Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přílišný optimismus u evropských akcií?

Přílišný optimismus u evropských akcií?

14.02.2014 14:34
Autor: Redakce, Patria.cz

V Evropě není žádný Apple a žádný Google. Zmiňuje to tým Société Générale zabývající se kvantitativním výzkumem (i když není první). Société Générale dává tento fakt do souvislosti s prudkým propadem podílu zisků, jaké mají evropské akcie v indexu MSCI World. Tento podíl, který je v následujícím grafu vyznačen přerušovanou čarou, se nyní dostává na nejnižší úrovně od roku 1986. Podíl amerických zisků se přitom od roku 2008 výrazně zvýšil a v současnosti převyšuje 50 %: 
 
USA vs Evropa

Pokles evropského podílu na globálních ziscích možná není konec světa a mimo absence firem jako Apple je také důsledkem nedostatku velkých IPO. Větší obavy budí rozjetá sezóna zveřejňování čtvrtletních zisků. Jak upozorňuje Société Générale, anemické oživení vede k tomu, že ziskové marže evropských firem mimo finanční sektor jsou v současné době pouze mírně vyšší než v roce 2009. Patrné je to z druhého grafu, který ukazuje vývoj provozních marží na úrovni EBIT. 
 
USA vs Evropa II

Vývoj ziskovosti evropských firem opět kontrastuje s vývojem v USA. Tam podle doposud zveřejněných výsledků vzrostly zisky o 7 %. Samozřejmě to může souviset s velkým množstvím odkupů akcií provedených v posledních letech. Tyto odkupy mohly mít v USA vyšší vliv než zlepšování marží. Evropští investoři by ale byli každopádně vděčni i za mírné zlepšení marží. Řada evropských velkých firem ještě výsledky za poslední čtvrtletí loňského roku nezveřejnila, ale čísla ze severu Evropy moc naděje nepřinášejí. Největší švédské firmy jako Swedbank, Nordea, H&M či Electrolux nesplnily očekávání a firmy, kterým se to povedlo, to dokázaly jen díky snižování nákladů.

Investoři se právem ptají i na to, kde se vezme růst tržeb. Pokud se rozšíří problémy v zemích jako Turecko či Jižní Afrika, evropské firmy nebudou trpět jen slabým růstem na domácím trhu, ale i kvůli utlumené poptávce v zahraničí. Goldman Sachs v této souvislosti uvádí, že evropské firmy generují na rozvíjejících se trzích 18 % tržeb, zatímco u firem z indexu S&P 500 to je 15 %. Sam Morse z Fidelity pak poukazuje na to, že prodeje akcií ze strany vedení firem nabraly v prosinci a lednu na obrátkách. Hodně ředitelů firem podle něho tvrdí, že očekávání ohledně zisků jsou příliš optimistická. V takovém případě by podíl Evropy na globálních ziscích obchodovaných firem byl příští rok touto dobou ještě níže.

(Zdroj: FTAlphaville)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.07.2025
11:00Akcie před inflací a výsledky lehce rostou. Trump znovu ustupuje a posílá vzhůru Nvidii  
10:23Obrat Washingtonu, Nvidii povolil vyvážet čipy H20 do Číny. Akcie se dostávají nad 170 dolarů
9:20Rozbřesk: Další test pro-inflačního dopadu vyšších cel
8:51Čína ukazuje odolnost vůči americkým clům, Trump prodá zbraně na Ukrajinu. Evropa zahájí pozitivně  
8:37Čínská ekonomika stále drží růst nad 5 procenty a překvapuje odolností proti americkým clům
8:36Hypomonitor: Objem hypoték v červnu stoupl o devět procent na 37,5 mld. Kč
8:31Cla by sebrala české ekonomice 0,4 % z růstu letos a 1,1 % příští rok, odhaduje MF. Trump opět po „náhozu“ avizuje ochotu jednat
5:55Měla by nastat změna ve vedení Applu?
14.07.2025
18:05Důvěryhodnost amerických obligací na úrovni Řecka a Itálie?
17:15Trumpova cla zatím trhy výrazně nerozhodila. USA otevřely lehce v červených číslech  
16:48Začala výsledková sezóna. První přijdou na řadu velké banky, ve čtvrtek reportuje Netflix
15:10Další záminka, jak se zbavit Powella? Renovace Fedu nabobtnala na 2,5 miliardy
14:07Cena kryptoměny bitcoin poprvé překročila hranici 123 000 dolarů
13:31Týdenní výhled: Nových a vyšších cel se trhy stále příliš nebojí  
12:05Trhy vstupují do nového týdne lehce negativně, reakce na další várku cel zůstávají tlumené  
11:59Trump eskaluje celní hrozbu. 30% sazba může vést k recesi v EU, jednání pokračují
11:02Žádná krize, žádné 'cuty'. Mishkin varuje před unáhleným krokem Fedu
9:41Francie dá v příštích dvou letech na obranu dalších 6,5 mld. eur, uvedl Macron
8:52EU vyčkává s cly na USA, ČEZ chystá soláry a bitcoin láme další rekordy. Futures jsou v červeném  
8:35Rozbřesk: Trump přitvrzuje, vůči EU oznámil 30% clo. Nemusí však jít o hotovou věc

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
4:00Čína - HDP, y/y
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - CPI, y/y
14:30USA - Empire State Manufacturing index