Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Úleva pro Španělsko: Dlouhý pád cen domů končí. Dluhu prodáno více, ale dráže

Úleva pro Španělsko: Dlouhý pád cen domů končí. Dluhu prodáno více, ale dráže

07.02.2013 11:52, aktualizováno: 7.2. 12:11
Autor: Josef Němeček, Patria Finance

Aktualizováno

Španělský realitní trh nabídl zásadní nádech pro dlužníky, vládu i banky. Propad cen domů, který vedl k hluboké krizi ekonomiky a restrukturalizaci španělských bank a spořitelen, se v lednu po souvislých třech letech zastavil. Znalci sektoru jsou přesto opatrní. Reálné ceny, na kterých se skutečně obchoduje, vidí o pětinu a více níže. Španělsko, kde se promítla nervozita vyvolaná korupčním nařčením premiéra Rajoye do opětovného růstu výnosů na dluhopisech, dnes v rozsáhlé aukci dluhopisů získalo více prostředků, ale také za vyšší cenu.

Průměrná cena metru čtverečního domu v lednu dle sledovaných dat Fotocasa.es a IESE Business School dosahovala 1890 euro po prosincových 1891 euro. Meziroční pokles dosahuje 9,9 procenta. Cena za metr čtvereční domů v metropoli Madridu v lednu proti prosinci vzrostla o 0,3 % na 2965 eur, což o 57 procent nad průměrem v zemi. Nejsilnější růst o procento zaznamenal region Murcie, růst o 0,9 % Kantábrie. Naopak nejdražší španělská destinace, San Sebastian na severu země, registroval v lednu 0,4 % pokles cen, o 12 % na 4588 eur za metr čtvereční pak za celý rok 2012.

Španělští developeři roky čekají na jakýkoli náznak stabilizace realitního trhu. Jeho pád počínaje rokem 2007 zcela zbořil výstavbu nových domů v zemi, vedl k hlubokým odpisům a otřesení španělského finančního sektoru. Ceny domů do ledna padaly 36 měsíců v řadě a od vrcholu v dubnu roku 2007 ztratily přes třetinu hodnoty, uvedla Fotocasa.

Analytici španělského realitního sektoru jsou ale k signálu možné stabilizace opatrní. „Pohybujeme se na velmi nelikvidním trhu a obchody na něm se nerealizují za tyto ceny. Reálné ceny, na kterých se prodej a nákup může uskutečnit, jsou zhruba o 20 až 25 procent níže. To není promítnuto v oficiálních statistikách,“ namítá Hugo Navarro, money manažer v BPA Global Funds v Madridu.

Vládní snahu o oživení realitního trhu dle Moody’s může chladit nastupující nová regulace. Z části proti sobě jdou snahy o oživení trhu a ozdravění bankovního sektoru. Ministr hospodářství Louis de Guindos na sklonku ledna navrh, aby banky 30- a víceleté hypotéky nemohly překlápět do krytých dluhopisů. Tento dlouhodobý dluh ale v zemi představuje zhruba desetinu hypotečního trhu a hrozí tak nové utažení podmínek pro financování domů, varovala Moody’s. Podle španělské asociace zaměstnanců v realitách delikvence u hypoték na konci 3Q12 (statistika konce roku ještě dostupná není) vzrostla na 3,5 procenta, nejvýše za 6 let.

Španělsko je od úvodu týdne pod tlakem údajného korupčního skandálu s nezdaněnými příjmy premiéra Rajoye a dalších představitelů země. Ten vede k růstu výnosů na dluhopisech, který se projevil i v dnešní aukci dlouhodobého dluhu. JPMorgan vydala report, ve kterém "škody" napáchané tímto skandálem označuje za dlouhodobé. "Důvěra veřejnosti ve vládu se zřejmě neobnoví a kauza může být pověstnou poslední kapkou trpělivosti, s jakou veřejnost přijímá fiskální reformy," uvedl v reportu JPMorgan Alex White. Premiér nicméně dle JPMorgan kauzu ustojí.

