Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Kinepolis: Good attendance in 4Q11 expected

Kinepolis: Good attendance in 4Q11 expected

3.2.2012 10:50

Kinepolis reports its FY11 results on Thursday 16 February followed by an analyst meeting at 2pm.

Visitor numbers for FY11 are estimated at 20.98m. We expect attendance to improve from a 3.6% decline year-to-date on 13 November to -1.6% for FY11. The expected recovery in the last 6 weeks of 2011 is mainly driven by easier comparables in France and Belgium, partly offset by more difficult conditions in Spain. The easier comps are explained by the fact that in 2010, snow from mid-November until the end of December, one of the most important periods for cinema, made people reluctant to venture out in Belgium and France.

Despite this decline in attendance, sales are set to grow by 2% to € 244.2m driven by better B2B sales and higher box office and in-theatre sales thanks to a further increase in the average box office and in-theatre sales per visitor.

We count on REBITDA of € 67.3m, up from € 66.5m in FY10. The REBITDA margin is expected to reach 27.6%, down 20bps y/y. REBITDA per visitor is set to improve further from € 3.12 in FY10 to € 3.21.

Assuming a € 0.4m one-off gain, depreciations of € 20.8m, net interests of € 3.5m and tax charges of € 12.0m, net earnings and adjusted net earnings respectively reach € 31.2m and € 30.9m in FY11.

Outlook 2012.
Kinepolis continues to buy back shares. Elsewhere, 2012 will see the first full-year consolidation of the cinema advertising agency Brightfish, formerly Screenvision Belgium, acquired at end-2011. Brightfish realized almost € 13m of sales in 2010 and was break-even on the EBIT level. Finally, we expect news on the upcoming real estate projects.

Investment case
. Ahead of the results, we keep our Buy rating and € 74 target price based on a SOTP valuation showing that Kinepolis is seriously undervalued. We like Kinepolis for i) its significant discount versus peers on EV/EBITDA and P/E multiples when it deserves a premium, ii) its growth path in a mature sector, ii) structurally improving profitability, iii) solid balance sheet and room for further optimization, iv) the ~10% FCF yield and v) the valuable real estate portfolio, much of which is currently unused and due for redevelopment.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.5.2018
6:32Fidelity: Geopolitika a její vliv na trhy
23.5.2018
22:05I přes úvodní pokles se dnes Wall Street podařilo zavřít v zelené barvě
18:13Kdy skončí ropní giganti?
17:38Evropské banky pod tlakem - v hlavní roli Itálie! ČEZ -1,6%, USA v červeném
17:33Po negativním ránu se řada trhů stabilizuje, koruně zůstávají ztráty. Trump stále na scéně  
17:01Rusnok: Pomalejší růst koruny může otevřít dveře k rychlejšímu zvyšování sazeb
16:56Hrozí útok investičních „čelistí“. Jak na něj reagovat?
16:17Jak to bude s výplatou dividendy banky Moneta?
16:15Akcionáři Lowe's čekali horší scénář. Akcie rostou  
16:09Pražská burza, finanční trhy: Diskutujte s analytikem a makléřem Patrie 4. června v Liberci!
15:45EUC a.s.: Dluhopis VAR/22 - úroková sazba na druhé výnosové období
15:33Roboti v polích mohou znamenat potíže pro agrochemické giganty
13:48Soros projevil Tesle důvěru? Možná mu šlo o něco úplně jiného
13:29EK varovala ČR, že penzijní systém může ohrozit veřejné finance
12:57Evropská komise: ČR plní dvě ze čtyř kritérií pro přijetí eura
12:22Jak Sephora vybudovala impérium a přežila apokalypsu
11:08Nálada v eurozóně na 15-ti měsíčních minimech, je čeho se bát?
10:38VIG táhne PX nahoru. Výsledky posílají akcie o 0,96 % výš  
10:21Trump není spokojený a odnáší to i koruna. Optimismus z úvodu týdne je pryč  
9:43Americký Kongres uvolnil pravidla pro dozor nad bankami

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
10:30UK - Maloobchodní tržby bez PHM, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů