Guvernér ČNB Singer na Patria.cz: Po dně v tuto chvíli spíš kráčíme. Pozitiva slabší koruny převažují

Mluvit o odrazu české ekonomiky ode dna by v současné chvíli mohlo být ještě předčasné, vyplývá to z dnešních slov guvernéra ČNB Miroslava Singera v online rozhovoru na Patria.cz. Česká národní banka by podle něj zvedla úrokové sazby ze současné technicky nulové úrovně jen v případě, že by ekonomice hrozila velmi významná inflační rizika, plynoucí například z případného dalšího oslabování kurzu. „Obávám se ale, že ani při stávajících hodnotách kurzu nám tento scénář v dohledné době nehrozí,“ řekl. Guvernér tak potvrdil připravenost ČNB ponechat sazeb na historickém dně po dlouhou dobu, a zopakoval, že ČNB může přistoupit k devizovým intervencím v případě potřeby dalšího uvolnění měnové politiky.

„Ten úplně poslední vývoj přinesl spíše negativní údaje, ale přemýšlet o jejich závažnosti budu až příští týden,“ uvedl guvernér ČNB v posledním veřejném vystoupení před týdenním „mediálním mlčením“ před dalším jednáním centrální banky o dalším nastavení měnové politiky, které se uskuteční příští týden.

Březnová čísla statistiků potvrdila, že ekonomika České republiky v posledním čtvrtletí loňského roku klesla o 0,2 procenta, a je tak na hranici recese již šesté čtvrtletí v řadě, kdy hrubý domácí produkt meziročně klesal, nebo stagnoval. Vývoj průmyslové výroby české ekonomice potom nevěstí žádné výrazné zlepšení ani v letošním prvním čtvrtletí - v únoru průmysl meziročně klesl (o 5,7 procenta) již podesáté v řadě - a pomoc skrze vývozní kanál ČR nenabízejí ani recesí postižení obchodní partneři z eurozóny. Dnešní data ČSÚ o vývoji ekonomické důvěry navíc přinesla nejvýraznější propad tohoto ukazatele skoro za rok a půl.

Zatímco členka bankovní rady Eva Zamrazilová včera uvedla, že se česká ekonomika zřejmě již odrazila od dna, guvernér ČNB dnes na Patria.cz vyjádřil střídmější názor. „V tuto chvíle se mi zdá, že po něm spíš kráčíme,“ prohlásil Singer. Připojil se tak k nedávným slovům viceguvernéra Mojmíra Hampla, který soudí, že poslední makrodata ukazují, že česká ekonomika je na dně a otázkou pouze zůstává, jak dlouho tam setrvá.

Singer již na začátku roku apeloval na nutnost „donutit“ českého spotřebitele nebát se a více utrácet za významnější položky, jako je bydlení a automobily a podobně. Dnes k chování spotřebitelů, kteří mají sílu roztočit kola růstu ekonomiky, řekl: „Zdá se mi, že spotřebitelský sentiment zastavil pokles. Teď jde spíš o to ovlivnit spotřebitelská očekávání.“ Poptávce by podle něho mohl pomoci fakt, že už v případě zmíněných významnějších investic zřejmě není na obzoru další propad cen, “což by mohlo oslabit tzv. spekulativní motiv vyčkávání s nákupy.“ Na posouzení reálnosti tohoto vývoje je ale podle guvernéra ČNB ještě brzy. 

„Měnové podmínky vytváříme tak, abychom udržovali inflaci kolem cíle. Ceny budou spíše níže, proto se snažíme podmínky spíše uvolňovat. Obecněji měnová politika nemá za cíl a ani nemůže vymazat cyklus, má ho vyhlazovat,“ řekl dnes Singer k hlavním cílům měnové politiky instituce, v jejímž čele stojí.

Pozitiva slabší koruny převažují

Guvernér ČNB týden před dalším rozhodování centrální banky o případných změnách měnové politiky potvrdil dřívější slib ohledně ponechání úrokových sazeb na technické nule „velmi, velmi dlouho“. A dodal také, že sedmičlenná bankovní rada je ve věci potenciálního využití nestandardních kroků „vcelku zajedno v tom, že pro další uvolnění měnové politiky bychom použili kurzové operace.“

Jeden z faktorů, který by mohl zamíchat kartami je přitom vývoj síly české měny. Koruna včera oslabila vůči euru nadosah hladině 26 Kč, kde se neobchodovala od listopadu 2011 (detaily ZDE). „Usoudíme-li, že kurz je tak slabý, že ekonomice hrozí významná, ale skutečně velmi významná inflační rizika, zvedneme sazby z technické nuly,“ řekl dnes Singer v online rozhovoru. „Obávám se ale, že ani při stávajících hodnotách kurzu nám tento scénář v dohledné době nehrozí,“ dodal.

Kurz české měny podle guvernéra na upozornění centrálních bankéřů ohledně možnosti využití devizových nákupů již „do určité míry“ reagoval. „O tom, jak moc budu přemýšlet následující týden,“ nechal se dnes slyšet Miroslav Singer.

Pozitivní dopady slabšího kurzu koruny na českou ekonomiku podle něho převažují nad negativním vlivem na spotřebitelskou poptávku. „(Vyšší dovozní ceny) přinášejí o něco větší jistotu zaměstnání, zisky větší části firemního sektoru, roztínají spekulativní motivy odkládání nákupů a zvyšují hodnotu reálných aktiv podniků a domácností,“ vysvětlil Singer v dnešním online rozhovoru na Patria.cz. „Tyto efekty pak převažují ten protichůdně působící efekt na reálné spotřebitelské poptávce,“ dodal.

Kompletní přepis online rozhovoru dotýkajícího se i vývoje ve světové ekonomice a dalších témat naleznete ZDE