Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Bojí se ECB růstu inflačních očekávání oprávněně?

Bojí se ECB růstu inflačních očekávání oprávněně?

19.6.2012 15:19
Autor: Redakce, Patria Online

ECB zastává k nekonvenční monetární politice rezervovaný postoj. Existují pro to dva hlavní důvody. První z nich představuje riziko morálního hazardu. Druhým je riziko růstu inflačních očekávání. První z grafů porovnává růst monetární báze v eurozóně a v USA (v místní měně). 
 
nat1.jpg

Růst monetární báze v eurozóně je celkově menší a navíc je výsledkem konvenční monetární politiky – repo operací. Nákupy aktiv mají u ECB ve srovnání s Fedem malý význam. Oprávněnost obav ECB z růstu inflačních očekávání tak můžeme posoudit na základě toho, jaký měla nekonvenční politika Fedu vliv na inflační očekávání v USA. Konkrétně můžeme posoudit vývoj na trzích s dluhopisy, jejichž výnos je chráněn proti inflaci (TIPS), průzkumy zaměřující se na očekávanou inflaci, vývoj výnosů dlouhodobých dluhopisů a růst nominálních mezd.

Jak ukazuje následující tabulka, mezi pohybem monetární báze a zmíněnými proměnnými není žádná výrazná pozitivní korelace (trhy TIPS ve druhém a třetím sloupci, v dalších čtyřech sloupcích průzkumy očekávané inflace, poté výnosy vládních dluhopisů a nakonec vývoj nominálních mezd). 
 
nat2.jpg

Pokud by nekonvenční monetární politika spouštěla růst inflačních očekávání, ECB by se právem této politiky obávala. Vývoj ve Spojených státech ale ukazuje, že mezi růstem monetární báze a různými ukazateli očekávané inflace není žádná vazba.

(Zdroj: Natixis)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data