Evropská centrální banka nakoupila v minulém týdnu dluhopisy vlád eurozóny za 237 milionů eur, na pomoc fiskálně slabým zemím tak investovala největší týdenní sumu za poslední měsíc. Ačkoli podobné intervence v řádech milionů eur nejsou v kontextu posledních měsíců ničím alarmujícím, je patrná rostoucí snaha evropské bankovní autority zastoupit opatrné investory, které stále ovládá strach z dluhové krize v měnové unii, a udržuje tak na trzích značnou volatilitu.
Podle informací od obchodníků investovala ECB především do řeckých, portugalských a irských bondů, aby potlačila pokračující rostoucí tendence spreadů dluhopisů zemí na periferii regionu vůči německým bundům, které takřka každým týdnem posunují své rekordy. „Čím širší je spread dluhopisu určité země vůči Německu, tím rizikověji investoři daný trh vnímají. Celá situace pak znemožňuje bankám problémových zemí přístup na mezinárodní trhy,“ uvedl stratég Bank of America/Merrill Lynch Global Research John Wraith. Prémie u portugalských a irských dluhopisů se pohybují nad třemi procenty, zatímco řecká vláda již musí investorům vyplácet o devět procentních bodů vyšší výnos než vláda německá.
Podle Wraitha se přitom můžou spready v následujících týdnech dále rozšiřovat v důsledku slábnutí impulzů k zotavování ekonomik a rostoucího rizika nutnosti dalších sanací. Ačkoli mezinárodní půjčku zatím čerpalo pouze Řecko, stále přetrvává nejistota, zda nebude portugalská nebo irská vláda Atény následovat. Právě do těchto tří zemí putovala převážná většina ze zhruba 61 miliard eur, které zatím ECB na dluhopisovém trhu investovala od 10. května, kdy k intervencím přistoupila. Trh se španělskými dluhovými papíry, který byl dalším černým koněm nákupních aktivit regulátora, se v posledních dnech podle obchodníků stabilizoval, především po ohlášení reforem namířených na tamní problémové spořitelny.
Prezident ECB Jean-Claude Trichet v minulém týdnu uvedl, že ozdravení evropských bank je dlouhodobějším problémem a ukončení intervencí proto v dohledné době není reálné. Podpořil tak slova členů Rady guvernérů, Yvese Mersche a Ewalda Nowotnyho, podle nichž k jednání o ukončení likviditních opatření nedojde dříve než v prosinci tohoto roku.
(Zdroj: FT, Bloomberg)