Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Horší výhled pro růst zisků poslal akcie Wal-Mart níže o 10 %!

Horší výhled pro růst zisků poslal akcie Wal-Mart níže o 10 %!

15.10.2015 10:04
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

Maloobchodní gigant Wal-Mart včera poskytl k náhledu investorům nový tříletý strategický plán. V jeho rámci počítá s růstem čistých tržeb v pásmu 3 – 4 % ročně, což odpovídá kumulovanému příspěvku od 45 do 60 mld. USD. Kapitálové výdaje mají ve fiskálním roce 2017 dosáhnout 11 mld. USD a v následujících letech zůstat zhruba obdobné. V letošním roce mají firmou odhadované CAPEX vyšplhat na 12,4 mld. USD. Nepříjemnou zprávou je zhoršení očekávaného růstu čistých tržeb v letošním roce. Wal-Mart proti původním odhadům, které mluvily o 1-2 %ním růstu, nově avizuje stagnaci.

Zisk na akcii má v FY17 klesnout o 6 – 12 %, když společnost počítá s realizací 1,5 mld. USD nákladů v rámci druhé fáze programu cíleného na vylepšení platových podmínek (připomeňme například letošní rozhodnutí zvýšit minimální mzdu až na 10 USD) zaměstnanců a zákaznické spokojenosti.

Akciový odkup

Wal-Mart zároveň oznámil autorizaci nového programu pro akciový odkup v rozsahu 20 mld. USD (zároveň však ukončil program předcházející, ve kterém zbývalo ještě 8,6 mld. USD). „Čistý“ objem akciového odkupu ve výši 11,4 mld. USD odpovídá zhruba 6 % tržní kapitalizace. Ačkoliv Wal-Mart neuvedl, jakou formou hodlá odkup financovat (hotovost, dluh), vliv na EPS bude takřka s jistotou pozitivní. Vyhrazená částka by měla být užita v plné míře během následujících 2 let. K akciovému odkupu ještě dodejme, že společnost se může při jeho realizaci opřít o silnou rozvahu a robustní volný peněžní tok.

Propad akcií o 10 %

Akcie v reakci na zveřejněný plán ztratily 10 %. Klíčovým problémem je zhoršený výhled pro EPS, který alespoň částečně tlumí navýšený objem prostředků v rámci programu akciového odkupu. Pokud budeme předpokládat realizaci akciové odkupu v následujících dvou letech (půl na půl), financování skrze dluh s kupónovým nákladem ve výši 2 % (odpovídá nákladům dluhu společnosti dle databáze Bloomberg) a propad zisku na akcii v FY17 na střední hodnotě avizovaného pásma (6 – 12 %), aktuální propad akcií posílá ukazatel P/E (pro zisky FY17/18/19) zhruba na úrovně, kde se nacházely před představením plánu. Jinými slovy se tak proběhnuvší korekce jeví jako poměrně ospravedlnitelná.


Čtěte více:

Pražská burza druhý den ve ztrátě, na vině ČEZ a finanční sektor
14.10.2015 16:48
Pražská burza dnes odepsala jedno procento (index PX spadnul na 966,0...
Summary: Delta (DIP), JP Morgan (DIP), Intel, Wells Fargo, ASML
14.10.2015 18:13
Evropa:Výsledky za třetí čtvrtletí dnes oznámil holandský dodavatel ko...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.12.2017
14:41FLASH: Listopad znovu nastartoval americký maloobchod
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB sazby nemění, čeká se na Draghiho
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly
11:54Ifo: Německá ekonomika poroste příští rok nejrychleji od 2011
11:37Evropa před ECB ztrácí, Vestas Wind Systems +7 %
11:01Eurodolar přestal růst, když vyprchal efekt Fedu. Jsou tu ale data a přijde ECB  
10:44VIG (-0,19 %) spojí dvě české pojišťovny
9:39Deutsche Boerse zvažuje termínové kontrakty na bitcoin
9:11Rozbřesk: Fed zvýšil sazby, koruně jestřábi chybí a trh s auty je v kondici
8:59Evropské burzy po rozhodnutí Fedu asi zahájí poklesem, co ta pražská?  
8:23Zbrojovky si mnou ruce nad zvyšujícím se napětím ve světě
8:14Čínská centrální banka reaguje na Fed a zvyšuje sazby
13.12.2017
22:03Wall Street zakončila po Fedu nerozhodně, Caterpillar +4 %
20:23Janet Yellenová se loučí zvýšením sazeb Fedu. Dolar nad 1,1800 EURUSD
18:05Goldman prudce zvyšuje doporučení u učebnicového propadáku. Co se děje?
17:12Polský plán s Unipetrolem vytahoval Prahu do zeleného
17:07O2 odsouhlasila další dva roky zpětného odkupu vlastních akcií

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)