Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
NWR - 2Q09 results below consensus

NWR - 2Q09 results below consensus

19.08.2009 9:40

NWR disclosed worse-than-expected earnings for 2Q09. IFRS consolidated net income arrived at € 39.2m loss for the period, versus € 2.1m net loss in 1Q09 and a profit of € 71.3m in 2Q08. The reported loss exceeds consensus estimate of €-19.8m (reported by Reuters) by 98.5% and comes 13.7% above our own estimate of €-34.6m. The primary reason behind the weaker-than-expected result is the depressed profitability of coke production. Quarterly EBIT also came in red at € -16.8m, 66.4% higher than market consensus of €-10.1m. Despite the weak set of 2Q09 figures we envisage a neutral to slightly negative trading impact to the results today as the management refers to improving market conditions in the report.

Sales arrived at € 243.9m, down 9.8% q/q and down 52.5% y/y. The figure came 6.4% lower than the consensus forecast of € 260.7m, and 5.0% below our own estimate of € 256.8m as we have overestimated the NWR’s average coking coal and coke sales price for the period. Total coal sales volume was 2,367kt in this quarter, 10.0% above our forecast of 2,130kt.

Operating profit of NWR came in at € 16.8m loss (versus € 20.m profit in 1Q09 and € 102.4 m profit in 2Q08), slightly below both the market consensus of €-10.1m and our own estimate of €-10.2m. The main reason for the poor performance was the lower than expected price and thus a weaker-than-forecast margin on coking coal and foundry coke sales. While coking coal sales volumes rose by 25.5% q/q, sales price dropped by 14% to € 89 per tons from € 95 per tons in 1Q09. Due to an average production at € 73 per tone, this has squeezed coking coal margins sharply. Coke sales also rebounded from 103kt in 1Q09 to 192kt in 2Q09, however, NWR hardly realized any margin on it given the sales price dropped from € 200 per tons in 1Q09 to € 135 per tons in 2Q09. As a positive surprise of the report, personnel expenses dropped to € -85.6m (down 11.8% q/q and down 33.7 y/y), below our own forecast of € 93.5m, due to extensive layoffs.

Net financial result stood at a loss of € 20.5m versus our forecast of a € -21.3m. The main reason behind the poor financial performance was the losses on foreign currency translation.

NWR: IFRS consolidated quarterly P&L

€ m, unless stated otherwise 2Q 2008A 1Q 2009A 2Q 2009F 2Q 2009A var q/q y/y Cons. Reuters
                 
Net sales 513.1 270.3 256.8 243.9 -5.0% -9.8% -52.5% 260.7
COGS -139.5 -106.7 -98.5 -68.4 -30.5% -35.9% -51.0%  
Gross profit 373.6 163.5 158.3 175.5 10.9% 7.3% -53.0%  
Service expenses -96.0 -64.2 -57.0 -64.4 13.0% 0.3% -32.9%  
Personnel expenses -129.1 -97.1 -93.5 -85.6 -8.4% -11.8% -33.7%  
Other operating income/expenses -3.7 58.6 22.IV -4.5 n/a n/a 21.8%  
EBITDA 144.7 60.8 30.2 20.IX -30.6% -65.6% -85.5% 31.V
Depreciation and amortisation 42.4 40.8 40.4 37.8 -6.6% -7.5% -10.9%  
EBIT 102.4 20.0 -10.2 -16.8 64.3% n/a n/a -10.1
Mining 102.8 19.V -10.2 -16.5 61.6% n/a n/a  
Real Estate -0.4 0.5 0.0 -0.3 n/a n/a -27.2%  
Financial result -2.4 -17.9 -21.3 -20.5 -3.5% 14.4% 770.8%  
Pretax profit 100.0 2.0 -31.5 -37.3 18.5% n/a n/a  
Income tax -28.7 -4.2 -3.1 -2.6 -14.1% -36.6% -90.8%  
Results from discontinued operations net of tax 0.0 0.0 0.0 0.7 n/a n/a n/a  
Minorities 0.0 0.0 0.0 0.0 n/a n/a n/a  
Net profit 71.3 -2.1 -34.6 -39.3 13.7% 1735.5% n/a -19.8
                 
EPS (€) 0 0 0 0 13.7% 1735.5% n/a  
EBIT margin (%) 20.0 7.IV -4.0 -6.9 -291bp -2,685bp -1,428bp  
Effective tax rate (%) 28.7% 206.1% -9.7% -7.1% 3bp -36bp -213bp  

Source: NWR, Reuters, KBC Securities


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
01.12.2020
11:59OECD: Světová ekonomika letos klesne o 4,2 procenta
11:02Předvánoční hon na výnosy tlačí nahoru junk dluhopisy
10:08Powell ocenil vakcínu, indexy aktivity zatím dobré. Akcie míří opět vzhůru  
9:30ČEB, a.s. - Informace o vyplácení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
9:29Exxon Mobil odepíše majetek v hodnotě až 20 miliard dolarů
9:28Česká ekonomika se ve třetím čtvrtletí rychle vzpamatovala z kovidového šoku
9:18Facebook koupí za miliardu dolaru startup Kustomer. Umí sloučit komunikaci se zákazníkem i automatizovat odpovědi
9:06Rozbřesk: Rozvolnění v Česku a šance na třetí vlnu pandemie. Možné dopady do ekonomiky?
8:55Rekordně býčí listopad je za námi, koruna si vede nejlépe od června 2008  
8:45Nedohoda na ropě: OPEC+ odkládá o dva dny debatu nad těžební politikou
8:41Eurozóna se po letech shodla na základech reformy záchranného fondu ESM, má krýt i krachy bank
7:22MONETA Money Bank, a.s: Oznámení o kapitálovém požadavku na rok 2021
6:09Účinná odpověď na fiskální ochromení Evropy podle George Sorose
30.11.2020
22:01Lehce negativní úvod týdne v USA  
18:13Výjimečný konec roku?
17:44Úvod týdne jako na houpačce při smíšených zprávách. Eurodolar se od 1,20 odráží dolů  
16:42CNBC: Tradiční vánoční rally? Raději se tolik netěšte
15:00Arca Capital CEE, uzavřený investiční fond, a.s.: Oznámení o rozhodování per rollam
14:56Moderna dokončila testy, požádá v USA a EU o mimořádné schválení
14:47FT: Maradonův opomíjený příspěvek k monetární politice

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Hewlett Packard Enterprise Co (10/20 Q4, Aft-mkt)
salesforce.com Inc (10/20 Q3, Aft-mkt)
2:45Čína - PMI v průmyslu
9:00CZ - HDP, q/q
9:30CZ - PMI v průmyslu
9:55DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - PMI v průmyslu
11:00EMU - Inflace, předběžný odhad, y/y
16:00USA - Index ISM v průmyslu
16:00USA - Výdaje ve stavebnictví, m/m