Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Holub: ČNB připravuje strategii exitu intervencí. Poučila se ze švýcarského scénáře?

Holub: ČNB připravuje strategii exitu intervencí. Poučila se ze švýcarského scénáře?

11.3.2015 16:34
Autor: Kristýna Zahradníková, Patria Online

Česká národní banka intervenovala proti koruně v roce 2013 s cílem ulevit deflačním tlakům a napomoci oživení ekonomiky a je všeobecně známo, že hodlá v intervenčním režimu pokračovat nejméně do druhé poloviny roku 2016. Jak uvedl Tomáš Holub, ředitel sekce měnové politiky a statistiky ČNB, v úterním rozhovoru v pražské kanceláři Bloomberg, bankovní rada a experti včetně analytiků i právníků již dvakrát jednali o možném scénáři opuštění režimu kurzových intervencí.

Prozatím se tvůrci měnové politiky dohodli na základních pravidlech změny kurzového režimu, detaily budou přirozeně záviset na konkrétních podmínkách na trhu v době ukončení intervencí. Hlavním cílem bude však podle Holuba nepoškodit českou ekonomiku.

První scénář

Na pořadu dne jsou nyní podle Holuba dvě varianty ukončení intervencí. V ideálním případě by to mělo být jednorázové opuštění intervenčního režimu s tím, že by ČNB byla připravena reagovat na možné skokové posílení koruny. Tato varianta by byla podle Holuba vhodná v případě plného oživení ekonomiky, kdy by koruna byla schopna ustát dramatičtější posílení.

Druhý scénář

Druhou možností by pak podle Holuba bylo posunutí hranice pro apreciaci koruny tak, aby se zajistil hladký průběh změny kurzového režimu. Česká národní banka se hlavně bude snažit vyhnout opakování situace, ke které letos došlo ve Švýcarsku potom, co tamní národní banka nečekaně zrušila tzv. cap na švýcarském franku. "Není zároveň vyloučeno, že na zasedání po ukončení kurzových intervencí ČNB zvýší úrokové sazby," říká Holub.

Ideální varianta

Jaký je tedy podle Holuba ideální scénář? Až přijde čas, opustit intervenční režim, a pokud se s kurzem koruny nestane nic dramatického, zvyšovat postupně úrokové sazby. K tomu by pak bylo zapotřebí jedno možná i více zasedání bankovní rady. Holub v rozhovoru odmítl upřesnit definici nadměrného pohybu koruny, uvedl však, že posílení o 10 % by již bylo opravdu moc. Zároveň uvedl, že diskuze o možném opuštění intervencí z důvodu připojení k režimu ERM-2, jakési čekárny na přistoupení k euru, zatím není na pořadu dne.

ČR a deflace

Co se týče deflace, je podle Holuba situace jiná než v roce 2013, ekonomika se zotavuje a i když klesající ceny ropy neulehčují cestu k 2% inflačnímu cíli (+/- 1 procentní bod) znamenají úspory pro firmy, čímž vytvářejí prostor pro investice a zároveň pomáhají hospodářskému růstu.

Kdy dojde k exitu

Přesné datum ukončení intervencí zatím není známo, jisté ovšem je, že se tvůrci měnové politiky ujistí, že toto rozhodnutí nebude neočekávané jako v případě lednového skokového posílení švýcarské franku vůči euru po překvapivém ukončení intervencí. Podle úterního vyjádření guvernéra Miroslava Singera, neustoupí ČNB od oslabování koruny do doby, než si bude jistá, že může začít zvyšovat úrokové sazby.

Zdroj: Bloomberg


Čtěte více:

L. Lízal (ČNB): Nadhodnocená, nebo podhodnocená koruna?
11.3.2015 13:00
Zcela v duchu Reaganových republikánů má většina obyvatelstva pocit, ž...
Evropské QE dostává dluhopisy a euro pod tlak
11.3.2015 14:37
Evropská centrální banka nakupuje v rámci programu kvantitativního uvo...
Technická analýza - Horší makrodata v podobě průmyslové výroby poslala libru do defenzivy
11.3.2015 16:09
GBPUSD: Měnový pár se dnes pohybuje hluboko pod druhým supportem GBP...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
  •  
    12.3.2015 11:11

    Kdyby už stávající bandy vypadla, škody se budou promítat do splečnosti několik let.
    Homo
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
PL - Jednání NBP, základní sazba
8:00DE - Průmyslová výroba, m/m
9:00CZ - Obchodní bilance - nár. pojetí, mld. Kč
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y
10:30UK - Průmyslová výroba, m/m