V dnešní aukci se Španělsko přesto rozhodlo celkový plánovaný objem 4,5 mld. eur mírně přeupsat na 4,61 mld. eur. U 2,75% dluhopisů splatnosti 2015 průměrný výnos v aukci vzrostl na 2,823 % z 2,476 % v aukci v polovině ledna. Výnos v aukci dluhu 2018 vzrostl na 4,123 % z 3,770 %, u velmi dlouhého dluhu splatnosti 2029 dosáhl 5,787 %. Tuto aukci lze pro představu srovnat s v lednu prodávanou 15letou splatností s výnosem 5,555 %. Krytí nabídky poptávkou se zlepšilo u kratší splatnosti 2015 (2,21 z 2,07), naopak zhoršilo se u splatností 2018 (2,24 z 2,32) a výrazně u 15letého dluhu (2,02 z 2,85). Tržní výnos 10letého dluhu země se po aukci snížil o 5 bps. na 5,47 procenta.


(Zdroj: Bloomberg, Fotocasa, BPA Global, Moody’s, IESE, JPMorgan, CNBC)


Čtěte více:

Španělské banky drží rekordní objem nesplácených úvěrů
19.11.2012 11:24
Podíl nesplácených úvěrů na celkovém objemu úvěrů u španělských bank s...
Fiskální škrty posílají Španělsko hlouběji do recese, míní centrální banka. Přesto jsou nezbytné
23.01.2013 12:10
Pokračující utahování fiskální politiky vládou pod vedením Mariana Raj...
Recese ve Španělsku se na konci roku prohloubila, domácí poptávku tíží úspory
30.01.2013 9:49
Recese španělské ekonomiky se na konci roku prohloubila výrazněji prot...
Španělské a italské banky padají, výnosy dluhu rostou. Rajoy osočen z korupce
04.02.2013 17:49
Evropské akcie dnes utrpěly nejvýraznější ztráty za měsíc a půl se špa...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.09.2021
8:3610 nejhodnotnějších firem světa: V čele Apple, Microsoft, Alphabet. Poprvé od 2017 bez Číny
6:11Investiční tip Constellation Brands: Zpátky do restaurace  
16.09.2021
22:01Čtvrtek dopadl na Wall Street nerozhodně  
17:29Jediný sektor s historicky nízkou valuací a čekání na nákupní korekci
17:02Bloomberg: Rodina Petra Kellnera uvažuje o možnostech pro Home Credit
16:16Novinky z trhu START: Na říjnovém START Day se představí Fixed.zone a spustí úpis akcií
15:41Výhodnost nákupu rezidenčních nemovitostí podle studie UniCredit Bank dále výrazně klesla
15:21Američané se v srpnu vrhli do obchodů, maloobchod s překvapivým růstem (komentář analytika)
14:01Drahé energie: Mezi vítězi a poraženými, a k tomu nová hrozba stagflace  
12:51ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
12:16Navýšení sazeb až o půl procentního bodu získává v ČNB větší podporu. Mora varuje před napjatým trhem práce
11:29Evropa navazuje na americký odraz vzhůru. Srpnový maloobchod otestuje odolnost  
10:52Odvrácená strana „udržitelného“ investování
10:02Čerpací stanice Benzina, lídr českého trhu, končí. Motoristé budou postupně tankovat u Orlenu
9:53Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplácení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
9:46Výrobní inflace dál narůstá (komentář analytika)
9:19Rozbřesk: iPhony zlevní, plyn a elektřina zdraží, aneb debata o inflaci pokračuje
8:58Petr Dufek: Slabé léto evropských automobilek
8:51Asijská negativita do Evropy ráno nedoléhá. Ropa potvrzuje rally  
8:24Výrobce obuvi podporovaný Federerem si při newyorském debutu připsal 57 procent

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
11:00EMU - CPI, y/y
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university