Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
NWR - 2Q09 results below consensus

NWR - 2Q09 results below consensus

19.8.2009 9:40

NWR disclosed worse-than-expected earnings for 2Q09. IFRS consolidated net income arrived at € 39.2m loss for the period, versus € 2.1m net loss in 1Q09 and a profit of € 71.3m in 2Q08. The reported loss exceeds consensus estimate of €-19.8m (reported by Reuters) by 98.5% and comes 13.7% above our own estimate of €-34.6m. The primary reason behind the weaker-than-expected result is the depressed profitability of coke production. Quarterly EBIT also came in red at € -16.8m, 66.4% higher than market consensus of €-10.1m. Despite the weak set of 2Q09 figures we envisage a neutral to slightly negative trading impact to the results today as the management refers to improving market conditions in the report.

Sales arrived at € 243.9m, down 9.8% q/q and down 52.5% y/y. The figure came 6.4% lower than the consensus forecast of € 260.7m, and 5.0% below our own estimate of € 256.8m as we have overestimated the NWR’s average coking coal and coke sales price for the period. Total coal sales volume was 2,367kt in this quarter, 10.0% above our forecast of 2,130kt.

Operating profit of NWR came in at € 16.8m loss (versus € 20.m profit in 1Q09 and € 102.4 m profit in 2Q08), slightly below both the market consensus of €-10.1m and our own estimate of €-10.2m. The main reason for the poor performance was the lower than expected price and thus a weaker-than-forecast margin on coking coal and foundry coke sales. While coking coal sales volumes rose by 25.5% q/q, sales price dropped by 14% to € 89 per tons from € 95 per tons in 1Q09. Due to an average production at € 73 per tone, this has squeezed coking coal margins sharply. Coke sales also rebounded from 103kt in 1Q09 to 192kt in 2Q09, however, NWR hardly realized any margin on it given the sales price dropped from € 200 per tons in 1Q09 to € 135 per tons in 2Q09. As a positive surprise of the report, personnel expenses dropped to € -85.6m (down 11.8% q/q and down 33.7 y/y), below our own forecast of € 93.5m, due to extensive layoffs.

Net financial result stood at a loss of € 20.5m versus our forecast of a € -21.3m. The main reason behind the poor financial performance was the losses on foreign currency translation.

NWR: IFRS consolidated quarterly P&L

€ m, unless stated otherwise 2Q 2008A 1Q 2009A 2Q 2009F 2Q 2009A var q/q y/y Cons. Reuters
                 
Net sales 513.1 270.3 256.8 243.9 -5.0% -9.8% -52.5% 260.7
COGS -139.5 -106.7 -98.5 -68.4 -30.5% -35.9% -51.0%  
Gross profit 373.6 163.5 158.3 175.5 10.9% 7.3% -53.0%  
Service expenses -96.0 -64.2 -57.0 -64.4 13.0% 0.3% -32.9%  
Personnel expenses -129.1 -97.1 -93.5 -85.6 -8.4% -11.8% -33.7%  
Other operating income/expenses -3.7 58.6 22.IV -4.5 n/a n/a 21.8%  
EBITDA 144.7 60.8 30.2 20.IX -30.6% -65.6% -85.5% 31.V
Depreciation and amortisation 42.4 40.8 40.4 37.8 -6.6% -7.5% -10.9%  
EBIT 102.4 20.0 -10.2 -16.8 64.3% n/a n/a -10.1
Mining 102.8 19.V -10.2 -16.5 61.6% n/a n/a  
Real Estate -0.4 0.5 0.0 -0.3 n/a n/a -27.2%  
Financial result -2.4 -17.9 -21.3 -20.5 -3.5% 14.4% 770.8%  
Pretax profit 100.0 2.0 -31.5 -37.3 18.5% n/a n/a  
Income tax -28.7 -4.2 -3.1 -2.6 -14.1% -36.6% -90.8%  
Results from discontinued operations net of tax 0.0 0.0 0.0 0.7 n/a n/a n/a  
Minorities 0.0 0.0 0.0 0.0 n/a n/a n/a  
Net profit 71.3 -2.1 -34.6 -39.3 13.7% 1735.5% n/a -19.8
                 
EPS (€) 0 0 0 0 13.7% 1735.5% n/a  
EBIT margin (%) 20.0 7.IV -4.0 -6.9 -291bp -2,685bp -1,428bp  
Effective tax rate (%) 28.7% 206.1% -9.7% -7.1% 3bp -36bp -213bp  

Source: NWR, Reuters, KBC Securities


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.5.2018
10:47Brusel se snaží rozdělit Visegrádskou čtyřku. Kam se vydá Praha?
10:25Praha dnes koriguje páteční ztráty. Německu pomáhá do výšin Lufthansa  
9:15Rozbřesk: V koruně mohou krátkodobě přetrvat výprodeje. Dlouhodobě směr silnější úrovně
8:56Evropské burzy se asi zazelenají, italské krizi navzdory  
8:33Populisté vládu v Itálii nesestaví, prezident odmítl euroskeptika
8:32Dílo slavné české malířky Toyen se v nedělní aukci galerie Kodl vydražilo za bezmála 20 milionů korun
6:09Fidelity: Investice do vládních dluhopisů zůstávají zajímavé kvůli rostoucí inflaci
27.5.2018
16:58Ceny ropy čeká velká revoluce
10:10Víkendář: Putinovo Rusko z první ruky
26.5.2018
17:05Zlato 2048
10:13Víkendář: Fischer o ostudě Německa, Evropě zmítané vírem dějin a ničícím Trumpovi
25.5.2018
22:00Ropa úřadovala na amerických trzích
18:56Blíží se doba, kdy bude hotovost opět královnou?
17:36Smrt tradičního maloobchodu probíhá úplně jinak, než se většinou domníváme
17:34Technická analýza: Koruna v defenzívě, euro nejníže od loňského listopadu
17:24Erste potopila pražskou burzu, ČEZ pod tlakem prodávajících. Unicredit bank – 3,5%!  
17:17Itálie a ropa ovládly závěr týdne. Euro dál padá  
17:00Estonské banky "vypraly" miliardy dolarů a eur z Ruska
16:35Martin Cakl a Martin Kycelt: CD Projekt. Kyberpunkáč herního průmyslu (video)
16:26Společnost Czech Investment Fund SICAV, a.s. - Informace o nové emisi akcií na BCPP

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data