Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Patria vydala novou cílovou cenu pro Apple

Patria vydala novou cílovou cenu pro Apple

22.10.2014 17:55
Autor: Branislav Soták, Patria Finance

Nárůst cílové ceny je kombinací fundamentálních faktorů (především poptávky po iPhonu 6/plus, vyšší ASP přístrojů a stabilní profitability podnikání), technických faktorů (menšího počtu akcií a tudíž vyššího EPS, jenž je výsledkem probíhajícího zpětného odkupu akcií), a změn v korporátním financování (čili rostoucího podílu dluhu na celkovém financování, jenž má výhodu daňového štítu a jehož náklady jsou v současném nízko-úrokovém prostředí o poznání nižší než CoE, tudíž snižují i celkové WACC).

Ve světle výsledků za F4Q14 a výhledu pro F1Q15 zvyšujeme cílovou cenu o 16,5 % na 120 USD (ze 103 USD).

Podotýkám, že v projekcích pro FY15 v této chvíli počítáme s cca 8 mil. prodaných hodinek Apple Watch s ASP (average selling price) na úrovni cca 300 USD. Takhle definovaná produktová kategorie by pro Apple představovala jen zhruba 1 % celkových tržeb, prozatím se tedy držíme při zemi. Vzhledem k tomu, že Apple začne hodinky prodávat až ve F2Q15, znamenalo by to kvartální tempo prodeje na úrovni přibližně 2,5 mil. kusů. Pro srovnání, ve F4Q14 se prodalo přes 39 mil. iPhonů, 12 mil. iPadů a 5,5 mil. Maců.

Již včera v komentáři k výsledkům jsme zvýšili doporučení na akumulovat z držet. Akcie zůstávají v našem seznamu DIP.

Akcie disponují rovněž sektorově nadstandardním dividendovým výnosem ve výši 1,8 %. Vzhledem k postupně ubývajícím prostředkům v rámci schváleného kapitálového plánu, zdravému a velice nadstandardnímu cash flow, a tlakům některých investorů (např. Carl Icahn), nelze dle našeho názoru ve FY15 vyloučit (i objemné) navýšení programu zpětného odkupu akcií.


Čtěte více:

Dlouhodobé investiční příležitosti - aktualizace portfolia
12.9.2014 11:00
Tým analytiků Patria Direct přistoupil po proběhnuvších firemních výs...
Akcie ČR - přehled doporučení
17.10.2014 17:51
ECB testy a domácí bankyAkcie bank napříč Evropou v posledních týdnech...
Dlouhodobé investiční příležitosti: Banky budou i po testech ECB lákadlem
20.10.2014 12:30
Tým analytiků Patria Direct přistoupil před blížícími se zátěžovým...
Apple: F4Q14 (komentář analytika + investiční doporučení)
21.10.2014 17:50
Oznámení mapující F4Q14 je ozvěnou „starého dobrého Applu“, tj. na sto...

Váš názor
  •  
    23.10.2014 10:14

    Můžu se zeptat, jak jste došli k ASP hodinek na úrovni 300 USD? Podle keynote budou nejlevnější začínat 349 USD a předpoklad je takový, že ty z dražších materiálů budou stát i násobně více.
    JanJ
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data