Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Horší výhled pro růst zisků poslal akcie Wal-Mart níže o 10 %!

Horší výhled pro růst zisků poslal akcie Wal-Mart níže o 10 %!

15.10.2015 10:04
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

Maloobchodní gigant Wal-Mart včera poskytl k náhledu investorům nový tříletý strategický plán. V jeho rámci počítá s růstem čistých tržeb v pásmu 3 – 4 % ročně, což odpovídá kumulovanému příspěvku od 45 do 60 mld. USD. Kapitálové výdaje mají ve fiskálním roce 2017 dosáhnout 11 mld. USD a v následujících letech zůstat zhruba obdobné. V letošním roce mají firmou odhadované CAPEX vyšplhat na 12,4 mld. USD. Nepříjemnou zprávou je zhoršení očekávaného růstu čistých tržeb v letošním roce. Wal-Mart proti původním odhadům, které mluvily o 1-2 %ním růstu, nově avizuje stagnaci.

Zisk na akcii má v FY17 klesnout o 6 – 12 %, když společnost počítá s realizací 1,5 mld. USD nákladů v rámci druhé fáze programu cíleného na vylepšení platových podmínek (připomeňme například letošní rozhodnutí zvýšit minimální mzdu až na 10 USD) zaměstnanců a zákaznické spokojenosti.

Akciový odkup

Wal-Mart zároveň oznámil autorizaci nového programu pro akciový odkup v rozsahu 20 mld. USD (zároveň však ukončil program předcházející, ve kterém zbývalo ještě 8,6 mld. USD). „Čistý“ objem akciového odkupu ve výši 11,4 mld. USD odpovídá zhruba 6 % tržní kapitalizace. Ačkoliv Wal-Mart neuvedl, jakou formou hodlá odkup financovat (hotovost, dluh), vliv na EPS bude takřka s jistotou pozitivní. Vyhrazená částka by měla být užita v plné míře během následujících 2 let. K akciovému odkupu ještě dodejme, že společnost se může při jeho realizaci opřít o silnou rozvahu a robustní volný peněžní tok.

Propad akcií o 10 %

Akcie v reakci na zveřejněný plán ztratily 10 %. Klíčovým problémem je zhoršený výhled pro EPS, který alespoň částečně tlumí navýšený objem prostředků v rámci programu akciového odkupu. Pokud budeme předpokládat realizaci akciové odkupu v následujících dvou letech (půl na půl), financování skrze dluh s kupónovým nákladem ve výši 2 % (odpovídá nákladům dluhu společnosti dle databáze Bloomberg) a propad zisku na akcii v FY17 na střední hodnotě avizovaného pásma (6 – 12 %), aktuální propad akcií posílá ukazatel P/E (pro zisky FY17/18/19) zhruba na úrovně, kde se nacházely před představením plánu. Jinými slovy se tak proběhnuvší korekce jeví jako poměrně ospravedlnitelná.


Čtěte více:

Pražská burza druhý den ve ztrátě, na vině ČEZ a finanční sektor
14.10.2015 16:48
Pražská burza dnes odepsala jedno procento (index PX spadnul na 966,0...
Summary: Delta (DIP), JP Morgan (DIP), Intel, Wells Fargo, ASML
14.10.2015 18:13
Evropa:Výsledky za třetí čtvrtletí dnes oznámil holandský dodavatel ko...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.04.2019
17:54Twitter vystřelil nahoru. Další akcie přehnaných růžových snů?
17:11Slabá data, varování z Kanady a horší výsledky. Dluhopisové výnosy míří dolů, akciím se nedaří  
17:00Akcionáři Komerční banky schválili dividendu 51 korun na akcii
16:45Nízká inflace není žádnou záhadou
16:38Favorit Credit Suisse očekávání předčil i přes náročné tržní prostředí (komentář analytika)  
16:18Reuters: Kvalita ruské ropy vyvážené do EU se zhoršila, rafinérie mají problémy
15:37Boeing po haváriích strojů 737 MAX nedodal roční prognózu
15:21Emitenti akcií a dluhopisů získají jednodušší přístup na trh
14:31Volvo (+4 %) vyložilo na stůl silné karty (komentář analytika)  
13:53Akcionáři Moneta Money Bank schvalují dividendu 6,15 Kč/akcii
13:53MONETA Money Bank, a.s. - schválila návrh představenstva na rozdělení zisku
13:06Bulhaři prověří Eurohold, který chce koupit bulharská aktiva ČEZ
13:03Britská vláda začala hledat nového šéfa Bank of England
12:11Šedé labutě letošního roku: Odpadní války, zrušený brexit, či nedostatek potravin
11:09EY: Zisky amerických bank daleko předčí evropskou konkurenci
11:09Podnikatelská důvěra v Německu v dubnu překvapivě klesla
10:32Cash is king: Proč Švýcaři hotovost stále milují
10:32Evropské trhy v lehce negativní náladě. Německá data znovu nepotěšila, na programu další várka výsledků  
10:26Jiří Rusnok: Jsme na tenké hraně mezi jedním zvýšením sazeb a jejich ponecháním
9:48Snapchatu vzrostl počet uživatelů, firma snížila ztrátu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
7:00Akzo Nobel NV (03/19 Q1)
7:20Volvo AB (03/19 Q1)
8:00Husqvarna AB (03/19 Q1)
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
12:00Anthem Inc (03/19 Q1)