Nokia dostává první „junk“. Fitch varuje, že tím to končit nemusí

Mezinárodní ratingová agentura Fitch dnes snížila hodnocení spolehlivosti úvěrových závazků finského výrobce mobilních telefonů Nokia mimo investiční pásmo. Rating klesl sice jen o jeden stupeň, ale aktuální BB+ už spadá do rozmezí „junk“ patřící nejrizikovějším dluhopisům. Fitch navíc u ratingu ponechal negativní výhled s tím, že u společnosti „celkově postrádá možnost dlouhodobější predikce“. Rating Nokie by tak mohl být v budoucnu dále snižován. Akcie firmy Nokia dnes padají na nová dlouhodobá minima pod 2,65  EUR. CDS  pro pojištění platební schopnosti země naopak rostou o 55 bps na 590 bps

„Pokud se chce společnost vyhnout dalšímu negativnímu kroku, musí vykázat citelné zlepšení,“ uvedl dnes ve zprávě agentury Fitch analytik Owen Fenton s tím, že neočekává, že by se to firmě povedlo v následujících 18 měsících.

Již minulý týden k snížení ratingu o jeden stupeň u Nokie přistoupila také konkurenční agentura Moody's. Ta snížila hodnocení spolehlivosti závazků firmy na Baa3, což je jen jednu příčku nad spekulativní úrovní přezdívanou kvůli nejvyšší rizikovosti anglicky „junk“. Novému ratingu Moody’s navíc také udělila negativní výhled. 

Snížení ratingu od agentur Fitch a Moody’s přichází poté, co Nokia před dvěma týdny snížila výhled pro ziskovost svých mobilních operací. Provozní marže v mobilním segmentu bude podle firmy v 1Q12 záporná a poblíž -3 procenta, ačkoliv dosavadní odhad hovořil o rozmezí -2 až +2 procenta a v právě probíhajícím druhém čtvrtletí se situace minimálně nezlepší. Akcie tehdy reagovaly až 20% propadem na 15leté dno a pojištění proti bankrotu podražilo na rekord v historii firmy.

 
Další propad přišel minulý týden po výsledcích firmy Nokia za první čtvrtletí letošního roku. Společnost za kvartál utrpěla provozní ztrátu 1,34 mld. EUR a nepříjemně tak překvapila analytiky, kteří dle Bloombergu očekávali mnohem mírnější ztrátu na úrovni 312,6 mil. EUR. Tržby meziročně klesly o 29 procent na 7,4 miliardy eur proti konsensu 7,37 mld. EUR, byly tak nejslabší za posledních sedm let.

Vývoj akcií Nokia za poslední měsíc 




 Celkově dosahuje dlouhodobá zadluženost firmy Nokia objemu 4,75 miliardy dolaru (asi 3,7 mld. EUR). Současná čistá hodnota hotovosti a likvidních aktiv finského výrobce mobilních přístrojů je sice nyní 4,9 miliardy eur, ale likviditní polštář se velmi rychle ztenčuje – na konci roku 2011 to bylo 5,6 mld. EUR, na konci 1Q11 ještě 6,4 mld. EUR. Data agentury Bloomberg ukazují, že čistá likviditní pozice Nokie nyní dosahuje 1,4násobku celkové zadluženosti firmy. Celkový dluh však také odpovídá 3,4násobku ročního zisku EBITDA, což je výraznější zátěž než v případě 80 procent konkurenčních firem v sektoru. 

Nokia nyní provádí změny ve své nabídce, aby lépe konkurovala rivalům Apple a Samsung. Nokia po více než roce strategického partnerství začala v nových telefonech Lumia používat software Microsoftu, zatímco u dřívějších modelů používala vlastní operační systém Symbian.

Nokia v roce 1996 založila trh chytrých telefonů, nyní však na něm má velké problémy a silně zaostává za konkurencí. O pozici jedničky na trhu ji připravila firma Apple, ohrožuje ji však i levnější konkurence přístrojů s operačním systémem Android od Googlu.

(Zdroj: Bloomberg, Fitch, Moody's, Nokia)