Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
O sazbách Fedu, Jackson Hole a září

O sazbách Fedu, Jackson Hole a září

07.08.2015 16:16
Autor: Finanční trhy ČSOB, ČSOB

Nehledě na stále prakticky nulovou inflaci, rady vážených institucí a ekonomů se blíží okamžik, který si globální trhy stále nechtějí zcela připustit. Po dlouhých devíti letech americká centrální banka (Fed) zřejmě přikročí ke zvýšení oficiálních úrokových sazeb. Poslední konjunkturální data v podobě HDP či statistik z trhu práce totiž vyznívají uspokojivě, a tak i silně holubičí vedení Fedu může brzy dospět k většinové k názoru, že je třeba utáhnout šrouby v měnové politice. Zde je třeba upozornit, že ačkoliv je současné vedení Fedu opravdu velmi umírněné, tak na druhou stranu se chce vyvarovat eventuálních výtek, že stejně jako “Greenspanův” Fed drželo po recesi úroky příliš dlouho příliš nízko.

Budou to tedy nejen americká data, ale hlavně rétorika členů FOMC v následujících několika dnech a týdnech, která mohou dost silně naznačit, zdali k růstu sazeb dojde již v polovině září. Samozřejmě, že bude zásadní, jakou rétoriku zvolí ten hlavní, kdo udává tón politice Fedu - jeho prezidentka Janet Yellenová. K tomu, aby šéfová Fedu vyslala tento klíčový signál, by se přitom ideálně hodila letní událost, na níž američtí centrální bankéři komunikují velké změny v měnové politice - neboli prestižní konference v americkém Jackson Hole. Yellenová se však údajně tradičního setkání top centrálních bankéřů a akademiků z oblasti měnové politiky naplánovaného na konec srpna nehodlá zúčastnit. I to je konec konců možná důvod, proč je zářijový termín růst sazeb Fedu reálnější, neboť neúčastí v Jackson hole si Yellenová ponechá otevřená vrátka k “ohlášení” brzkého zvýšení úroků. Může si dovolit ještě počkat klidně i na srpnové statistiky z trhů práce.

V tu dobu však mohou mít i dosud skeptické trhy jasno, protože klíčoví názoroví souputníci Yellenové uvnitř FOMC se rozhodnou zviditelnit se a zářijový růst sazeb zahlásí dříve než jejich šéfová. V této souvislosti je třeba vzpomenout dvě jména: místopředsedu Rady Guvernérů Stanley Fischera a šéfa New Yorského Fed Williama Dudleyho. Naše doporučení pro závěr letních prázdnin tedy zní: zaměřte se na vystoupení těchto dvou amerických centrálních bankéřů.

Jan Čermák

Pozice: makroekonomický analytik

Jan Čermák pracuje jako analytik finančních trhů v rámci Investičního výzkumu ČSOB. Předtím působil v téže instituci, kde se zabýval hodnocením rizik zemí. Vystudoval Vysokou školu ekonomickou v Praze, kde získal i titul Ph.D.

Témata: makroekonomický vývoj v USA, vývoj dolaru, resp. EUR/USD a vybraných měn na hlavních trzích, politika Fedu, tržní a makro vývoj (všeobecně) ve střední Evropě.


Čtěte více:

Rozbřesk - Koruna sevřena v kleštích ČNB. Co však dnes odhalí červencové FX rezervy?
07.08.2015 9:37
Závěr z posledního zasedání bankovní rady ČNB je jasný - centrální ban...
Bez neustále uvolněné monetární politiky hrozí dluhové krize
07.08.2015 13:15
Země OECD jsou nyní charakterizovány velmi vysokými veřejnými dluhy, n...
Americký trh práce v dobré kondici a bez velkého překvapení
07.08.2015 14:45
Data z amerického trhu práce příliš nepřekvapila. Pracovních míst v če...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.05.2022
16:40Summers: Hipster regulace je omylem, odměny v JPMorgan v pořádku, ale potřeba je progresivnější zdanění
8:18Víkendář: Úvahy o recesi předčasné, v USA inflace nad 2 % až do roku 2024
27.05.2022
22:05Wall Street přerušuje šňůru propadů  
17:22Jaromír Strnad: Komerční banka by mohla na podzim nabídnout mimořádnou dividendu
16:57Růstový závěr týdne s Nasdaqem v čele  
16:05Podobně, ale zároveň úplně jinak než v roce 2008
14:398 kroků ke stabilnějšímu portfoliu na medvědím trhu
14:38Británie uvalila nečekanou daň na těžaře. Další na řadě mohou být velcí plátci dividend
13:49Jiří Gavor: Nové ceny energií od ČEZ jsou špičkou ledovce. Do budoucna by ale měly klesnout
13:02Bloomberg: Problémy EDF s jádrem mohou zkomplikovat odklon EU od ruského plynu
12:05Perly týdne: Akciový návrat do minulosti nepřijde, výroba aut v USA se tam ale již dostala
10:55Pozitivní nastavení trhů se drží, ropa setrvale stoupá  
9:07Rozbřesk: Drahá nafta a benzín, aneb napjatý trh ropných produktů
8:54Putin nabízí uvolnění přístavů výměnou za zrušení sankcí, futures jsou dnes kolem nuly  
8:36ČEZ, a.s.: Pozvánka na valnou hromadu
8:30Investoři Twitteru žalovali Muska za to, že o navýšení svého podílu informoval se zpožděním
6:01Sedmdesátá léta a japonská bublina jsou špatným porovnáním pro současnou situaci, tvrdí ekonom
26.05.2022
22:00Americké akcie umazaly další ztráty; Alibaba +14 %  
17:38Inflační výhled a reálné výnosy akcií nacházející se na historických minimech
17:22Maloobchodníci znovu hýbou trhem, tentokrát nahoru  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Kalendář událostí
    Nebyla nalezena žádná data