Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
S&P přistoupila k dvojímu downgradu, cílem Řecko a Portugalsko

S&P přistoupila k dvojímu downgradu, cílem Řecko a Portugalsko

29.3.2011 16:24, aktualizováno: 29.3. 16:31
Autor: Redakce, Patria Online

Aktualizováno

Ratingová agentura Standard & Poor’s dnes poprvé přistoupila k snížení hodnocení závazků dvou zemí ve stejnou chvíli. Horší známky rozdala opět zemím z okraje eurozóny – Řecku a Portugalsku. Rating Řecka klesl o dva stupně hlouběji do pásma „junk“ a S&P nevyloučila další snížení, pokud dojde k dnes naznačené revizi dat popisujících vývoj Řeckého deficitu veřejných financí za loňský rok. Portugalský rating klesl o jeden stupeň a do nejrizikovější kategorie tak ještě nespadá. Argumentace pro oba kroky byla podobná – vyšší pravděpodobnost restrukturalizace, při níž utrpí věřitelé.

U Řecka Standard & Poor’s snížila rating z dosavadního stupně „BB+“ na nový „BB-„ s výhledem na udržení ratingu nadále negativním. „Jednání EU ve dnech 24. až 25. března potvrdilo naše předchozí očekávání, že finanční pomoci z budoucího záchranného mechanismu ESM může předcházet částečná restrukturalizace řeckého dluhu a že vládní dluh země bude podřazen splátkám pomoci z ESM,“ uvedla ve zdůvodnění kroku S&P . „Obě tato fakta jsou dle našeho názoru poškozující komerční věřitele,“ dodal analytik úvěrových rizik v S&P Marko Mrsnik. Shodné zdůvodnění ratingová agentura použila u Portugalska.

Podobně jako MMF má podoba budoucího ESM sloužit k finanční pomoci členským zemím EU, které ztratí běžný přístup na finanční trhy. ESM má požívat statutu preferovaného věřitele, což znamená, že závazky vůči němu budou předřazeny závazkům soukromých věřitelů s jedinou výjimkou, kterou je právě MMF. Před pravděpodobným dalších snížením ratingu Řecka a Portugalska S&P již dříve varovala s tím, že chce vyčkat právě na závěry summitu EU.

„Jsme přesvědčeni, že tyto předpoklady nového modelu ESM na pozadí vysokého řeckého dluhu a vysokým výpůjčních nákladů podkopou schopnost země navrátit se na finanční trh pro komerční půjčky do poloviny roku 2013 tak, jak bylo plánováno. Očekáváme, že po vypršení stávajícího programu finanční pomoci se Řecko bude muset obrátit s požadavkem na další podporu právě na ESM,“ uvedla S&P dále ke snížení ratingu země. Upozorňuje také na fakt, že Řecko zveřejnilo předběžná data roku 2010, u kterých se opětovně evropský statistický úřad Eurostat zabývá revizí údaje o schodku vládního rozpočtu (více ve zprávě ZDE). Pokud by došlo k přehodnocení v oblasti sociálního zabezpečení, tak jak naznačil úřad a řecká média, došlo by s největší pravděpodobností k nenaplnění cíle limitovat schodek úrovní 9,6 % HDP a číslo by zřejmě překročilo 10 %. S&P očekává, že za rok 2010 nedošlo k naplnění cíle schodku na 9,6 % HDP, stejně jako letos nedojde k dodržení cíle 7,5 % HDP. Úroveň celkového zadlužení dle S&P poroste ze za rok 2010 odhadovaných 144 % HDP na 160 % HDP v roce 2013, než začne postupně klesat.

„Rating země zůstává v režimu dohledu. Během tří měsíců jej potvrdíme v případě, že budou potvrzena stávající očekávání parametrů rozpočtu a dluhu. V případě dalšího zhoršení ale může přijít další snížení ratingu Řecka o jeden až dva stupně,“ uvedla S&P .

Hodnocení závazků Portugalska dnes ratingová agentury S&P snížila o jeden stupeň na „BBB-“. Každé další snížení ratingu země tak již srazí státní dluhopisy do pásma „junk“ sdružujícího vysoce rizikové obligace. O tom, že se situace vyvíjí rychle přitom svědčí fakt, že poslední downgrade portugalského ratingu S&P oznámila teprve minulý pátek.

Důvodem pro snížení ratingu Portugalska v minulém týdnu bylo tehdy dva dny staré odmítnutí balíku úsporných opatření menšinové socialistické vlády parlamentem. Portugalský premiér José Sócrates neobhájil své řešení zadlužených státních financí před opozicí a následně na svou funkci rezignoval. Výsledkem posledních událostí je podle Standard & Poor's zvýšená politická nejistota, která může umocnit nedůvěru trhu a s tím i riziko schopnosti Portugalska refinancovat své dluhy.

Minulý čtvrtek o dva stupně snížila rating Portugalska také konkurenční agentura Fitch Ratings, která jej nově hodnotí známkou „A-“. Třetí z velké trojice, agentura Moody's Investors Service má pro Portugalsko známku A3. S&P tak nadále hodnotí závazky Portugalska nejhůře ze všech.

Řecký akciový trh po snížení ratingu země od S&P nabral až 2,5% pokles na úrovní tržního indexu ASE. Největší řecká banka National Bank of Greece registruje více než 4% ztráty k 6,40 EUR/akcie, dvojka na trhu EFG Eurobank Ergasias SA odepisuje bezmála 7 % k 4,50 EUR/akcie.

Po snížení ratingu Řecka a Portugalska reagovaly mírným poklesem výnosy na německých desetiletých dluhopisech, které slouží jako benchmark pro další země. Z dopoledních až 3,32 procenta mírně ustoupil pod 3,3 procenta. Desetileté portugalské dluhopisy se dalších růstem k 7,97 % blíží k úrovni 8% výnosu a jsou nejvýše od rokou 1997. Dvouleté dluhopisy registrovaly po snížení ratingu země růst výnosů o 12 bps k 7,54 %.

(Zdroj: S&P , Bloomberg)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.12.2017
9:15Rozbřesk: ECB dál mává holubičími křídly - prognóza hlásá, že inflace cíle nedosáhne do roku 2020
8:15Trhy zřejmě v pátek zamíří níže. ČEZ může prodat elektrárnu Varna bulharskému kupci  
8:06Bulharsko schválilo prodej elektrárny Varna, kterou vlastní ČEZ
6:32Zapomeňte na bitcoin. Investoři do měn rádi českou nudu
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB zlepšila výhled růstu v eurozóně a Draghi hýbe eurem. Sledovali jsme ŽIVĚ
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Empire State Manufacturing index
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m