Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
VIG – Komentář k výsledkům za 2Q14

VIG – Komentář k výsledkům za 2Q14

26.08.2014 11:43
Autor: Tomáš Sýkora, Patria Finance

Pojišťovací skupina VIG dnes oznámila své výsledky za 2Q14. Zveřejněná čísla mírně zaostala za konsensuálními odhady na úrovni tržeb i čistých zisků, klíčová metrika zisků před zdaněním však očekávání splnila.

Společnost přikročila k odpisům investic v celkové výši 38 mil. EUR, z čehož většinu tvořil očekávaný odpis 50% podřízeného dluhu Hypo Alpe Adria (24 mil. EUR). Finanční výsledek byl tak mírně nad tržními odhady (280 mil. EUR vs oček. 268 mil. EUR), což společnosti pomohlo doručit zmiňovaný předpokládaný zisk před zdaněním (139 mil. EUR vs oček. 140 mil. EUR). Nižší než očekávaný čistý zisk je tak výhradně dílem vyšší než odhadované efektivní daně (27 %), čemuž velkou váhu nepřikládáme.

11

VIG kons. (10)
Konferenční hovor: 26. srpna v 15:00 (CET); Číslo: +44-203-059-5869;


V meziročním srovnání jsou zisky výrazně lepší především díky nízké srovnácí základně, když loňské 2Q13 bylo zatíženo odpisy v Rumusku (-75 mil. EUR) a vytvořením rezerv v souvislosti s podnikáním v Itálii či povodněmi (-50 mil. EUR).

Ve výsledcích byla viditelná i pokračující stabilizace podnikání v Rumunsku, kde se firma v 1H14 udržela v zisku před zdaněním. Dalším bodem, který může přitáhnout pozornost investorů je stav podnikání skupiny v Itálii, které v loňském roce především stálo za vysokým ukazatelem nákladů a škod regionu Rakouska (kam se Itálie zahrnuje) – v loňském prvním pololetí 102,3 %. Navzdory částečnému zlepšení tohoto ukazatele, který se dostal v letošním 1H14 těsně pod hranici 100 procent (99,7 %), konzervativní přístup skupiny k rezervám v Itálii do jisté míry pokračuje i letos. Celkový kombinovaný ukazatel nákladů a škod (combined ratio) i tak ale meziročně poklesnul o 2,7 procentního bodu na 97,1 %, když slabší výsledek v Rakousku pomohly částečně nahradit nákladové úspory a lepší čísla kupříkladu z ČR.

Výsledky celkově hodnotíme jako NEUTRÁLNÍ až mírně negativní, když někteří investoři mohli očekávat rychlejší zlepšování situace v Itálii. Zveřejněná čísla by ale neměla mít potenciál více překvapit, resp. výrazněji ovlivnit dnešní obchodování s akciemi VIG.


Potvrzujeme naši 6M cílovou cenu 42,5 EUR i doporučení AKUMULOVAT. Vzhledem k trvajícímu tlaku na pokles výnosů regionálních pevně úročených instrumentů (které tvoří většinu investičního portfolia skupiny) v letošním roce, však může být další růst ceny akcie velmi pozvolný s tendencí k stagnaci.




Čtěte více:

