Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Portfólio z roku 1935 vytrvalo prekonáva akciové trhy

Portfólio z roku 1935 vytrvalo prekonáva akciové trhy

03.06.2013 17:45
Autor: Ján Tonka, Patria Finance SK

Podielový fond ING Corporate Leaders Trust investujúci do veľkých amerických spoločnosti prekonal počas posledných desiatich rokov nielen väčšinu svojej konkurencie, ale aj akciové trhy ako celok. Skutočne zaujímavý je ale fakt, že všetkých 22 akcií v takmer 1,2 miliardovom fonde je pozostatkom z pôvodného portfólia zostaveného ešte v roku 1935. Dôvodom stále trvajúcej nadpriemernej výkonnosti je predovšetkým veľké zastúpenie energetického sektora a železničnej dopravy spolu s menšími podielmi v ďalších sektoroch tzv. starej ekonomiky. Podľa Kevina McDevitta, analytika spoločnosti Morningstar, môžeme výsledky fondu do veľkej miery pripísať práve jeho nečinnosti: „Pôvodní zakladatelia chceli vybudovať fond založený na investíciách do veľkých spoločností, ktoré vyplácajú dividendy a ktoré by mohli prosperovať aj v najbližších desaťročiach. Výber spoločností sa riadil silou značky a udržateľnou konkurenčnou výhodou, cieľom neboli krátkodobé špekulácie a časté obmeny portfólia.“

Ako môžeme vidieť na nasledujúcom obrázku, 10 000 dolárov investovaných do fondu Leaders Trust by sa za posledných 10 rokov (k 31.5.2013) zhodnotilo na 27 776 dolárov (+177,8%), no rovnaká čiastka investovaná do porovnateľných konkurenčných podielových fondov a indexu S&P 500 (pri reinvestovaní dividend) by sa zhodnotila iba o 19 446 (+94,5%), resp. 20 590 dolárov (+105,9%). V tomto (pomerne ojedinelom) prípade teda dokázal akciový podielový fond poraziť akciový index o úctyhodných 67,89%. Ďalším pozitívom pre investorov tohto fondu boli určite aj pomerne nízke náklady na správu, ktoré dosahujú približne 0,5% p.a.

p1

Zdroj: Morningstar

Medzi pôvodnými investíciami vo fonde boli okrem iného známe tituly ako Union Pacific Corp. (UNP), DuPont Co. (DD) a Procter & Gamble Co. (PG). Podiely v dvoch ropných spoločnostiach, Standard Oil Co. of New Jersey a Socony-Vacuum Oil Co., sa medzitým stali súčasťou ropného gigantu Exxon Mobil Corp. (XOM), ktorý je v súčasnosti najväčšou pozíciu fondu. Podiely v spoločnostiach Atchinson, Topeka & Santa Fe Railway Co. sa po zaradení do investičného holdingu Warrena Buffetta Berkshire Hathaway (BRKB) v roku 2010 stali jednou z top pozícií v portfóliu. Aktuálne pozície fondu (k 30.4.2013) zobrazuje aj nasledujúca tabuľka:

p2

Zdroj: ING

Takmer absolútna pasivita fondu so sebou prináša ale aj určité nevýhody. Pôvodnou, a stále platnou, stratégiou fondu je nepredávať akcie okrem výnimočných prípadov ako sú napr. zastavenie vyplácania dividend, zníženie ratingu, prípadne insolventnosť spoločnosti. Takéto mechanické reakcie ale nie sú vždy optimálne - „prinútili“ napríklad fond predať akcie spoločnosti Citigroup Inc. začiatkom roku 2009 po tom, čo banka zastavila vyplácanie dividend. Ďalším podobným prípadom bolo aj vyradenie spoločnosti Eastman Kodak Co. po tom, čo ich akcie poklesli pod úroveň 1 doláru (čo je tiež kritériom na vyradenie akcií z portfólia fondu). To bolo už ale pomerne neskoro, keďže krátko nato spoločnosť vyhlásila bankrot a požiadala o ochranu pred veriteľmi. 

(Zdroje: The Wall Street Journal, ING Investment Management, Morningstar)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.05.2025
22:04Býci ztrácejí půdu: Trumpovy tarify dusí rally na amerických trzích  
17:08Traders Talk: Rekordní akvizice Erste, zvláštní pohyby na ČEZ a akciová inspirace v USA
17:06Pokračování americké výjimečnosti?
17:02Británie a Indie uzavřely rozsáhlou dohodu o volném obchodu
16:52Negativní směr akcií se přenáší zpět na Wall Street  
16:31Šok v Německu: Merz se napoprvé nestal kancléřem, parlament to napravil ještě dnes
16:09Palantir Technologies (Investiční tipy): Lídra indexu S&P 500 doběhla realita (-13 %)  
14:59Pokud jednání s USA selžou, EU zavede cla za 100 miliard eur
14:29Kdo je Buffettův nástupce? Nenápadný Kanaďan je součástí Berkshire již 25 let
13:12FLASH: Merz utrpěl šokující porážku. Nezískal potřebné množství hlasů ke zvolení kancléřem
12:27Podpis nových Dukovan musí čekat. EDF i KHNP chystají právní kroky
11:25Damodaran: Investoři dopad cel na Apple přeceňují a nedoceňují jeho schopnost adaptovat se
11:21Čínské firmy obcházejí americká cla manipulací s fakturami, upozornil FT
11:04Výsledky FIXED: Obrat loni narostl, ale na ambiciózní půlmiliardový cíl nedosáhl
10:53Kam dál po strmém růstu? Akcie v Evropě míří dolů, americké futures také  
10:50Šindel: Dubnová inflace výrazně zpomalila, ovšem při stále silném růstu jádrové inflace
10:27Soudní pře kolem jaderného tendru: Nabídka KHNP je ve všech parametrech výhodnější, ať EDF zveřejní svou
9:19Rozbřesk: Fed půjde od zápasu k zápasu, aneb tvrdá americká data nejsou tak zlá
8:54Merz přichází na německou scénu, Fordu klesne zisk kvůli clům, americký berňák nestíhá a futures jsou smíšené  
6:09Trump jako budíček pro Evropu? Podcast MakroMixér s Alexandrem Hobzou, který se podílel na vzniku Draghiho zprávy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
PL - Jednání NBP, základní sazba
8:00DE - Průmyslové objednávky, m/m
9:00CZ - Obchodní bilance - nár. pojetí, mld. Kč
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y
11:00EMU - Maloobchodní tržby, m/m
14:30CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba