Slabý výhled portugalské ekonomiky, rizika vyplývající z plánu redukce rozpočtového schodku a také možnou potřebu rekapitalizace portugalských bank zdůraznila ratingová agentura Moody’s Investors Service ve zdůvodnění svého kroku, kterým snížila hodnocení dluhových závazků Portugalska o dva stupně na známku „A3“. Rating je tak čtyři stupně od neinvestičního pásma. Výhled na udržení ratingu zůstává nadále negativní, což znamená, že ratingová agentura může sáhnout k dalšímu snížení. Portugalsko se podle potýká s vysokými náklady na obsluhu dluhu a má problémy také s plněním stanovených fiskálních cílů.
má především obavy z růstu úrokových sazeb nad únosnou míru pro Portugalsko, pokud Evropská centrální banka, tak jak naznačil její guvernér Trichet, přistoupí ke zvýšení úrokových sazeb. „Dopady vysokých úroků na celou ekonomiku zatím nejsou jasné,“ uvedla Moody‘s. „Hrubý domácí produkt země bude ještě letos pokračovat v poklesu a ekonomika zažije přinejlepším jen mírné oživení až v roce 2012,“ uvedla ratingová agentura. Podle portugalské centrální banky HDP letos klesne o 1,3 procenta pod tlakem slabé domácí poptávky a omezování vládních výdajů. Míra nezaměstnanosti 11,1 % (ve 4Q10) je nejvyšší od roku 1998.
„Rostoucí inflační tlaky, které mohou přivést ECB ke zvýšení úrokových sazeb, akceleruje portugalské zápůjční náklady a vytvoří tlak na náklady na získávání zdrojů soukromým sektorem. Pokud ceny ropy zůstanou vyšší po delší dobu, zhorší se vnější bilance země vzhledem k pozici dovozce energií,“ uvádí dále Moody’s.
Kurz eura na zprávu nijak skokově nereagoval, snížení ratingu není zásadním překvapením. Faktem je nicméně i to, že trhy se nyní zaměřují výrazně na vývoj v Japonsku, díky čemuž se nyní zvyšuje zájem o bezpečnější aktiva. Snížení ratingu ale může dopadnou na výsledek aukce poukázek, plánované na dnešek. Země chce umístit 1 mld. eur 12měsíních poukázek, náklady přitom stouply již v aukci z 9. března dluhopisů 2013. Spread mezi portugalskými a německými 10letými dluhopisy dosahuje k úrovni 430 bps při rekordu 484 bps dosaženém 11. listopadu loňského roku. Právě při aukci 9. března vystoupaly portugalské 10leté dluhopisy na dosavadní rekord 7,70 procenta.
Podle Moody’s je oprávnění pokračující negativní výhled na udržení ratingu země. „Portugalsko v rámci EU jistě zůstane pod bedlivým drobnohledem trhu s výpůjčními náklady u 10letého dluhu nad 7 procenty,“ poznamenala Moody’s. Země chce letos umístit dluhopisy v objemu 20 mld. EUR, první splátky dluhu Portugalsko čekají k dubnu a červnu v celkovém objemu 9 mld. EUR. Poukázky docházejí do splatnosti v březnu, červnu, září, říjnu a listopadu.
(Zdroj: Moody’s, Bloomberg, čtk)