Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Arseus - 5 Dental activities sold to Henry Schein

Arseus - 5 Dental activities sold to Henry Schein

06.01.2014 9:26

Arseus sold 5 of its dental distribution, lab and software activities to global player Henry schein for a total cash amount of € 50m.
The divested activities represent annual sales of € 70m and will be deconsolidated as of 1 January 2014. More news on the remaining Healthcare Solutions and Specialities activities are expected in 1H14.

Our View:
The divestment is the result of the strategicreview of Arseus’s Solutions and Specialities activities which was announced in August 2013 and which was promised to be disclosed and executed by YE13.

Henry Schein is a logical choice to acquire the Dental activities as they are a global player in office-based dental (and other) activities. In our view they are increasing their European market share.

The today’s divested activities are part of both the Solutions and the Specialities divisions. While undisclosed, we estimate around € 44m of sales is part of the Specialities division (FY13 sales estimate of € 87m, -5% y/y, 10-11% REBITDA margin) and € 26m from Solutions (FY13 sales estimate of € 120m, -5%, 2% REBITDA margin). For Henry Schein, the acquisition will be dilutive of $ 0.03/share, or around € 2m.

In combination with the divestment of the French dental distribution activities as announced in November 2013, around € 100m of dental activities have been divested. This represents around 60% of the ‘former’ Dental activities that Arseus had in 2012 before the reorganization of early 2013.

Conclusion:
Pending further information from the conference call, our first read is positive on the transaction. Indeed, while a substantial part of the divested activities have a reasonable margin, several of the pure distribution activities are only close to break-even (or even loss making) and as such a € 50m cash payment represents at least a high single digit REBITDA multiple. This cash will used to further grow the Fagron and Corilus activities.

We hope the conference call will provide information on key questions such as: impact on goodwill and potential impairments for the Group (recall that the book value of many dental activities was still substantial, cfr our note of 5 August 2013), impact on the group’s REBITDA and details on the remaining dental activities (and their margin).
Another consideration investors may take is, now that the divestment is a fact, if the all-time high PE multiple of Arseus will be sustainable or if investors will sell on the news…
Conference call details: at 9.30 AM with CEO and CFO: +31 10 713 72 95 (Netherlands) or +32 2 404 03 34 (Belgium).


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.06.2021
10:04Víkendář: Ne každé riziko se vyplatí podstupovat
12.06.2021
14:21Kuroda: Zakořeněná nízká inflace a vytrvalá centrální banka
8:15Víkendář: Paradox zisků a někdy pochybná radost z růstu akciového trhu
11.06.2021
22:01Obchodování v zámoří skončilo bez výraznějších změn  
19:00A co Japonsko?
17:49Výnosy dluhopisů stoupají, eurodolar klesl až na 1,21  
17:30Jakub Lukáš: Komerční banka má z větších pražských titulů největší potenciál k růstu
16:36Čistý zisk bank letos klesl o 3,7 miliardy na 10,8 miliardy Kč. Důvodem hlavně vyšší rezervy a nižší sazby
15:33Zelená energie i kybernetická bezpečnost. Do jakých trendů podle Citi investičně skočit?
13:40Ruská centrální banka letos kvůli inflaci potřetí zvýšila úroky, nyní na 5,5 procenta
13:04Perly týdne: S&P 500 na 4 500 bodů, Evropa na akciovém výsluní
12:49Existují čtyři scénáře vývoje epidemie covidu-19, říká epidemiolog Maďar. Na podzim nastane zhoršení
11:29Akcie navazují na pozitivní včerejšek, dluhopisy vysílají zajímavé signály  
11:14Český lídr mobilního příslušenství pod značkou FIXED míří na trh START pro 45 milionů korun. Chce růst v Evropě
11:10RMS Mezzanine, a.s.: Návrhy rozhodnutí per rollam RMS Mezzanine, a.s.
10:57IEA: Poptávka po ropě se vrátí na úroveň před pandemií do konce 2022
9:11Rozbřesk: Česká inflace zpět pod trojkou. Koruna s dalšími zisky
9:06Páteční úvod na trzích nemá jasný směr. Investičním tipem Zoetis a na pražské burze Moneta naposledy s účastí na mimořádné valné hromadě 22. června  
8:46Hodnota majetku domácností v USA vystoupila na nový rekord, hlavně díky rostoucím akciím a hodnotě realit
8:33Investiční tip Zoetis: Defenzivou proti inflaci  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Plug Power Inc (03/21 Q1)
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y