Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Stratég BNY Mellon: Úvod roku 2011 se podobá době před kolapsem Lehman Brothers, jen s mnohem většími čísly…

Stratég BNY Mellon: Úvod roku 2011 se podobá době před kolapsem Lehman Brothers, jen s mnohem většími čísly…

8.4.2011 12:53
Autor: Josef Němeček, Patria Finance

Za až příliš podobný v mnoha ohledech označuje úvod roku 2011 v porovnání s obdobím roku 2008 před pádem Lehman Brothers měnový stratég banky Bank of New York Mellon, Simon Derrick. Jen s jedním podstatným rozdílem, nynější čísla jsou dle něho mnohem větší.

„Podívám-li se na futures kontakt na ropu na NYMEX, například, je na přesně shodných úrovních jako v úvodu dubna 2008. Měnové rezervy globálně rostou také podobným tempem a roste poptávka po euru v očekávání, co dalšího udělá ECB. Také měnový pár USD/JPY podává podobný signál, jako před potopením Bear Stearns,“ uvádí Derrick. Zásadním rozdílem podle něj je, že nyní jsou rizika rozprostřena mezi institucionální a vládní úroveň. „Jestliže úvěry pro Northern Rock a Bear Stearns dosáhly řádově 72,5 miliardy eur, kampak se dostáváme se záchranami Řecka, Irska a nyní Portugalska?“, ptá se Derrick. Jen za Řecko a Irsko do blízkosti 200 miliard eur, což je skoro trojnásobek, po započtení Portugalska (60-80 mld. EUR) na čtyřnásobek.

„Je více než zřejmé, že poskytnutím financí Řecku a Irsku se situace nestabilizovala, naopak. Přes Portugalsko se rozšiřuje dále a nedůvěra v periferii eurozóny nabírá obrátky,“ uvedl Derrick pro CNBC. Otázkou k přemýšlení je podle něho, zda je svým charakterem zásadnější nedůvěra ve dvě do té doby jedny z nejsilnějších bank, nebo ve status vládního dluhu.

Podle Pedro Noronhy z fondů Noster Capital v Londýně se Derrick nemýlí svým obsahem, ale načasováním ano. Vrátit by se prý měl v úvahách až do poloviny roku 2007, z pohledu vývoje akcií a počtu těch nadhodnocených mezi nimi. „Apelujeme na všechny investory, kteří to myslí se svými akciovými pozicemi vážně v dlouhodobém horizontu, aby velmi selektivně vybírali ty nejkvalitnější akcie, které dokáží docilovat solidní návratnosti i v dobách poklesu akciového trhu jako celku a ekonomiky,“ řekl Noronhy, patřící do tábora připisujícího růst akcií takřka plně QE2 v podání Fedu. „Pouze kvalitní část byznyse v nedaleké budoucnosti navrátí na své reální valuace a bude příležitost kapitalizovat tyto pozice,“ uvedl. Vyšší volatilitu a zajímavé příležitosti očekává správce fondu s ohledem na růst dluhu, který dle jeho slov nyní dosahuje 2,2 procenta kapitalizace akciového trhu (v USA).

„Těžko odhadnout, zda Bernanke v čele Fedu odstoupí od QE(XY) tak, jak to měl udělat již po jeho první fázi, nebo v obavách o nezaměstnanost (a s ohledem na volební příští rok) bude udržovat bubliny na aktivech v utopické naději, že se vše navrátí k normálu tak, jak tomu bylo před rokem 2007,“ uvádí Noronhy pro CNBC. Pozici Fedu vidí komplikovanou, protože do značné míry ovlivní osud volebního výsledku prezidenta Obamy a jeho demokratů příští rok.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data