Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
O sazbách Fedu, Jackson Hole a září

O sazbách Fedu, Jackson Hole a září

07.08.2015 16:16
Autor: Finanční trhy ČSOB, ČSOB

Nehledě na stále prakticky nulovou inflaci, rady vážených institucí a ekonomů se blíží okamžik, který si globální trhy stále nechtějí zcela připustit. Po dlouhých devíti letech americká centrální banka (Fed) zřejmě přikročí ke zvýšení oficiálních úrokových sazeb. Poslední konjunkturální data v podobě HDP či statistik z trhu práce totiž vyznívají uspokojivě, a tak i silně holubičí vedení Fedu může brzy dospět k většinové k názoru, že je třeba utáhnout šrouby v měnové politice. Zde je třeba upozornit, že ačkoliv je současné vedení Fedu opravdu velmi umírněné, tak na druhou stranu se chce vyvarovat eventuálních výtek, že stejně jako “Greenspanův” Fed drželo po recesi úroky příliš dlouho příliš nízko.

Budou to tedy nejen americká data, ale hlavně rétorika členů FOMC v následujících několika dnech a týdnech, která mohou dost silně naznačit, zdali k růstu sazeb dojde již v polovině září. Samozřejmě, že bude zásadní, jakou rétoriku zvolí ten hlavní, kdo udává tón politice Fedu - jeho prezidentka Janet Yellenová. K tomu, aby šéfová Fedu vyslala tento klíčový signál, by se přitom ideálně hodila letní událost, na níž američtí centrální bankéři komunikují velké změny v měnové politice - neboli prestižní konference v americkém Jackson Hole. Yellenová se však údajně tradičního setkání top centrálních bankéřů a akademiků z oblasti měnové politiky naplánovaného na konec srpna nehodlá zúčastnit. I to je konec konců možná důvod, proč je zářijový termín růst sazeb Fedu reálnější, neboť neúčastí v Jackson hole si Yellenová ponechá otevřená vrátka k “ohlášení” brzkého zvýšení úroků. Může si dovolit ještě počkat klidně i na srpnové statistiky z trhů práce.

V tu dobu však mohou mít i dosud skeptické trhy jasno, protože klíčoví názoroví souputníci Yellenové uvnitř FOMC se rozhodnou zviditelnit se a zářijový růst sazeb zahlásí dříve než jejich šéfová. V této souvislosti je třeba vzpomenout dvě jména: místopředsedu Rady Guvernérů Stanley Fischera a šéfa New Yorského Fed Williama Dudleyho. Naše doporučení pro závěr letních prázdnin tedy zní: zaměřte se na vystoupení těchto dvou amerických centrálních bankéřů.

Jan Čermák

Pozice: makroekonomický analytik

Jan Čermák pracuje jako analytik finančních trhů v rámci Investičního výzkumu ČSOB. Předtím působil v téže instituci, kde se zabýval hodnocením rizik zemí. Vystudoval Vysokou školu ekonomickou v Praze, kde získal i titul Ph.D.

Témata: makroekonomický vývoj v USA, vývoj dolaru, resp. EUR/USD a vybraných měn na hlavních trzích, politika Fedu, tržní a makro vývoj (všeobecně) ve střední Evropě.


Čtěte více:

Rozbřesk - Koruna sevřena v kleštích ČNB. Co však dnes odhalí červencové FX rezervy?
07.08.2015 9:37
Závěr z posledního zasedání bankovní rady ČNB je jasný - centrální ban...
Bez neustále uvolněné monetární politiky hrozí dluhové krize
07.08.2015 13:15
Země OECD jsou nyní charakterizovány velmi vysokými veřejnými dluhy, n...
Americký trh práce v dobré kondici a bez velkého překvapení
07.08.2015 14:45
Data z amerického trhu práce příliš nepřekvapila. Pracovních míst v če...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.04.2024
14:19WEBINÁŘ za okamžik: Jak na DIP? A na čem čeští investoři letos nejvíce vydělali? 23. dubna od 16:00
14:07Moneta vyplatí z loňského zisku dividendy 4,6 miliardy, tedy devět korun na akcii
13:52Komentář analytika: Slabší prodeje Pepsico v Severní Americe byly kompenzovány silným růstem na mezinárodních trzích  
13:43Sázky na akcie staré ekonomiky pomohly fondu překonat benchmark
13:38MONETA Money Bank, a.s.: Uveřejnění informace z valné hromady 23. 4. 2024
12:36Prodej iPhonů v Číně v prvním čtvrtletí klesl nejvíce od roku 2020
11:28Česká národní banka příští týden podle Michla možná ještě sníží úrokové sazby
11:13České firmy by většinou uvítaly zavedení eura, ukázal průzkum Deloitte
10:55Světové ceny potravin by letos podle ekonomů z Oxford Economics měly klesnout
10:49Koruna nehledí na podpůrné komentáře, zatímco akcie ve světě se dál zvedají  
10:35Robustní ceny elektromobilů od Renaultu a nižší náklady kompenzují pomalejší poptávku na trhu
9:06Rozbřesk: Česko v pasti NIMBYsmu. Holub z ČNB preferuje snížení sazeb o 50bps
8:50ČNB nemusí se snižováním sazeb spěchat, v USA údajně hrozí prohloubení výprodejů a futures jsou zelené  
6:38FX Strategie: Fed zpomalí tempo kvantitativního utahování, a to přibrzdí dolar v krasojízdě. Přijde smršť důležitých makro-dat  
22.04.2024
17:32Téměř rekordní relativní nezájem o dluhopisy, akcie tančí na hudbu budoucnosti
16:48Techy se zvedají, ale Wall Street se nedaří nahrazovat páteční ztráty  
14:37Vstup na burzu by investiční firmu CVC mohl ocenit až na 15 miliard eur
13:32Týdenní výhled: Korporátní výsledky, nervozita kolem velkého techu. Nová data asi růst výnosů nezažehnají  
11:35Akcie se zvedají z pátečního propadu, sentiment však zůstává křehký  
11:18Český státní dluh v 1. čtvrtletí vzrostl o 109,9 mld. Kč na 3,221 bilionu Kč

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
16:00USA - Prodeje nových domů