Státem řízené investiční fondy jsou stále mocnější a populárnější

Sovereign wealth funds (SWF), neboli státem řízené investiční fondy, jsou speciálními subjekty, které investují vládní zdroje na finančních trzích. Obvykle je jejich cílem řešení určitého makroekonomického problému či pojištění proti budoucím krizím. Jejich růst je silný - jak co se týče velikosti jejich aktiv, tak co se týče jejich počtu.

Na konci minulého století hodnota jejich aktiv dosahovala asi 1 bilión dolarů, nyní to je téměř čtyřikrát tolik. Ve srovnání s penzijními a vzájemnými fondy se to může zdát málo. Ale co se týče velikosti aktiv, jsou větší než odvětví private equity a hedge fondů. Odhaduje se, že do roku 2012 jejich velikost stoupne na 6 biliónů dolarů. Stejně tak rychle roste i počet těchto fondů.

Nový výzkum provedený v rámci Oxford SWF Project ukazuje, co za tímto nárůstem stojí. V posledních desetiletích došlo k větší integraci národních ekonomik a vzrostl podíl finančního sektoru v ekonomice. To vedlo k intenzivnějšímu překrývání se mezi kapitalistickými institucemi a institucemi vládními. V kontextu nejistoty panující v globální ekonomice SWF zvyšují autonomii daného státu tím, že fungují jako „pojišťovna poslední instance“. Jinak řečeno, tvoří nárazník proti vnějšímu světu. Politici také používají SWF jako způsob jak udržet populární domácí instituce při životě tak, aby nebyly v rozporu s globálním kapitalismem.

Výzkum ukazuje, že jednotlivé země nezakládají SWF, protože by měly nadbytečné zdroje či rezervy. Dělají tak spíše proto, že část domácí ekonomiky závisí na externích trzích či je závislostí na nich zranitelná. Příkladem jsou komoditní fondy v zemích bohatých na přírodní zdroje. Ty jim umožňují minimalizovat nejistotu a dlouhodobě plánovat. U zemí s nadbytečnými rezervami tyto fondy minimalizují náklad managementu těchto rezerv, které země hromadí jako formu pojištění proti krizím a úniku kapitálu ze země.

Zdroj: Oxford Analytica