Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Komentář analytika k výsledkům ČEZ za 2Q14 (+ cílová cena a doporučení)

Komentář analytika k výsledkům ČEZ za 2Q14 (+ cílová cena a doporučení)

12.08.2014 16:45
Autor: Tomáš Sýkora, Patria Finance

Společnost ČEZ zveřejnila sadu čísel za 2Q14. Tržby i provozní zisky EBITDA předčily očekávání na trhu. Především ukazatel EBITDA ve výši 18,7 mld. byl příjemným překvapením, když úspory na straně provozních nákladů byly znatelnější, než jsme předpokládali. Na druhé straně, společnost ČEZ zaúčtovala opravnou položku ve výši 2,1 mld. , která se týká dlouhodobého hmotného majetku větrného parku v Rumunsku. K snížení hodnoty tamních aktiv došlo kvůli nové právní úpravě daně ze staveb v Rumunsku a také s ohledem na propad tržních cen zelených certifikátů.

Tuzemská energetika také potvrdila svůj celoroční cíl pro provozní zisk EBITDA na úrovni 70,5 mld. a vylepšila cíl pro své letošní čisté zisky z 27,5 mld. na 29,0 mld. . Nicméně u cíle pro čisté zisky se nově objevuje poznámka, že se jedná o čistý zisky očištěný o mimořádné vlivy (tj. neobsahuje např. opravné položky k dlouhodobým aktivům či odpisy goodwillu). Vylepšení cíle pro čistý zisk tak chápeme spíše jako důsledek změny jeho definice.

1

Další důvody meziročního poklesu zisků jsou zhruba v souladu s našimi předpoklady – především meziroční pokles realizační ceny vyrobené elektřiny (-1,0 mld. mzr), nižší výnosy z distribuce (-0,6 mld. mzr), či nižší tržby z prodeje uhlí vlivem nižší poptávky po energetickém uhlí z důvodu nadměrných skladových zásob v souvislosti s teplou zimou (-0,6 mld. mzr).

Očekáváme mírně POZITIVNÍ bezprostřední reakci na zveřejněná čísla, resp. výsledky by měly být dostatečnou krátkodobou podporou stávající úrovně ceny akcií ČEZ.

Pro střednědobý výhled (6M) potvrzujeme naši cílovou cenu 625 i doporučení DRŽET. Naše cílová cena je ovšem založená na předpokladu postupného růstu ceny silové elektřiny.




Čtěte více:

Bulharsko obvinilo ČEZ a Energo-Pro ze zneužití dominantního postavení na trhu
25.07.2014 12:18
Bulharský antimonopolní úřad dnes obvinil české energetické společnos...
ČEZ bude z uhlí vyrábět elektřinu pro Vršanskou uhelnou, zinkasuje stovky milionů Kč ročně
05.08.2014 12:16
ČEZ (580,5 CZK, 0,00%) uzavřel se společností Vršanská uhelná smlouvu ...

Váš názor
  • poslední dvě vety
    17.08.2014 23:02

    Mění můj názor , že analytika v ekonomické branži může dělat téměř každý nově na "úplně každý"....
    general
  •  
    12.08.2014 20:40

    Pro střednědobý výhled odhaduji průměrnou mzdu v česku na cca 50 tis. Odhad výhledu jsem založil na předpokladu, že nám všem někdo přidá .
    Karel IV
  • čistý zisk
    12.08.2014 11:15

    Nikde analytik Patrie nepíše o tom, že čistý zisk ČEZu proti loňsku klesl o 40%. Proč? To je přece zásadní informace.
    bob1
  • Nechápu
    12.08.2014 10:59

    Čez již silovou elektřinu prodal na rok 2015 a cca polovinu na rok 2016. Cena jde neustále dolů. Jak se může cílová cena založit na zvyšování? Zde je něco špatně.
    bob1
    • Re: Nechápu
      12.08.2014 17:09

      No až si všimnou i v Patrii, že cena silové elektřiny v předprodejích stále klesá, tak cenu upraví a založí ji na předpokladu postupného poklesu ceny silové elektřiny. Důležitý přece je, aby se obchody hýbaly :-)
      qwer
Aktuální komentáře
28.09.2022
22:00Wall Street přerušila šestidenní propad a rostla nejrychleji v tomto měsíci  
16:52Co říkají reálné výnosy o možné našponovanosti akciového trhu?
15:01Bloomberg: Apple upouští od zvýšení výroby iPhonů, poptávka po nich slábne
11:30Riziko recese stoupá. Goldmani i BlackRock se otáčí k akciím zády, doporučují investiční dluhopisy
9:33Evropská banka pro obnovu a rozvoj zhoršila výhled růstu ekonomik a varovala před inflací
8:51Poškození plynovodů Nord Stream bylo asi úmyslné, prohlásila švédská premiérka
7:09Probíhají strukturální změny, které ještě nejsou plně odraženy v cenách akcií, tvrdí investor Jensen
27.09.2022
22:01Wall Street uzavírá smíšeně. S&P 500 ukázal nová minima  
17:38Děravý Nord Stream, příprava na akci BoE a klesající ceny domů  
17:32Poloměkké, nebo polotvrdé přistání?
16:54Wall Street se snaží o obrat, rostoucí ropa pomáhá energetikám  
16:54Spotřebitelská důvěra v USA v září opět vzrostla, přispěl k tomu levnější benzin
16:22Podíl Londýna na primárních nabídkách akcií v Evropě klesl nejníže za 12 let
15:40Cílené útoky na plynovody Nord Stream 1 i Nord Stream 2? Úniky na více místech, potvrzeny silné podmořské výbuchy
15:36UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Pololetní zpráva k 30.6.2022
13:46Akcie mohou jít nahoru i přes korekce ziskových očekávání, domnívá se ekonomka. Probíhají strukturální změny
12:09Summers: Postup Fedu je vítaný, Velká Británie začíná připomínat rozvíjející se zemi
11:54Nálada německých exportérů v září znovu klesla, je nejníže od května 2020
11:38EPH Financing CZ, a.s.: Oprava výroční zprávy společnosti za rok 2021
11:31RMS Mezzanine, a.s.: Konsolidovaná pololetní zpráva společnosti za 1. pololetí roku 2022

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Bed Bath & Beyond Inc (08/22 Q2, Bef-mkt)
CarMax Inc (08/22 Q2, Bef-mkt)
Micron Technology Inc (08/22 Q4, Aft-mkt)
8:00H & M Hennes & Mauritz AB (08/22 Q3)
14:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
14:30CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba
14:30USA - HDP, q/q a
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:15NIKE Inc (08/22 Q1)