Odhadovat další kroky ČNB je v posledním roce poměrně obtížné. Bankovní rada několikrát překvapila. Zastavila sérii snižování sazeb, když její vlastní model ukazoval na další uvolnění měnové politiky, a naopak snížila sazby, když už se to na trhu nečekalo. Současná situace nás z uvedeného dilematu nijak neosvobozuje. Srovnání aktuálního ekonomického vývoje a prognózy ČNB nechává otevřenu možnost ještě jednoho snížení úrokových sazeb. Vraťme se na konec loňského léta. Od srpna 2008 do srpna 2009 snížila ČNB své úrokové sazby o 250 bazických bodů. Prognózy ze srpna a listopadu loňského roku a dále prognózy z února a května letošního roku stále ukazovaly na pokračování série snižování sazeb. Rozhodování ČNB ovšem tak jednoznačné nebylo. V září se bankovní rada rozhodla sazby nesnižovat, stejný verdikt padnul v listopadu, ale již v prosinci sazby opět klesly. Podobně je tomu letos. Prognóza poskytovala stále stejný obrázek, tedy nižší sazby, a ČNB se v únoru a březnu rozhodla pro stabilní sazby, zatímco v květnu se vrátila k uvolňování měnových podmínek. Do rozhodování samozřejmě vstupuje velké množství proměnných a jednou z největších nejistot poslední doby jsou rizikové prémie a jejich snižování a opětovné zvyšování. Nicméně i přesto se zdá, že se "čitelnost" centrální banky poněkud snížila...... celou analýzu s odhadem rozhodnutí ČNB si klienti Patria Plus mohou stáhnout ve formátu pdf ZDE