Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Edwards Lifesciences – akcie na srdce

Edwards Lifesciences – akcie na srdce

06.01.2015 17:30

Po společnosti Carnival bych se dnes s vámi rád podíval na Edwards Lifesciences. Jde o druhou poměrně málo známou společnost se seznamu CNBC. Ten nám měl nabídnout zajímavé tituly pro následujících 25 let a u EL uvádí: „Jedna z nejlepších sázek. Největší světový výrobce srdečních ventilů by v budoucnu mohl profitovat ze stárnutí světové populace (prodlužování délky života) ... odbytiště pro její produkty tak může značně růst“.

Co určitě pozoruhodně roste, je cena akcie EL za posledních pět let. Tedy vlastně hovoříme o roku minulém, protože v roce 2013 se návratnost kvůli 27 % poklesu vyrovnala na úroveň trhu. V roce minulém si ale akcie EL připsala necelých 90 %. Zdravotnictví jako celý sektor si nevede za poslední rok zle, ale naše společnost je na tom mnohem lépe i v tomto srovnání. Zajímavé je, že podle dat FT má společnost betu 0,63 – rizikovost (systematická) by tedy měla být znatelně nižší než rizikovost trhu. Pohled na volatilitu ceny akcie ale kreslí dost odlišný obrázek (i když se nedá říci, že volatilita rovná se systematické riziko).

sous1

Zdroj: FT

Společnost se chlubí i růstem tržeb a zisků. Tržby dosáhly v roce 2013 úrovně 2 miliard dolarů, zisky se přiblížily k 400 milionům dolarů. Pohled na návratnost vlastního jmění ukazuje úctyhodných 45 %. Tuto úctyhodnost ještě podtrhne odhad požadované návratnosti – s betou kolem 0,64 se může pohybovat kolem 5,5 %. Realizovaná návratnost, i když pouze zhruba odhadnutá na základě zisků, je tedy řádově jinde. Mikroekonomům, ale konec konců i dlouhodobě uvažujícím investorům, by to mohlo evokovat úvahy o tom, zda tento nepoměr nepřiláká do daného segmentu trhu nové „přistěhovalce“. Zde by to přirozeně byla zejména diskuse na téma patentů a know-how. EPS společnosti by každopádně podle očekávání mělo růst z 3 dolarů na akcii v roce 2013 na 3,4 dolary v roce 2014 a 4 dolary v roce 2015.

sous2

Zdroj: FT

I když jde o rostoucí firmu, nemusíme se zde bát, že by akcionáři museli ještě dlouho čekat na to, až jim bude generovat nějakou volnou hotovost. Provozní tok hotovosti (v roce 2013 473 milionů dolarů) totiž s přehledem pokrývá investice – CapEx (110 milionů dolarů). Firma se občas vydá směrem k nějaké akvizici a investicím nad rámec CapEx, tok hotovosti k akcionářům ale přerušován není. Naopak, dochází k jeho postupnému navyšování. Pozoruhodné je, že nemá formu dividend, ale odkupů (451 milionů dolarů v roce 2013 financovaných kvůli zmíněným vysokým celkovým investicím z velké části dluhem).

sous3

Zdroj: FT

EL roste, má silný tok hotovosti, čistý dluh je negativní (1,5 miliardy hotovosti vs. asi 600 milionů dolarů úročeného dluhu). Čtenář jistě nebude muset napínat svou fantazii do nějakých extrémů, aby vymyslel zajímavý investiční příběh u společnosti, které se zaměřuje na nemoci srdce. Pokud k tomu dodáme investiční horizont 25 let, nemusí nás tolik zajímat přesný aktuální poměr cena/hodnota. S takovým horizontem je totiž rozhodující právě onen příběh a to, zda je společnost dost silná, aby ho naplnila. Co se týče finančního zdraví, toto kritérium je podle krátké analýzy splněno.


Čtěte více:

Saudská Arábie vyhrála úvodní bitvu. Je to jen začátek
06.01.2015 13:34
Saúdská Arábie vyhrála úvodní bitvu, kterou vyvolala její strategie ni...
Futures na Wall Street indikují přerušení čtyřdenního propadu; ropa pokračuje ve volném pádu
06.01.2015 15:18
Futures na Wall Street indikují přerušení čtyřdenního poklesu navzdory...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.06.2021
18:03Inflace otřásá trhy. Co by o ní investor měl a musí vědět? Přihlaste se zdarma na webinář s hlavním analytikem Patrie již zítra, 23. června!
17:35Prozatím odklon od dividend, slabých rozvah a hodnoty
17:14Akcie nerozhodné před Powellem. Forintu pomohly vyšší sazby  
16:20NET4GAS, s.r.o.: Změna ve složení dozorčí rady společnosti NET4GAS, s.r.o.
14:59MONETA Money Bank, a.s.: Uveřejnění vnitřní informace 22.6.2021
14:49Maďarská centrální banka zvýšila základní sazbu na 0,9%, mírně nad odhad trhu
14:12Akcionáři Monety schválili spojení s bankovní částí PPF, jeho financování ne
13:27USA a Evropa jsou v rozdílné pozici, inflační cíl ECB má podle jejího ekonoma své slabé stránky
13:10Komise zahájila další vyšetřování Googlu, tentokrát kvůli digitální reklamě
12:59Sotheby's nabízí unikátní diamant. Kupující budou moci platit i kryptoměnami
11:55RMS Mezzanine, a.s.: Splacení úvěru od společnosti J&T Private Investments II B.V.
10:49Zelené evropské akcie čeká zotavování. Ale jen pro trpělivé, předpovídá Goldman Sachs
10:47Stav veřejných financí se za uplynulý rok zhoršil, tvrdí rozpočtová rada. Problémem do budoucna je stárnutí populace
10:33Výnosy dál rostou, akcie beze směru. Šéf Fedu bude večer tlumit napětí  
9:12Rozbřesk: Maďarská centrální banka dnes jako první v EU zvedne po pandemii úroky
8:55Evropa zahájí pozitivně, valná hromada rozhodne o spojení Monety s Air Bank  
8:48Celosvětové přímé zahraniční investice se loni kvůli pandemii propadly o 35 procent, v Česku až o 38 procent
8:34Akcionáři Monety dnes budou hlasovat o spojení s bankovní divizí PPF
6:29ČEZ, a.s.: Oznámení o splacení emise dluhopisů
6:06Apetit investorů ještě nebyl uspokojen. Letos přitečou do akcií rekordní sumy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Plug Power Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
16:00EMU - Index spotřebitelské důvěry
16:00USA - Prodeje starších domů
16:00USA - Prodeje starších domů, m/m