Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Stratég BNY Mellon: Úvod roku 2011 se podobá době před kolapsem Lehman Brothers, jen s mnohem většími čísly…

Stratég BNY Mellon: Úvod roku 2011 se podobá době před kolapsem Lehman Brothers, jen s mnohem většími čísly…

08.04.2011 12:53
Autor: Josef Němeček, Patria Finance

Za až příliš podobný v mnoha ohledech označuje úvod roku 2011 v porovnání s obdobím roku 2008 před pádem Lehman Brothers měnový stratég banky Bank of New York Mellon, Simon Derrick. Jen s jedním podstatným rozdílem, nynější čísla jsou dle něho mnohem větší.

„Podívám-li se na futures kontakt na ropu na NYMEX, například, je na přesně shodných úrovních jako v úvodu dubna 2008. Měnové rezervy globálně rostou také podobným tempem a roste poptávka po euru v očekávání, co dalšího udělá ECB. Také měnový pár USD/JPY podává podobný signál, jako před potopením Bear Stearns,“ uvádí Derrick. Zásadním rozdílem podle něj je, že nyní jsou rizika rozprostřena mezi institucionální a vládní úroveň. „Jestliže úvěry pro Northern Rock a Bear Stearns dosáhly řádově 72,5 miliardy eur, kampak se dostáváme se záchranami Řecka, Irska a nyní Portugalska?“, ptá se Derrick. Jen za Řecko a Irsko do blízkosti 200 miliard eur, což je skoro trojnásobek, po započtení Portugalska (60-80 mld. EUR) na čtyřnásobek.

„Je více než zřejmé, že poskytnutím financí Řecku a Irsku se situace nestabilizovala, naopak. Přes Portugalsko se rozšiřuje dále a nedůvěra v periferii eurozóny nabírá obrátky,“ uvedl Derrick pro CNBC. Otázkou k přemýšlení je podle něho, zda je svým charakterem zásadnější nedůvěra ve dvě do té doby jedny z nejsilnějších bank, nebo ve status vládního dluhu.

Podle Pedro Noronhy z fondů Noster Capital v Londýně se Derrick nemýlí svým obsahem, ale načasováním ano. Vrátit by se prý měl v úvahách až do poloviny roku 2007, z pohledu vývoje akcií a počtu těch nadhodnocených mezi nimi. „Apelujeme na všechny investory, kteří to myslí se svými akciovými pozicemi vážně v dlouhodobém horizontu, aby velmi selektivně vybírali ty nejkvalitnější akcie, které dokáží docilovat solidní návratnosti i v dobách poklesu akciového trhu jako celku a ekonomiky,“ řekl Noronhy, patřící do tábora připisujícího růst akcií takřka plně QE2 v podání Fedu. „Pouze kvalitní část byznyse v nedaleké budoucnosti navrátí na své reální valuace a bude příležitost kapitalizovat tyto pozice,“ uvedl. Vyšší volatilitu a zajímavé příležitosti očekává správce fondu s ohledem na růst dluhu, který dle jeho slov nyní dosahuje 2,2 procenta kapitalizace akciového trhu (v USA).

„Těžko odhadnout, zda Bernanke v čele Fedu odstoupí od QE(XY) tak, jak to měl udělat již po jeho první fázi, nebo v obavách o nezaměstnanost (a s ohledem na volební příští rok) bude udržovat bubliny na aktivech v utopické naději, že se vše navrátí k normálu tak, jak tomu bylo před rokem 2007,“ uvádí Noronhy pro CNBC. Pozici Fedu vidí komplikovanou, protože do značné míry ovlivní osud volebního výsledku prezidenta Obamy a jeho demokratů příští rok.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie
15:00ČEZ, a.s.: Zvolen nový místopředseda dozorčí rady ČEZ

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Varta AG (12/23 Q4, Bef-mkt)
9:00CZ - HDP, q/q
12:00Walgreens Boots Alliance Inc (02/24 Q2)
13:30USA - HDP, q/q a
13:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:45USA - Index aktivity ISM Chicago
15:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university