Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - Švédové tváří tvář deflaci šli se sazbami na nulu

Rozbřesk - Švédové tváří tvář deflaci šli se sazbami na nulu

29.10.2014 9:10
Autor: Finanční trhy ČSOB, ČSOB

Globální finanční trhy opět zacílily svoji pozornost do Washingtonu, kde zasedá americká centrální banka a výbor, který řídí její měnovou politiku (FOMC), rozhoduje o tom jak ji po-upravit.

Jedna věc už je vcelku jistá a to, že s koncem října skončí expanzivní politika nákupů dluhopisů do bilance Fedu (tzv. QE3). Formální ukončení QE3 pak pochopitelně vybízí k úvahám, co se bude dít dále a především, kdy by mohl přijít na řadu další krok na cestě normalizace měnové politiky - zvyšování oficiálních úrokových sazeb. A to bude pro akademiky FOMC hodně zapeklitá otázka, neboť vedení Fedu je v poslední době konfrontováno s dvěma protichůdnými tendencemi - na jedné straně se dále utahuje trh práce a na straně druhé zůstává tempo inflace i mezd nízké, přičemž dokonce klesají (tržní) inflační očekávání. Posledně uváděný fenomén je podle nás spojen s klesajícími cenami ropy (resp. benzínu), což se však již projeví ve skutečných inflačních číslech. Za těchto okolností je pak pro Fed těžké signalizovat nějakou změnu politiky a to ať již jedním či druhým směrem. Pro FOMC tak bude nejsnadnější a nejdiplomatičtější zaujmout spíše postoj “počkáme a uvidíme”, přičemž ve svém komentáři k měnové politice může ponechat klíčovou frázi, že uplyne ještě nemálo vody k okamžiku (considerable time) kdy se dočkáme prvního zvýšení úrokových sazeb.

Konec konců o tom, že opustit režim uvolněné měnové politiky a vydat se na cestu její normalizace není v dnešní době jednoduché, se aktuálně přesvědčila švédská centrální banka. Ta poměrně statečně zvýšila v průběhu let 2010 až 2011 hlavní úrokovou sazbu z 0,25 % až na 2,0 %. Včera je pak srazila zpět na nulu, přičemž jako důvod uvedla hrozbu deflace…

Forex
Maďarská centrální banka podle očekávání včera základní sazbu nesnížila a ponechala ji na historickém minimu 2,1 %. I přesto, že inflace se propadla pod prognózu MNB a ekonomika zpomaluje, považují centrální bankéři současné nastavení sazeb za konzistentní s dosažením střednědobého cíle cenové stability. Forint včera na rozhodnutí centrální banky reagoval velice mírným posílením. Posílil i polský zlotý, kterému se podařilo vymazat pondělní ztráty. Naopak české koruně se příliš nedařilo a krátce se dostala až nad 27,80 EUR/CZK, nejslabší hodnoty za poslední dva měsíce. Zdá se, že blížící se zasedání ČNB, na kterém zřejmě dojde k negativní revizi prognózy, v současné době koruně nesvědčí.

Dnes bude v centru pozornosti, při absenci regionálních statistik zasedání Fedu. Region bude napjatě sledovat, jakou politiku Fed nastaví po formálním ukončení QE3 a důvody pro posílení budou dnes středoevropské měny hledat jen velmi těžko.


Čtěte více:

Nebojme se čínského zpomalení. Tolik škody by nenadělalo
28.10.2014 13:50
Stále více lidí se obává toho, že zpomalení tempa růstu čínské ekonomi...
Italský průšvihář s rodokmenem – Banca Monte Dei Paschi Siena – dnes -18,9 %
27.10.2014 16:12
Monte dei Paschi di Siena je jedna z hlavních italských bank, vlajková...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data