Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dell – první z IT obrů opouští burzu?

Dell – první z IT obrů opouští burzu?

05.02.2013 18:12
Autor: Ondřej Palát, Patria CF

Po několika týdnech spekulací bylo dnes zveřejněno dokončení největší „LBO“ transakce od roku 2008, převzetí společnosti Dell konsorciem privátních investorů.

Dell byl modelovým příkladem rychle rostoucí firmy 80. let, dalo by se říci Facebookem svého času.

Ostatně, stejně jako Mark Zuckerberg, Michael S. Dell založil a zpočátku řídil firmu z pokoje na studentské koleji.

To co jí odlišovalo od stovek jiných výrobců PC byl model přímého prodeje počítačů – tedy bez prostředníka, přímo od výrobce k zákazníkovi, s objednávkou nejprve přes telefon a pak přes web. To umožňovalo dodávku počítačů na míru, podle potřeb zákazníka, kterým pro Dell vždy byly především firmy. Dell se rychle stal největším dodavatelem PC na světě, a i dnes si udržuje slušnou třetí pozici.

Právě setrvání zacílení na firmy, a ignorování exploze spotřebitelských trendů v oblasti IT – mobily, smartphony, tablety - vedlo k tomu, že společnost postupně ztratila svůj drive a začala stagnovat.

V devadesátých letech navíc firma ztratila u spotřebitelů body špatnou kvalitou a přílišnou automatizací a centralizací komunikace s koncovými zákazníky - ukázalo se, že prodávat technologie firmám, které mají IT oddělení, a prodávat je lidem, kteří chtějí počítač zapnout a fungovat bez detailní znalosti toho co je uvnitř, jsou dvě odlišné věci – právě toto geniálně pochopil Steve Jobs, jehož iMac uspěl do jisté míry právě na úkor Dellu.

Přes pokus rozvinout portfolio produktů směrem k softwarovým řešením (Perot Systems, Quest Software) a enterprise systémům (Compellent) byl Dell několik posledních let vnímán investory jako nezáživná společnost se spoustou peněz na účtu (11,3 mld. USD, tedy polovina tržní hodnoty!) a nízkou valuací (4.7 x EBITDA). To nakonec rozhoupalo investory v čele se zakladatelem Michaellem Dellem, který navýší svůj 16% podíl ve společnosti, za podpory private equity fondu Silver Lake Partners (investor do chřadnoucích technologických hvězd jako Avaya nebo Skype) a Microsoftu (který v roce 2011 od Silver Lake Skype koupil za několikanásobek vstupní ceny, a nyní investuje 2 miliardy USD ze svých prostředků).

Investoři dostávají ca „jen“ 2% prémii proti současné tržní ceně, ale proti ceně před tím než diskuse o akvizici prosákly ven, je to slušných více než 20 %. Cena nemusí být ještě konečná, a transakce ještě podléhá formálnímu souhlasu boardu a akcionářů, nicméně vzhledem k celkově pozitivnímu přijetí oznámení lze čekat, že bude dokončena během několika měsíců.

Tento deal se může stát inspirací pro akcionáře dalších tradičních IT obrů, jako je například HP, jehož valuace na burze je ještě relativně nižší, než u Dellu.

O možné giga-megatransakci typu LBO se už delší dobu spekuluje i v souvislosti s Microsoftem, který posledních 10 let hledá cestu. Samozřejmě zatím je to velmi spekulativně-fantazijní téma, ale kdo ví. Představa konsorcia fondů v čele s Billem Gatesem, které dají dohromady 250 miliard dolarů a stáhnou firmu z burzy, se po dnešku jeví o stupínek méně nereálná…


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.09.2021
12:53Akcie problémové firmy Evergrande před splátkou prudce posílily. Peking však varuje před krachem
11:44ČEZ chce kolem roku 2040 začít stavět malé modulární reaktory
11:43Německou ekonomiku může příští lídr pozvednout...nebo zničit
11:27Jak zlevnit a zpřístupnit elektroauta? Skupina Volkswagen zvažuje baterie v nich zákazníkům pronajímat
11:17Pozitivní vývoj pokračuje. Fed trhy nezaskočil, slabá data nevadí  
10:54Čipová krize připraví výrobce aut na tržbách o 210 miliard dolarů
10:49SAB Finance a.s.: Zveřejnění dodatku č. 3 k prospektu akcií SAB Finance a.s
10:46Podnikatelská aktivita v eurozóně zpomalila. Brzdí ji opatření proti koronaviru i problémy v dodavatelském řetězci
10:31Provozovatelé plynárenských soustav ve střední Evropě plánují vodíkový koridor přes Ukrajinu
10:17Podpora pro největší zvýšení sazeb za 24 let v ČNB sílí, vládě navzdory
9:11Rozbřesk: O krocích Fedu rozhodnou data z trhu práce. Problémy polského zlotého se začínají kupit
8:53Evropské burzy po zasedání Fedu mohou otevírat do plusu. Zlato ztrácí  
22.09.2021
22:02Wall Street po nedávných výprodejích zabrala; nezastavil jí ani Fed  
22:00Data z trhu práce za září rozhodnou o zahájení útlumu měnové expanze Fedu
17:34Podhodnocené akcie inovativních firem
16:54Optimismus před Fedem nabírá na síle. Akcie rostou, dluhopisy se přidávají  
15:52Slovensko snížilo výhled růstu ekonomiky, i kvůli dopadům třetí vlny koronaviru
15:40UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Pololetní zpráva k 30.6.2021
15:36Raiffeisenbank a.s.: Oznámení vlastníkům dluhopisů
15:24Komentář analytika: Do nového roku vykročil FedEx špatnou nohou

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Accenture PLC (08/21 Q4, Bef-mkt)
9:30DE - PMI v průmyslu
9:30DE - PMI ve službách
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI ve službách
10:30UK - PMI v průmyslu
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Předstihový index Conference Board, m/m
22:15Costco Wholesale Corp (08/21 Q4)
22:15NIKE Inc (08/21 Q1)