Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
O sazbách Fedu, Jackson Hole a září

O sazbách Fedu, Jackson Hole a září

7.8.2015 16:16
Autor: Finanční trhy ČSOB, ČSOB

Nehledě na stále prakticky nulovou inflaci, rady vážených institucí a ekonomů se blíží okamžik, který si globální trhy stále nechtějí zcela připustit. Po dlouhých devíti letech americká centrální banka (Fed) zřejmě přikročí ke zvýšení oficiálních úrokových sazeb. Poslední konjunkturální data v podobě HDP či statistik z trhu práce totiž vyznívají uspokojivě, a tak i silně holubičí vedení Fedu může brzy dospět k většinové k názoru, že je třeba utáhnout šrouby v měnové politice. Zde je třeba upozornit, že ačkoliv je současné vedení Fedu opravdu velmi umírněné, tak na druhou stranu se chce vyvarovat eventuálních výtek, že stejně jako “Greenspanův” Fed drželo po recesi úroky příliš dlouho příliš nízko.

Budou to tedy nejen americká data, ale hlavně rétorika členů FOMC v následujících několika dnech a týdnech, která mohou dost silně naznačit, zdali k růstu sazeb dojde již v polovině září. Samozřejmě, že bude zásadní, jakou rétoriku zvolí ten hlavní, kdo udává tón politice Fedu - jeho prezidentka Janet Yellenová. K tomu, aby šéfová Fedu vyslala tento klíčový signál, by se přitom ideálně hodila letní událost, na níž američtí centrální bankéři komunikují velké změny v měnové politice - neboli prestižní konference v americkém Jackson Hole. Yellenová se však údajně tradičního setkání top centrálních bankéřů a akademiků z oblasti měnové politiky naplánovaného na konec srpna nehodlá zúčastnit. I to je konec konců možná důvod, proč je zářijový termín růst sazeb Fedu reálnější, neboť neúčastí v Jackson hole si Yellenová ponechá otevřená vrátka k “ohlášení” brzkého zvýšení úroků. Může si dovolit ještě počkat klidně i na srpnové statistiky z trhů práce.

V tu dobu však mohou mít i dosud skeptické trhy jasno, protože klíčoví názoroví souputníci Yellenové uvnitř FOMC se rozhodnou zviditelnit se a zářijový růst sazeb zahlásí dříve než jejich šéfová. V této souvislosti je třeba vzpomenout dvě jména: místopředsedu Rady Guvernérů Stanley Fischera a šéfa New Yorského Fed Williama Dudleyho. Naše doporučení pro závěr letních prázdnin tedy zní: zaměřte se na vystoupení těchto dvou amerických centrálních bankéřů.

Jan Čermák

Pozice: makroekonomický analytik

Jan Čermák pracuje jako analytik finančních trhů v rámci Investičního výzkumu ČSOB. Předtím působil v téže instituci, kde se zabýval hodnocením rizik zemí. Vystudoval Vysokou školu ekonomickou v Praze, kde získal i titul Ph.D.

Témata: makroekonomický vývoj v USA, vývoj dolaru, resp. EUR/USD a vybraných měn na hlavních trzích, politika Fedu, tržní a makro vývoj (všeobecně) ve střední Evropě.


Čtěte více:

Rozbřesk - Koruna sevřena v kleštích ČNB. Co však dnes odhalí červencové FX rezervy?
7.8.2015 9:37
Závěr z posledního zasedání bankovní rady ČNB je jasný - centrální ban...
Bez neustále uvolněné monetární politiky hrozí dluhové krize
7.8.2015 13:15
Země OECD jsou nyní charakterizovány velmi vysokými veřejnými dluhy, n...
Americký trh práce v dobré kondici a bez velkého překvapení
7.8.2015 14:45
Data z amerického trhu práce příliš nepřekvapila. Pracovních míst v če...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.9.2017
6:47Němci škodí svými přebytky, mohou jimi ale pomáhat
0:01R2G Rohan má na dosah kontrolu zásadní většiny v Pegasu
25.9.2017
22:00Úvod týdne poznamenala eskalovaná situace KLDR vs. USA
18:58Fed by chtěl akciového býka hýčkat ještě řadu let
18:44Jak dopadla tipovací "německá" soutěž Patria.cz? Výsledky jsou těsné
17:23ENERGOCHEMICA SE: Konsolidovaná pololetní zpráva za první pololetí roku 2017
17:09Dnešní zhoršení sentimentu táhnou místo politiky technologie. Profituje z toho jen  
17:03Akcie Tabáku před zítřejšími výsledky na rekordních 16 000 korunách za akcii, burza v Praze ale uzavírala v mínusu
16:50R2G Rohan kontroluje téměř tři čtvrtiny Pegasu
16:34COMES invest, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Pololetní zpráva za období 1. 1. 2017 do 30. 6. 2017
16:32SAFICHEM, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. : Pololetní zpráva za období 1. 1. 2017 do 30. 6. 2017
16:28Tomáš Vlk: Pro eurodolar to vypadá negativně. Kvůli Německu i Fedu (video)
16:27Eurodolaru po jízdě docházejí síly, část zisků může zmizet  
16:09LUCROS SICAV, a.s.: Pololetní zpráva za období 1. 1. 2017 do 30. 6. 2017
14:53Němci poučují ostatní o financích, jejich banky budou ale možná zachraňovat Francouzi nebo Číňané
14:36Maloja Investment SICAV a.s.: Informace o nové emisi akcií emitenta
14:23IMOS development, a.s.: Delistace investičních akcií emitenta
14:21EXAFIN, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Delistace investičních akcií emitenta
13:40Vláda posílá Sněmovně rozpočet 2018 se schodkem 50 miliard korun
13:26Týdenní výhled: Německá povolební i britská brexitová diskuze, euroinflace. S čím přijde ČNB?  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board
16:00USA - Prodeje nových domů