Goldman Sachs: Ceny ropy budou stagnovat, ropné společnosti v problémech

Analytici banky Goldman Sachs byli dlouho ropnými býky. Nyní ale čekají, že v několika následujících letech budou ceny ropy spíše stagnovat. Jinak řečeno, ceny budou v roce 2013 a 2014 mírně pod současnými spotovými cenami, do konce roku 2016 pak klesnou k 85 dolarům za barel. Konkrétní projekce shrnuje následující tabulka, která u ropy Brent ukazuje stará a nová očekávání, poté cenový spread mezi ropou Brent a WTI a Ural-Brent opět staré a nové projekce). V posledních dvou sloupcích vidíme novou a starou projekci ceny zemního plynu v USA.



Uvedené není dobrou zprávou pro velké ropné společnosti, jejichž náklady v posledních letech rostly. Podle Goldman Sachs potřebuje toto odvětví cenu ropy na 115 dolarech za barel, aby bylo jeho cash flow po investicích a dividendách neutrální. Před čtyřmi lety byl přitom tento „brek-even“ bod na pouhých 84 dolarech. Současné investice jsou prováděny s vidinou vyšších cen ropy, pokud se ale budou ceny držet níže, další růst investic nepřijde. Následující graf je sice poměrně nahuštěný, pěkně ale ukazuje, jaké jsou break-even ceny ropy u hlavních investičních projektů velkých ropných společností: 
 


Analýza uvedených 360 projektů podle analytiků ukazuje, že ropné společnosti dosahují při hledání investic s break-even bodem pod 90 dolary za barel úspěchu ve dvou hlavních oblastech. Těmi jsou velké hloubky v mořích a nekonvenční zdroje či břidlice. 

(Zdroj: FTAlphaville)