Z fundamentálního hlediska nebyl problém Evropy stále vyřešen. Jeho jádrem jsou fiskální deficity, které může vyřešit pouze „politická konsolidace“ Evropy. Pokud nenastane posun správným směrem, dotkne se to citlivě celého světa, včetně americké ekonomiky. Pro CNBC to uvedl bývalý šéf Fedu Alan Greenspan. Podle jeho mínění všechny záchranné programy v Evropě v konečném důsledku spoléhají a závisejí na ECB. Umožňuje to nízká inflace, která ECB poskytuje velký prostor. Tato situace ale nebude trvat donekonečna. Nakonec podle ekonoma euro přežije pouze tehdy, bude-li vytvořena „politická unie“.
Greenspan se domnívá, že ani v USA nemůže politika centrální banky vyřešit problémy ve fiskální oblasti. V určitém smyslu se tam tak současná situace, kdy hrozí „fiskální útes“, podobá situaci v Evropě. Ekonom ji přirovnává k lodi, do které zatéká: „Pokud nezacpete díry, nakonec se potopí.“ Vyřešit problémy americké ekonomiky přitom nelze bezbolestně; co se týče fiskální útesu, Greenspan věří, že ten bude odsouván do budoucna. Nikdo totiž nechce, aby ekonomika dostala najednou velký negativní šok.
Ekonom přirovnal hrozbu fiskálního útesu k tomu, jak byl schvalován program TARP. Ten napoprvé schválením neprošel, přišla ale velmi negativní reakce trhů a program byl poté schválen. Podobné to podle něho bude s oddalováním fiskálního útesu.
Greenspan se následně věnoval efektu bohatství. Domnívá se, že jeho vliv na ekonomickou aktivitu bývá podceňován, vliv změn bohatství na výdaje spotřebitelů je ale „dramatický“. Podobně je tomu s vlivem na investice. Celkově ekonom odhaduje, že americká ekonomika ve druhé polovině roku poroste asi o 2 % a „je velmi těžké si představit, jak by bylo dosaženo vyššího růstu“. Zhoršení situace by přineslo oddalování řešení evropských problémů, nyní ale horší vývoj Greenspan nepředpokládá.
V krátkém období se nedá čekat velký pohyb na dluhopisových trzích. Ten by přišel jen v případě, že budou existovat jasné známky oživení či růstu inflace. Greenspan ale zároveň upozornil, že „krize na dluhopisových trzích se nehlásí dopředu“. Připomněl rok 1979, kdy výnosy dosahovaly 9 %, trh se domníval, že jde o jejich strop, jenomže přišel jejich růst o dalších 400 bazických bodů. „Krize neříká s předstihem, že přijde. Ona prostě přijde,“ uvedl Greenspan na závěr rozhovoru.
(Zdroj: CNBC)