Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - Slabé euro, záporné úroky a levná ropa táhnou vzhůru západoevropské akcie

Rozbřesk - Slabé euro, záporné úroky a levná ropa táhnou vzhůru západoevropské akcie

17.03.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Západoevropským burzám se letos daří a to tak, že velmi. Index Eurostoxx 50 od začátku roku vzrostl o 18 %, německý index DAX dokonce o 24 % - daří se však i francouzským španělským či italským akciovým indexům.

Hnací motory bujení západoevropských akciových trhů přitom netřeba hledat nějak složitě. V první řadě je to politika ECB, které se povedl stejný trik jako nedávno Bank of Japan, když rozjela masivní nákupy na trzích aktiv za nově tištěné yeny. Pozitivním vedlejším efektem pak bylo dramatické oslabení yenu, které lze chápat jako obrovskou subvenci ve prospěch japonských exportérů. Stejně tak ECB od března nakupuje dluhopisy za 60 miliard měsíčně. Tyto obrovské sumy musí být na trzích aktiv zákonitě někde vidět a nejen v tom, že rostou ceny dluhopisů do astronomických výšek a tím se dostávají úrokové sazby do záporu. Přebytečná eura opouštějící trh dluhopisů směřují na akciové trhy a také na devizový trh. Není tedy divu, že euro prudce znehodnocuje (od počátku roku o 14 % proti dolaru), což je opět výrazná úleva pro exportéry, v jejichž ziscích to samozřejmě bude vidět.

Skvělé pro ekonomiku eurozóny i v prvním kvartále tohoto roku zůstávají nízké ceny ropy. Ty nehledě na oslabování společné evropské měny v eurových cenách klesají. Jak z učebnic víme, tak tento pozitivní nabídkový šok v podobě vylepšení směnných relací se v podstatě rovná snížení daní - tedy v podstatě expanzivnímu kroku, ke kterému se eurozóna neodvážila.

Sečteno a podtrženo - makroekonomicky vzato se západoevropské akcie opravdu mají z čeho radovat. Navíc těšit je může i výhled, kdy se ceny ropy zřejmě hned tak neodhodlají k raketovému růstu a zároveň víme, že nákupy aktiv ze strany ECB potrvají ještě rok a půl…

Region - forex

Regionální měny včera smazaly páteční ztráty vůči euru a vesměs posilovaly. Výrazněji než koruna posílily forint se zlotým, přičemž zlotému kromě dlouhodobého faktoru v podobě pozitivních reálných sazeb pomohl i nečekaný přebytek běžného účtu platební bilance za leden (projevily se patrně nízké ceny ropy v tomto měsíci). Co se týče koruny, tak ta posílila na asi měsíční maxima. Před zasedáním ČNB příští týden se koruna sice může dostat do lehké defenzivy. Centrální bankéři ale podle našeho názoru nemají sílu verbálními intervencemi silnou korunu v tuto chvíli oslabit a česká měna tak může mít chuť testovat hranici 27,00 EUR/CZK. Pokud se k tomu odhodlá, věříme, že ČNB nebude mít s její obranou větší potíže a měnový pár v okolí 27,00 EUR/CZK nepobude příliš dlouho.

Dnes bude zajímavé zejména zveřejnění růstu mezd a údaj o zaměstnanosti za únor v Polsku. Otázkou je, zda mzdy i letos, tváří v tvář záporné inflaci, porostou podobným tempem jako vloni. Pokud ne, tak by to bylo možné vykládat jako riziko z hlediska návratu inflace k cíli a mohlo by to tím pádem mít dopady na politiku NBP.

Dluhopisy

Ačkoliv lehký růst výnosů v Evropě a růst akciových trhů zpočátku přiměl americké výnosy k tomu, aby se zpočátku seance tlačily rovněž vzhůru, tak slabá data z amerického průmyslu a nová šestiletá minima u cen ropy způsobily, že výnosy končily níže, než týden začaly.

Před středeční tiskovou konferencí Fedu může být důležitější dění v Evropě, kde bude zveřejněn index podnikatelské nálady ZEW. Ten by mohl dopadnout vcelku dobře, byť velké pohyby na globálních trzích dluhopisů zřejmě před zasedáním FOMC nevyvolá.


Čtěte více:

Luxus nejen z Pařížské: potěšení i investice
16.03.2015 17:45
Více než 300 miliónů spotřebitelů na světě si dopřává větší nebo menší...
Greenspan: Amerika těží ropu, pro kterou nemá uplatnění
17.03.2015 8:26
Bývalý nejmocnější muž finančního světa Alan Greenspan se o víkendu vy...
Akcie v Asii následovaly USA, posílily
17.03.2015 8:31
Asijské akcie vzrostly po oživení amerických cenných papírů. Vývoj na ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.09.2022
17:38Děravý Nord Stream, příprava na akci BoE a klesající ceny domů  
17:32Poloměkké, nebo polotvrdé přistání?
16:54Wall Street se snaží o obrat, rostoucí ropa pomáhá energetikám  
16:54Spotřebitelská důvěra v USA v září opět vzrostla, přispěl k tomu levnější benzin
16:22Podíl Londýna na primárních nabídkách akcií v Evropě klesl nejníže za 12 let
15:40Cílené útoky na plynovody Nord Stream 1 i Nord Stream 2? Úniky na více místech, potvrzeny silné podmořské výbuchy
15:36UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Pololetní zpráva k 30.6.2022
13:46Akcie mohou jít nahoru i přes korekce ziskových očekávání, domnívá se ekonomka. Probíhají strukturální změny
12:09Summers: Postup Fedu je vítaný, Velká Británie začíná připomínat rozvíjející se zemi
11:54Nálada německých exportérů v září znovu klesla, je nejníže od května 2020
11:38EPH Financing CZ, a.s.: Oprava výroční zprávy společnosti za rok 2021
11:31RMS Mezzanine, a.s.: Konsolidovaná pololetní zpráva společnosti za 1. pololetí roku 2022
11:14Světová banka kvůli zpomalení růstu v Číně zhoršila výhled růstu východní Asie
11:07Po negativní sérii si trhy vybírají oddechový čas, akcie a dluhopisy opatrně rostou  
11:02NET4GAS, s.r.o.: Sdělení skupiny NET4GAS a jejích společníků k současné situaci na trhu
11:00Evropské trhy se nadechují nad vodou, ale sentiment zůstává nejistý  
9:05Rozbřesk: Fiskální experimenty nové britské vlády se nelíbí libře, koruna vyhlíží zasedání ČNB
8:51Vláda schválila návrh rozpočtu se schodkem 295 miliard korun. Navýšil se o výdaje na zastropování cen energií
8:50Nový návrh rozpočtu, sázky na libru pod paritou s dolarem a po včerejším výprodeji nádech  
6:13Měnové intervence nahrávají spekulantům, dolar obvykle sílí až do vrcholu u krátkodobých výnosů obligací

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board
16:00USA - Prodeje nových domů