Za až příliš podobný v mnoha ohledech označuje úvod roku 2011 v porovnání s obdobím roku 2008 před pádem Lehman Brothers měnový stratég banky Bank of New York Mellon, Simon Derrick. Jen s jedním podstatným rozdílem, nynější čísla jsou dle něho mnohem větší.
„Podívám-li se na futures kontakt na ropu na NYMEX, například, je na přesně shodných úrovních jako v úvodu dubna 2008. Měnové rezervy globálně rostou také podobným tempem a roste poptávka po euru v očekávání, co dalšího udělá ECB. Také měnový pár USD/JPY podává podobný signál, jako před potopením Bear Stearns,“ uvádí Derrick. Zásadním rozdílem podle něj je, že nyní jsou rizika rozprostřena mezi institucionální a vládní úroveň. „Jestliže úvěry pro Northern Rock a Bear Stearns dosáhly řádově 72,5 miliardy eur, kampak se dostáváme se záchranami Řecka, Irska a nyní Portugalska?“, ptá se Derrick. Jen za Řecko a Irsko do blízkosti 200 miliard eur, což je skoro trojnásobek, po započtení Portugalska (60-80 mld. EUR) na čtyřnásobek.
„Je více než zřejmé, že poskytnutím financí Řecku a Irsku se situace nestabilizovala, naopak. Přes Portugalsko se rozšiřuje dále a nedůvěra v periferii eurozóny nabírá obrátky,“ uvedl Derrick pro CNBC. Otázkou k přemýšlení je podle něho, zda je svým charakterem zásadnější nedůvěra ve dvě do té doby jedny z nejsilnějších bank, nebo ve status vládního dluhu.
Podle Pedro Noronhy z fondů Noster Capital v Londýně se Derrick nemýlí svým obsahem, ale načasováním ano. Vrátit by se prý měl v úvahách až do poloviny roku 2007, z pohledu vývoje akcií a počtu těch nadhodnocených mezi nimi. „Apelujeme na všechny investory, kteří to myslí se svými akciovými pozicemi vážně v dlouhodobém horizontu, aby velmi selektivně vybírali ty nejkvalitnější akcie, které dokáží docilovat solidní návratnosti i v dobách poklesu akciového trhu jako celku a ekonomiky,“ řekl Noronhy, patřící do tábora připisujícího růst akcií takřka plně QE2 v podání Fedu. „Pouze kvalitní část byznyse v nedaleké budoucnosti navrátí na své reální valuace a bude příležitost kapitalizovat tyto pozice,“ uvedl. Vyšší volatilitu a zajímavé příležitosti očekává správce fondu s ohledem na růst dluhu, který dle jeho slov nyní dosahuje 2,2 procenta kapitalizace akciového trhu (v USA).
„Těžko odhadnout, zda Bernanke v čele Fedu odstoupí od QE(XY) tak, jak to měl udělat již po jeho první fázi, nebo v obavách o nezaměstnanost (a s ohledem na volební příští rok) bude udržovat bubliny na aktivech v utopické naději, že se vše navrátí k normálu tak, jak tomu bylo před rokem 2007,“ uvádí Noronhy pro CNBC. Pozici Fedu vidí komplikovanou, protože do značné míry ovlivní osud volebního výsledku prezidenta Obamy a jeho demokratů příští rok.