Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - Slabé euro, záporné úroky a levná ropa táhnou vzhůru západoevropské akcie

Rozbřesk - Slabé euro, záporné úroky a levná ropa táhnou vzhůru západoevropské akcie

17.3.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Západoevropským burzám se letos daří a to tak, že velmi. Index Eurostoxx 50 od začátku roku vzrostl o 18 %, německý index DAX dokonce o 24 % - daří se však i francouzským španělským či italským akciovým indexům.

Hnací motory bujení západoevropských akciových trhů přitom netřeba hledat nějak složitě. V první řadě je to politika ECB, které se povedl stejný trik jako nedávno Bank of Japan, když rozjela masivní nákupy na trzích aktiv za nově tištěné yeny. Pozitivním vedlejším efektem pak bylo dramatické oslabení yenu, které lze chápat jako obrovskou subvenci ve prospěch japonských exportérů. Stejně tak ECB od března nakupuje dluhopisy za 60 miliard měsíčně. Tyto obrovské sumy musí být na trzích aktiv zákonitě někde vidět a nejen v tom, že rostou ceny dluhopisů do astronomických výšek a tím se dostávají úrokové sazby do záporu. Přebytečná eura opouštějící trh dluhopisů směřují na akciové trhy a také na devizový trh. Není tedy divu, že euro prudce znehodnocuje (od počátku roku o 14 % proti dolaru), což je opět výrazná úleva pro exportéry, v jejichž ziscích to samozřejmě bude vidět.

Skvělé pro ekonomiku eurozóny i v prvním kvartále tohoto roku zůstávají nízké ceny ropy. Ty nehledě na oslabování společné evropské měny v eurových cenách klesají. Jak z učebnic víme, tak tento pozitivní nabídkový šok v podobě vylepšení směnných relací se v podstatě rovná snížení daní - tedy v podstatě expanzivnímu kroku, ke kterému se eurozóna neodvážila.

Sečteno a podtrženo - makroekonomicky vzato se západoevropské akcie opravdu mají z čeho radovat. Navíc těšit je může i výhled, kdy se ceny ropy zřejmě hned tak neodhodlají k raketovému růstu a zároveň víme, že nákupy aktiv ze strany ECB potrvají ještě rok a půl…

Region - forex

Regionální měny včera smazaly páteční ztráty vůči euru a vesměs posilovaly. Výrazněji než koruna posílily forint se zlotým, přičemž zlotému kromě dlouhodobého faktoru v podobě pozitivních reálných sazeb pomohl i nečekaný přebytek běžného účtu platební bilance za leden (projevily se patrně nízké ceny ropy v tomto měsíci). Co se týče koruny, tak ta posílila na asi měsíční maxima. Před zasedáním ČNB příští týden se koruna sice může dostat do lehké defenzivy. Centrální bankéři ale podle našeho názoru nemají sílu verbálními intervencemi silnou korunu v tuto chvíli oslabit a česká měna tak může mít chuť testovat hranici 27,00 EUR/CZK. Pokud se k tomu odhodlá, věříme, že ČNB nebude mít s její obranou větší potíže a měnový pár v okolí 27,00 EUR/CZK nepobude příliš dlouho.

Dnes bude zajímavé zejména zveřejnění růstu mezd a údaj o zaměstnanosti za únor v Polsku. Otázkou je, zda mzdy i letos, tváří v tvář záporné inflaci, porostou podobným tempem jako vloni. Pokud ne, tak by to bylo možné vykládat jako riziko z hlediska návratu inflace k cíli a mohlo by to tím pádem mít dopady na politiku NBP.

Dluhopisy

Ačkoliv lehký růst výnosů v Evropě a růst akciových trhů zpočátku přiměl americké výnosy k tomu, aby se zpočátku seance tlačily rovněž vzhůru, tak slabá data z amerického průmyslu a nová šestiletá minima u cen ropy způsobily, že výnosy končily níže, než týden začaly.

Před středeční tiskovou konferencí Fedu může být důležitější dění v Evropě, kde bude zveřejněn index podnikatelské nálady ZEW. Ten by mohl dopadnout vcelku dobře, byť velké pohyby na globálních trzích dluhopisů zřejmě před zasedáním FOMC nevyvolá.


Čtěte více:

Luxus nejen z Pařížské: potěšení i investice
16.3.2015 17:45
Více než 300 miliónů spotřebitelů na světě si dopřává větší nebo menší...
Greenspan: Amerika těží ropu, pro kterou nemá uplatnění
17.3.2015 8:26
Bývalý nejmocnější muž finančního světa Alan Greenspan se o víkendu vy...
Akcie v Asii následovaly USA, posílily
17.3.2015 8:31
Asijské akcie vzrostly po oživení amerických cenných papírů. Vývoj na ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.5.2018
10:13Víkendář: Fischer o ostudě Německa, Evropě zmítané vírem dějin a ničícím Trumpovi
25.5.2018
22:00Ropa úřadovala na amerických trzích
18:56Blíží se doba, kdy bude hotovost opět královnou?
17:36Smrt tradičního maloobchodu probíhá úplně jinak, než se většinou domníváme
17:34Technická analýza: Koruna v defenzívě, euro nejníže od loňského listopadu
17:24Erste potopila pražskou burzu, ČEZ pod tlakem prodávajících. Unicredit bank – 3,5%!  
17:17Itálie a ropa ovládly závěr týdne. Euro dál padá  
17:00Estonské banky "vypraly" miliardy dolarů a eur z Ruska
16:35Martin Cakl a Martin Kycelt: CD Projekt. Kyberpunkáč herního průmyslu (video)
16:26Společnost Czech Investment Fund SICAV, a.s. - Informace o nové emisi akcií na BCPP
15:16ČEZ OZ uzavřený investiční fond a.s.- pozvánka na valnou hromadu 2018
15:07Rusnok očekává, že koruna začne v příštích týdnech opět posilovat
14:56Vlastnosti, které by podle Buffetta měl mít dobrý investor
14:56Samsung má podle soudu zaplatit 539 milionů USD firmě Apple
13:34Ropě se nad 80 dolarů za barel (zatím) příliš nechce  
12:15Perly týdne: Je vám zima? Těžte kryptoměny
12:11Pokles podnikatelské důvěry v Německu se zastavil
12:03Vedení Unipetrolu navrhuje nevyplatit akcionářům dividendu
10:59Faktograf: Evropě přibývají problémy  
10:33Evropa zahájila v zeleném, automobilky se vzpamatovávají z Trumpových prohlášení

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data