with the consensus, the stock is ikely to give back some of the recent gains as outlook raises concerns. At 5.7x 2009F EV/EBITDA, Turkcell trades above its peers (20% above peers incl Russia, 4% above peers ex-Russia)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.09.2020
22:01Wall Street opět pod tlakem prodejců. Tesla -10 %  
17:20Summary: Nike podává skvělý kvartální výkon, Tesla Battery day a vakcína J&J
16:56Kterým směrem vlastně působí akciová gravitace?
16:40Restaurace do 22:00, venkovní akce nejvýše do 2000 diváků. Prymula vyhlásil další opatření
16:38Wall Street evropské nadšení nesdílí, dolar drží zisky  
15:38Jan Bureš: ČNB ponechává sazby beze změny, díky koruně a inflaci není pod takovým tlakem jako ECB
15:29ILO: Pandemie vedla k poklesu globálních příjmů z práce
15:23Ján Hladký: Tesla a její Battery day  
14:52AMISTA investiční společnost, a.s.: CENTRAL GROUP uzavřený investiční fond II. a.s. zveřejňuje Informace o Pololetní zprávě k 30. 6. 2020
14:41Jan Bureš: V září se prohloubila propast mezi službami a průmyslem?
14:36ČNB podle očekávání úrokové sazby nezměnila
13:56Německý rozpočet bude mít v roce 2021 schodek 96 miliard eur
13:32Bloomberg: JPMorgan se stává jednou z největších bank...v Německu
13:27Traton bude s firmou TuSimple vyvíjet samořízené nákladní vozy
12:57Komentář analytika: Nike překonává odhady díky digitálním prodejům  
11:26Vzděláním k vyšším příjmům? Ne tak rychle...
11:19Průzkum: Růst podnikatelské aktivity v eurozóně se téměř zastavil
10:38Euro z růstu akcií zatím nic nevytěžilo, koruna před ČNB vyčkává  
10:29Nike (+15 %) zvýšil zisk díky online prodejům
9:54ČEZ sníží cenu elektřiny pro domácnosti v průměru o devět procent

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
0:00Cintas Corp (08/20 Q1, Bef-mkt)
0:00General Mills Inc (08/20 Q1, Bef-mkt)
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - PMI v průmyslu
14:30CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba