Puru Saxena, výkonný ředitel Puru Saxena Wealth Management, v rozhovoru pro CNBC uvedl, že na akciových trzích končí několikaměsíční konsolidační fáze a přichází velká rally. Ta bude trvat šest až dvanáct měsíců, na trhu však bude přetrvávat nervozita. V posledních měsících byly zprávy přicházející na trh povětšinou špatné, cenová reakce ale byla „příznivá“. Monetární politika ve většině zemí nyní pro akcie představuje pozitivní faktor a výnosová křivka v USA je velmi strmá. „Až se monetární podmínky změní, změníme složení našeho portfolia, ale v současnosti budou ceny rizikových aktiv růst,“ míní Saxena.
Největší část portfolia má Puru Saxena Wealth Management v Číně, opatrnost ale zachovává ohledně čínských finančních společností. Kupuje naopak společnosti, které budou profitovat z růstu domácí spotřeby a stále se obchodují za rozumné valuace. Vedle Číny je atraktivní například Indie či Vietnam. Valuační násobky rozvíjejících se ekonomik by přitom podle Saxeny měly postupně převýšit tyto násobky na rozvinutých trzích.
Saxena by byl „velmi překvapen, pokud by euro přežilo následujících deset let“, protože v unii je „příliš mnoho zemí s příliš mnoha rozdílnými zájmy“. Jeho existence stojí na pochybných základech, stejné je to ale i u dolaru či libry. Japonský jen tak v současnosti posiluje kvůli tomu, že investoři nemají mezi měnami rozvinutých ekonomik jinou volbu a kupují tuto měnu nebo švýcarský frank. Fundamentálně silnou měnou je také renminbi, které časem „výrazně posílí“ oproti dalším měnám. Z měn rozvinutých ekonomik Saxena preferuje kanadský a australský dolar. Jeho společnost ale drží kvůli současné monetární situaci ve světě „minimum hotovosti“. Rally amerického dolaru není kvůli QE udržitelná, při růstu jeho kurzu by ho měli investoři prodávat a nakupovat výše jmenované měny.
Vládní dluhopisy jsou ve velké části světa „vysoce předražené“. Dlouhodobá rally na dluhopisech v USA podle Saxeny skončila v prosinci roku 2008, ani poslední několikatýdenní rally nestlačila výnosy pod výnosy dosažené v roce 2008. Výnosy dluhopisů by tak měly v následujících letech růst, výrazně by se to mělo projevit zejména u dlouhodobých dluhopisů. „Nepřekvapilo by nás, kdybychom během následujících deseti let byli svědky dvojciferných výnosů,“ řekl v této souvislosti Saxena.
Asi 15 % aktiv, které spravuje Puru Saxena Wealth Management, je alokováno do zlata a stříbra. Jejich cena by v krátkém období měla projít konsolidační fází, v následujících dvou, třech letech bude ale makroekonomická situace pro tyto kovy příznivá. Důvodem je „nedostatečná důvěra v papírové peníze a jejich velká nabídka“.
Záchrany jednotlivých zemí v Evropě jsou podle Saxeny „absurdní“, protože „příliš mnoho dluhu nelze vyřešit dalším dluhem“. „Kdybych byl politikem v Irsku, nechal bych irské banky zkrachovat, protože učinily chybná rozhodnutí. Nevím, proč by je občané Irska měli zachraňovat, protože nyní budou desetiletí pracovat na splátky pomoci,“ uvedl investor. Vláda by ale podle něho měla garantovat vklady obyvatel v bankách. Irsko nevyhnutelně spěje k restrukturalizaci dluhu, čím déle to bude, tím to bude bolestivější.
(Zdroj: CNBC)