Americké dluhopisy v pátek oslabily, když je dolů poslaly nečekaně silné statistiky. Vzrostly totiž nejen maloobchodní tržby, ale i velkoobchodní zásoby a výrazněji dokonce spotřebitelská nálada. Proti dluhopisům hrála i zpráva, že Sněmovna reprezentantů zvýší hranici možného schodku státního rozpočtu. To pak poslalo vzhůru výnosy po celé délce křivky, která zestrměla. Změny výnosů ale jen lehce přesáhly 3 bps na delším konci křivky.
Dnešek je bez čerstvých dat. Ta důležitá, jako průmyslová výroba a podnikatelská nálada, ale budou zveřejněna již zítra. Ve středu pak Fed rozhoduje o nastavení měnové politiky. Nový týden však začíná růstem futures na akciové trhy a také korekcí poklesu cen Treasuries. Trhy tak zřejmě budou před významnějšími událostmi dalších dnů volatilnější, případná denní korekce pátečního růstu výnosů by ale ve světle posledních čísel a pomoci měla být umírněná.
Evropské dluhopisy koncem týdne ztrácely. Dolů je poslal růst akciových trhů a statistická data z USA. Výnosy německých bundů přitom vzrostly po celé délce křivky, která mírně zestrměla. Výnosy však jen málo přesáhly 3 bps na delším konci křivky. Ujištění politiků zemí EMU, že pomohou Řecku, snížilo rozdíly mezi výnosy bundů a dluhopisů slabších zemí EMU.
Dnes zveřejněná průmyslová výroba EMU by podle očekávání měla ještě indikovat pokles, a to pak může dočasně obrátit zájem opět k jistějším dluhopisům. Pozornost trhů udrží také Řecko. Komisař J. Almunia o víkendu upřesnil, že Řecko však nemůže spoléhat jen na pomoc ostatních států. Opatření na ozdravění financí by pak měl řecký premiér oznámit již dnes. Ranní růst akciových futures ale může dnes ceny dluhopisů ještě mírně oslabit.
Česká dluhopisová křivka v pátek zploštěla, když výnosy na kratším konci vzrostly kolem 4,5 bps a o necelé 2 bps klesly na konci delším. Překvapivě kladný běžný účet měl na trh jen malý význam. Při průměrných objemech obchodů lze tak vývoj připsat opět úpravám portfolií před blížícím se koncem roku a před středečním zasedáním ČNB.
Z dnešních dat bude pozornost soustředěna na maloobchodní tržby, resp. na hloubku říjnových propadů. Hlavní pozornost bude ale soustředěna na středeční zasedání ČNB. Podle odhadů Reuters z 19 analytiků jen 3, včetně ČSOB, čekají snížení sazeb. Do té doby čekáme spíše klidnější obchodování. Dohady kolem letošní výše deficitu a návrhu na příští rok by měly udržet dluhopisy pod tlakem, výraznější změny ale nečekáme.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.