Americké dluhopisy začátkem týdne posílily, když se investoři vrátili od akciových trhů zpět k státním papírům. Přestože nebyla zveřejněna žádná čísla zpochybňující oživení americké ekonomiky, dostatečným impulzem bylo vystoupení šéfa Fedu v Ekonomickém klubu, kde ujistil, že Fed nemá v úmyslu v dohledné době zvyšovat sazby. To pak poslalo dolů výnosy Treasuries po celé délce křivky, která zestrměla, když na kratším konci ztratila přes 7 bps.
Ani dnes nejsou na pořadu žádné nové statistiky. Ranní asijské obchodování sice ještě preferuje dluhopisy, futures na akcie jsou ale v mírném plusu. Trh se také bude muset vyrovnat s aukcí 3leté Treasury za 40 mld. $. Dnes by proto mohly dluhopisy spíše oslabovat, jejich ztráty by ale měly být malé a výnosová křivka může poněkud zploštět.
Evropské dluhopisy včera rostly posíleny poklesem akciových trhů a projevem B. Bernankeho v USA. Optimismus rychlého oživení navíc ztlumil nečekaný pokles německých továrních zakázek. Navíc se opět zvýšil rozdíl mezi výnosy německých Bundů a papírů ekonomicky slabších členů EMU poté, co agentura S&P změnila výhled Řecka a Portugalska na negativní. Výnosová křivka pak klesla po celé délce a zploštěla, když na delším konci ztratila přes 5 bps. Vyššímu poklesu výnosu ale zabránil prezident ECB potvrzující odhodlání banky pozvolna odstraňovat mimořádná opatření na podporu finančních trhů.
Z dnešních dat bude zajímavá německá průmyslová výroba. Odhady jsou opatrné, a tak případné pozitivní číslo může hrát proti dluhopisům. Tomu také odpovídá možná korekce včerejšího růstu cen, zvláště když S&P na Řecko a Portugalsko změnila pouze výhled.
České dluhopisy včera opět při nadprůměrných objemech obchodů posílily. Výnosová křivka přitom klesla po celé délce a zestrměla, změny však byly relativně malé, na kratším konci výnosy ztratily jen necelé 3 bps. Bez vlivu na trh zůstala lepší než očekávaná obchodní bilance, a dluhopisy tak kopírovaly vývoj na trzích eurozóny, kratší konec přitom dostala pod tlak posilující koruna.
Dnešní nezaměstnanost trhy sotva ovlivní. Hlavní událostí týdne proto bude až zítřejší inflace. Do té doby čekáme spíše klidnější obchodování, i když další úpravy portfolií spojené s velkými objemy obchodů nelze vyloučit. Poznámka člena Bankovní rady Holmana, že vysoký deficit může vyvolat útok na korunu a donutit ČNB zvýšit sazby, by ale mohla poněkud oslabit dluhopisy již dnes. Za zmínku ještě stojí, že (865 CZK, -0,35%) na 16. prosince plánuje privátní emisi 2letého dluhopisu za 100 mil. €. Investor nebyl zveřejněn.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.