Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Komentář analytika k výsledkům ČEZ za 2Q14 (+ cílová cena a doporučení)

Komentář analytika k výsledkům ČEZ za 2Q14 (+ cílová cena a doporučení)

12.08.2014 16:45
Autor: Tomáš Sýkora, Patria Finance

Společnost ČEZ zveřejnila sadu čísel za 2Q14. Tržby i provozní zisky EBITDA předčily očekávání na trhu. Především ukazatel EBITDA ve výši 18,7 mld. byl příjemným překvapením, když úspory na straně provozních nákladů byly znatelnější, než jsme předpokládali. Na druhé straně, společnost ČEZ zaúčtovala opravnou položku ve výši 2,1 mld. , která se týká dlouhodobého hmotného majetku větrného parku v Rumunsku. K snížení hodnoty tamních aktiv došlo kvůli nové právní úpravě daně ze staveb v Rumunsku a také s ohledem na propad tržních cen zelených certifikátů.

Tuzemská energetika také potvrdila svůj celoroční cíl pro provozní zisk EBITDA na úrovni 70,5 mld. a vylepšila cíl pro své letošní čisté zisky z 27,5 mld. na 29,0 mld. . Nicméně u cíle pro čisté zisky se nově objevuje poznámka, že se jedná o čistý zisky očištěný o mimořádné vlivy (tj. neobsahuje např. opravné položky k dlouhodobým aktivům či odpisy goodwillu). Vylepšení cíle pro čistý zisk tak chápeme spíše jako důsledek změny jeho definice.

1

Další důvody meziročního poklesu zisků jsou zhruba v souladu s našimi předpoklady – především meziroční pokles realizační ceny vyrobené elektřiny (-1,0 mld. mzr), nižší výnosy z distribuce (-0,6 mld. mzr), či nižší tržby z prodeje uhlí vlivem nižší poptávky po energetickém uhlí z důvodu nadměrných skladových zásob v souvislosti s teplou zimou (-0,6 mld. mzr).

Očekáváme mírně POZITIVNÍ bezprostřední reakci na zveřejněná čísla, resp. výsledky by měly být dostatečnou krátkodobou podporou stávající úrovně ceny akcií ČEZ.

Pro střednědobý výhled (6M) potvrzujeme naši cílovou cenu 625 i doporučení DRŽET. Naše cílová cena je ovšem založená na předpokladu postupného růstu ceny silové elektřiny.




Čtěte více:

Bulharsko obvinilo ČEZ a Energo-Pro ze zneužití dominantního postavení na trhu
25.07.2014 12:18
Bulharský antimonopolní úřad dnes obvinil české energetické společnos...
ČEZ bude z uhlí vyrábět elektřinu pro Vršanskou uhelnou, zinkasuje stovky milionů Kč ročně
05.08.2014 12:16
ČEZ (580,5 CZK, 0,00%) uzavřel se společností Vršanská uhelná smlouvu ...

Váš názor
  • poslední dvě vety
    17.08.2014 23:02

    Mění můj názor , že analytika v ekonomické branži může dělat téměř každý nově na "úplně každý"....
    general
  •  
    12.08.2014 20:40

    Pro střednědobý výhled odhaduji průměrnou mzdu v česku na cca 50 tis. Odhad výhledu jsem založil na předpokladu, že nám všem někdo přidá .
    Karel IV
  • čistý zisk
    12.08.2014 11:15

    Nikde analytik Patrie nepíše o tom, že čistý zisk ČEZu proti loňsku klesl o 40%. Proč? To je přece zásadní informace.
    bob1
  • Nechápu
    12.08.2014 10:59

    Čez již silovou elektřinu prodal na rok 2015 a cca polovinu na rok 2016. Cena jde neustále dolů. Jak se může cílová cena založit na zvyšování? Zde je něco špatně.
    bob1
    • Re: Nechápu
      12.08.2014 17:09

      No až si všimnou i v Patrii, že cena silové elektřiny v předprodejích stále klesá, tak cenu upraví a založí ji na předpokladu postupného poklesu ceny silové elektřiny. Důležitý přece je, aby se obchody hýbaly :-)
      qwer
Aktuální komentáře
31.05.2025
15:22Fidelity International: Co mohou očekávat investoři do technologií?
10:05Víkendář: Cla a nedoceněné přínosy evropské měnové unie
30.05.2025
17:12Která země má nejvíce (čistých) zahraničních aktiv? A jak to souvisí s globálními (ne)rovnováhami?
17:02Trumpova celní politika opět zvedá volatilitu na akciovém trhu  
15:37Lee věří v další růst akcií, pozitivní je i Siegel
14:57ČNB: Český růst byl podpořen investicemi a exportem, výhled zhoršují cla
14:15Čeká nás akciový výprodej? Penzijní fondy se chystají vyvážit portfolia
14:01Trumpovy celní vrtochy už spálily firmám přes 34 miliard dolarů, spočetla agentura Reuters
12:22Perly týdne: TACO, umění vyjednávat a chvíle pro euro
11:54Philip Morris ČR vyplatí za loňský rok dividendu 1220 korun na akcii, stejnou jako loni
10:59Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, rok 2025 již bude silný…
10:33Trumpova cla opět platí. A budou platit i zítra? Trhy na zprávy reagují tlumeně  
10:21Zpřesněný odhad HDP za první kvartál ukázal nejrychlejší růst ekonomiky za téměř 3 roky
9:09Rozbřesk: Trumpova cla: platí, neplatí a znovu platí
8:47Bessent: Obchodní rozhovory USA s Čínou váznou, měli by se zapojit prezidenti
8:46Odvolací soud obnovil Trumpova cla
8:44Ministerstvo financí navrhuje zrušit daňový strop 40 milionů, Trumpova cla znovu na scéně a futures jsou smíšené  
6:15Slavný index S&P 500 letos nestíhá. Má smysl začít kupovat akcie mimo USA?
29.05.2025
22:00Nvidia po výsledcích táhla trhy vzhůru  
18:23Nový inflačně - monetární režim a finanční síla obchodovaných firem

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data