Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Komentář analytika k výsledkům ČEZ za 2Q14 (+ cílová cena a doporučení)

Komentář analytika k výsledkům ČEZ za 2Q14 (+ cílová cena a doporučení)

12.8.2014 16:45
Autor: Tomáš Sýkora, Patria Finance

Společnost ČEZ zveřejnila sadu čísel za 2Q14. Tržby i provozní zisky EBITDA předčily očekávání na trhu. Především ukazatel EBITDA ve výši 18,7 mld. byl příjemným překvapením, když úspory na straně provozních nákladů byly znatelnější, než jsme předpokládali. Na druhé straně, společnost ČEZ zaúčtovala opravnou položku ve výši 2,1 mld. , která se týká dlouhodobého hmotného majetku větrného parku v Rumunsku. K snížení hodnoty tamních aktiv došlo kvůli nové právní úpravě daně ze staveb v Rumunsku a také s ohledem na propad tržních cen zelených certifikátů.

Tuzemská energetika také potvrdila svůj celoroční cíl pro provozní zisk EBITDA na úrovni 70,5 mld. a vylepšila cíl pro své letošní čisté zisky z 27,5 mld. na 29,0 mld. . Nicméně u cíle pro čisté zisky se nově objevuje poznámka, že se jedná o čistý zisky očištěný o mimořádné vlivy (tj. neobsahuje např. opravné položky k dlouhodobým aktivům či odpisy goodwillu). Vylepšení cíle pro čistý zisk tak chápeme spíše jako důsledek změny jeho definice.

1

Další důvody meziročního poklesu zisků jsou zhruba v souladu s našimi předpoklady – především meziroční pokles realizační ceny vyrobené elektřiny (-1,0 mld. mzr), nižší výnosy z distribuce (-0,6 mld. mzr), či nižší tržby z prodeje uhlí vlivem nižší poptávky po energetickém uhlí z důvodu nadměrných skladových zásob v souvislosti s teplou zimou (-0,6 mld. mzr).

Očekáváme mírně POZITIVNÍ bezprostřední reakci na zveřejněná čísla, resp. výsledky by měly být dostatečnou krátkodobou podporou stávající úrovně ceny akcií ČEZ.

Pro střednědobý výhled (6M) potvrzujeme naši cílovou cenu 625 i doporučení DRŽET. Naše cílová cena je ovšem založená na předpokladu postupného růstu ceny silové elektřiny.




Čtěte více:

Bulharsko obvinilo ČEZ a Energo-Pro ze zneužití dominantního postavení na trhu
25.7.2014 12:18
Bulharský antimonopolní úřad dnes obvinil české energetické společnos...
ČEZ bude z uhlí vyrábět elektřinu pro Vršanskou uhelnou, zinkasuje stovky milionů Kč ročně
5.8.2014 12:16
ČEZ (580,5 CZK, 0,00%) uzavřel se společností Vršanská uhelná smlouvu ...

Váš názor
  • poslední dvě vety
    17.8.2014 23:02

    Mění můj názor , že analytika v ekonomické branži může dělat téměř každý nově na "úplně každý"....
    general
  •  
    12.8.2014 20:40

    Pro střednědobý výhled odhaduji průměrnou mzdu v česku na cca 50 tis. Odhad výhledu jsem založil na předpokladu, že nám všem někdo přidá .
    Karel IV
  • čistý zisk
    12.8.2014 11:15

    Nikde analytik Patrie nepíše o tom, že čistý zisk ČEZu proti loňsku klesl o 40%. Proč? To je přece zásadní informace.
    bob1
  • Nechápu
    12.8.2014 10:59

    Čez již silovou elektřinu prodal na rok 2015 a cca polovinu na rok 2016. Cena jde neustále dolů. Jak se může cílová cena založit na zvyšování? Zde je něco špatně.
    bob1
    • Re: Nechápu
      12.8.2014 17:09

      No až si všimnou i v Patrii, že cena silové elektřiny v předprodejích stále klesá, tak cenu upraví a založí ji na předpokladu postupného poklesu ceny silové elektřiny. Důležitý přece je, aby se obchody hýbaly :-)
      qwer
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
10:30UK - HDP, q/q
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university