Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Arseus - 5 Dental activities sold to Henry Schein

Arseus - 5 Dental activities sold to Henry Schein

06.01.2014 9:26

Arseus sold 5 of its dental distribution, lab and software activities to global player Henry schein for a total cash amount of € 50m.
The divested activities represent annual sales of € 70m and will be deconsolidated as of 1 January 2014. More news on the remaining Healthcare Solutions and Specialities activities are expected in 1H14.

Our View:
The divestment is the result of the strategicreview of Arseus’s Solutions and Specialities activities which was announced in August 2013 and which was promised to be disclosed and executed by YE13.

Henry Schein is a logical choice to acquire the Dental activities as they are a global player in office-based dental (and other) activities. In our view they are increasing their European market share.

The today’s divested activities are part of both the Solutions and the Specialities divisions. While undisclosed, we estimate around € 44m of sales is part of the Specialities division (FY13 sales estimate of € 87m, -5% y/y, 10-11% REBITDA margin) and € 26m from Solutions (FY13 sales estimate of € 120m, -5%, 2% REBITDA margin). For Henry Schein, the acquisition will be dilutive of $ 0.03/share, or around € 2m.

In combination with the divestment of the French dental distribution activities as announced in November 2013, around € 100m of dental activities have been divested. This represents around 60% of the ‘former’ Dental activities that Arseus had in 2012 before the reorganization of early 2013.

Conclusion:
Pending further information from the conference call, our first read is positive on the transaction. Indeed, while a substantial part of the divested activities have a reasonable margin, several of the pure distribution activities are only close to break-even (or even loss making) and as such a € 50m cash payment represents at least a high single digit REBITDA multiple. This cash will used to further grow the Fagron and Corilus activities.

We hope the conference call will provide information on key questions such as: impact on goodwill and potential impairments for the Group (recall that the book value of many dental activities was still substantial, cfr our note of 5 August 2013), impact on the group’s REBITDA and details on the remaining dental activities (and their margin).
Another consideration investors may take is, now that the divestment is a fact, if the all-time high PE multiple of Arseus will be sustainable or if investors will sell on the news…
Conference call details: at 9.30 AM with CEO and CFO: +31 10 713 72 95 (Netherlands) or +32 2 404 03 34 (Belgium).


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
31.08.2025
8:16Víkendář: Může dolar zůstat dominantní světovou měnou i při jeho výrazném oslabení?
30.08.2025
16:14Čína za volantem: Její elektromobily přepisují globální automobilový trh
8:13Víkendář: USA potřebují slabší dolar
29.08.2025
22:02Wall Street zkorigovala předešlé rekordy: technologie táhly trh dolů, inflace prozatím potvrzuje zářijové snížení sazeb  
17:48Perly týdne: AI obavy, atraktivní finanční sektor
15:57Čínský gigant Alibaba vyvíjí vlastní AI čip
14:54Čtvrtletní zisk čínské automobilky BYD poprvé za tři a půl roku klesl
14:35Míra inflace v Německu vzrostla v srpnu na 2,2 procenta, uvedli statistici
14:25Některé ekonomické teorie možná stojí za připomenutí. Třeba ta o vytěsňování
13:06Malé zásilky už nejsou „příliš malé na to, aby na nich záleželo". USA skoncovaly s celní výjimkou
12:53SAB Finance a.s.: Pozvánka na valnou hromadu SAB Finance a.s
11:24Dánská ekonomika zpomaluje s Novo Nordiskem. Vláda snížila letošní odhad růstu o polovinu
11:02Pale Fire Financing a.s.: Oznámení o osmé výplatě úrokového výnosu
11:01Páteční dopoledne akciím ani dluhopisům nesvědčí, roli hraje opatrnost před daty  
10:07HDP revidován vzhůru, naděje na další pokles sazeb klesá
10:06Colt CZ kupuje Synthesii Nitrocellulose za 22 miliard korun, miliardář Pražák se stane třetím největším akcionářem  
9:00Colt CZ kupuje firmu Synthesia Nitrocellulose a energetickou divizi Synthesie
8:51Evropa spíše negativní, Colt CZ investuje do Synthesia Nitrocellulose  
8:48Rozbřesk: Má ECB hotovo? V září si může pauzu dále prodloužit
6:14Evropská rally francouzské drama přežije, může to být i příležitost, myslí si Goldman Sachs a Citi  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data