Trendový kanál na VIG skýtá možnosti pro dlouhodobější investory
02.07.2014 11:44
V klidných vodách českého rybníčku se začala od ledna 2013 tvořit zají...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
29.07.2021
15:16Americká ekonomika zrychlila nepatrně, ale při silné soukromé spotřebě
15:09ČNblog: Rostoucí zadlužení státu, provázanost mezi vládním a finančním sektorem a rizika pro finanční stabilitu
14:21Erste předvede výrazný meziroční nárůst čistého zisku, odhaduje analytik Patrie Michal Křikava  
13:50Moneta Money Bank (Wüstenrot hypoteční banka) - oznámení o výplatě výnosu HZL WHB
13:28Analytik k výsledkům Volkswagenu: Znovu lepší výhled a ziskovost lepší než před koronavirem  
12:55Důvěra v české ekonomice klesá, komentuje sentiment v ČR analytik Petr Dufek
12:21Petr Dufek: Důvěra v ekonomiky zemí eurozóny na maximu
12:10Moneta představila z našeho pohledu smíšené výsledky, říká analytik Michal Křikava  
11:52Analytik k výsledkům Facebooku: Management varuje před pomalejším druhým pololetím  
11:30Uklidnění v Číně zlepšuje náladu i v Evropě. Fed směr neukázal  
10:51Globální dodávky čipů pro automobilky by se ještě letos mohly zlepšit
10:45Vyšší ceny ropy a plynu vykouzlily Shellu vyšší zisk. Plánuje vyšší dividendu i odkup akcií
10:36Volkswagen vykázal v prvním pololetí rekordní provozní zisk a navýšil celoroční prognózu
9:16Rozbřesk: Americký HDP vykáže ve druhém kvartále raketový růst
9:00Airbus zdvojnásobil výhled pro zisk. Chystá nový nákladní letoun A350
8:56Ford odolal propadu do ztráty kvůli nedostatku čipů a navíc zlepšil výhled pro celý rok
8:53Facebook zdvojnásobil zisk. Zároveň varuje před zpomalením tržeb
8:51Před otevřením trhů přinesla výsledky Moneta, Facebook i Airbus, futures ukazují na růst  
8:24MONETA Money Bank, a.s.: Uveřejnění vnitřní informace 29. 7. 2021
8:08Moneta zvyšuje celoroční cíl pro zisk a mírní odhad nákladů rizik

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Air Liquide SA (06/21 Q2)
Airbus SE (06/21 Q2, Bef-mkt)
Amazon.com Inc (06/21 Q2)
ArcelorMittal SA (06/21 Q2, Bef-mkt)
AstraZeneca PLC (06/21 Q2, Bef-mkt)
Cabot Oil & Gas Corp (06/21 Q2, Aft-mkt)
Carlyle Group Inc/The (06/21 Q2, Bef-mkt)
Cellnex Telecom SA (06/21 Q2, Bef-mkt)
Comcast Corp (06/21 Q2, Bef-mkt)
Credit Suisse Group AG (06/21 Q2, Bef-mkt)
Edwards Lifesciences Corp (06/21 Q2, Aft-mkt)
Electricite de France SA (06/21 Q2)
Enel SpA (06/21 Q2, Aft-mkt)
First Solar Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
Fortinet Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
Gilead Sciences Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
Hilton Worldwide Holdings Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
Intercontinental Exchange Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
International Paper Co (06/21 Q2, Bef-mkt)
JCDecaux SA (06/21 Q2, Bef-mkt)
KLA Corp (06/21 Q4, Aft-mkt)
L'Oreal SA (06/21 Q2, Aft-mkt)
Mastercard Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
Northrop Grumman Corp (06/21 Q2, Bef-mkt)
Orange SA (06/21 Q2)
Peabody Energy Corp (06/21 Q2, Bef-mkt)
PG&E Corp (06/21 Q2, Bef-mkt)
Pinterest Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
Sanofi (06/21 Q2)
Skyworks Solutions Inc (06/21 Q3, Aft-mkt)
Spirit Airlines Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
STMicroelectronics NV (06/21 Q2, Bef-mkt)
TotalEnergies SE (06/21 Q2)
Twilio Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
United States Steel Corp (06/21 Q2, Aft-mkt)
Volkswagen AG (06/21 Q2, Bef-mkt)
World Wrestling Entertainment Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
Yum! Brands Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
7:00Anheuser-Busch InBev SA/NV (06/21 Q2)
7:00Nokia Oyj (06/21 Q2)
7:15Nestle SA (06/21 Q2)
7:30Danone SA (06/21 Q2)
7:30Telefonica SA (06/21 Q2)
7:30Veolia Environnement SA (06/21 Q2)
8:00Lloyds Banking Group PLC (06/21 Q2)
8:00Puma SE (06/21 Q2)
8:00Royal Dutch Shell PLC (06/21 Q2)
11:00EMU - Index důvěry ve službách
11:00EMU - Index důvěry ve zprac. průmyslu
12:30Repsol SA (06/21 Q2)
13:00Altria Group Inc (06/21 Q2)
13:00American Tower Corp (06/21 Q2)
13:00Eni SpA (06/21 Q2)
13:00Molson Coors Beverage Co (06/21 Q2)
13:05Citrix Systems Inc (06/21 Q2)
13:15S&P Global Inc (06/21 Q2)
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:05T-Mobile US Inc (06/21 Q2)