O radikalizaci alokace aktiv hovořil v rozhovoru pro CNBC investiční stratég Byron Wien, který stojí ve vedení společnosti Blackstone. Podle něho se těžiště moci přesouvá směrem k Asii, portfolia investičních institucí to ale neodráží. Rozvinutý svět, který představuje dvě třetiny světového HDP, přitom nyní generuje jen třetinu ekonomického růstu. Investoři by tak měli mít více peněz investovaných v Číně či Latinské Americe.
Uvedené ale neznamená, že trh ve Spojených státech není atraktivní, jeho valuace jsou „velmi férové“ a zisky rostou „rozumným způsobem“. Zisky na akcii v indexu S&P příští rok pravděpodobně překročí 90 dolarů, pokud je trh ocení násobkem na úrovni 15, představuje to rozumný prostor pro posílení, domnívá se stratég.
Wienovo portfolio má následující strukturu: 20 % akcie rozvíjejících se trhů, 5 % zlato, 5 % komodity, 20 % spekulativní dluhopisy, 10 % private equity, 10 % nemovitosti. Zbytek tvoří akcie velkých společností. „Takové portfolio byste u jiných institucí těžko hledali,“ uvedl stratég, podle kterého se současný svět „velmi liší od světa před pěti lety a portfolia by to měla odrážet“. Investorům doporučuje nulové investice do amerických vládních dluhopisů, jejich potenciál dobře ukazuje vývoj v posledním měsíci, kdy výnosy vzrostly o 60 bazických bodů.
Evropa má mnoho problémů, její růst v příštím roce dosáhne 1 – 2 %. Podle Wiena ale bude schopná se postupně ze svých problémů dostat. Nicméně co se týče investic, opět před ní preferuje rozvíjející se trhy. Zlepšení je patrné v USA, v roce 2011 by mělo dojít k dalšímu pozitivnímu vývoji.
Zdroj: CNBC