Poslední dny „nejsou ani tak o Itálii, jako o neschopnosti Evropy řešit krizi“, domnívá se šéf Pimco Mohamed El-Erian. Pro CNBC uvedl, že Itálie je sice vysoce zadlužená, splatnost jejího dluhu ale nemá tak „hrozivý profil“, jako u Řecka. Itálie je navíc „dost flexibilní“, v parlamentu se schvaluje plán na snížení deficitů a její dluhopisy vlastní převážně domácí investoři, což znamená, že „její investorská báze není tolik volatilní“. Nedá se tak přirovnávat k Řecku, Irsku či Portugalsku, „nyní ale nejde o hlasování o důvěře Itálii, lidé jsou zklamaní neschopností Evropy jednat,“ řekl investor.
Restrukturalizaci dluhu El-Erian naopak považuje za pravděpodobnou v Řecku, Irsku a Portugalsku; jejich dluhopisům se vyhýbá. Je ale také možné, že nepřijde „fundamentální nákaza“, ale „technická nákaza“, jako její příklad lze uvést vývoj v posledních dnech. Technická nákaza však představuje „budoucí nákupní příležitosti“. Podle investora je přitom situace jednoduchá – Řecko je příliš zadlužené a jeho ekonomika roste pomalu. Dokud se nesníží dluh a nezvýší růst, krize se budou vracet.
Vývoj v Evropě v posledních dnech se dá charakterizovat jako „minikolaps“, protože trhy klesají plošně. Přijít by měla rychlá reakce evropského vedení. To by nemělo odkládat skutečné řešení problémů, protože tím se problémy jen zvětšují, míní El-Erian.
Vývoj v Evropě má vliv i na trhy v USA. Americké dluhopisy momentálně těží z „útěku ke kvalitě“, zároveň na ně má ale rostoucí vliv kreditní riziko. Vedle toho dochází ke snižování odhadů růstu americké ekonomiky, dá se tak čekat vysoká volatilita jejich výnosů.
(Zdroj: CNBC)