Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Deset býčích trendů, které by měly dál nahrávat akciím

Deset býčích trendů, které by měly dál nahrávat akciím

16.10.2015 11:45
Autor: Redakce, Patria.cz

Německé akcie si mezi dubnem a zářím letošního roku prošly bolestivou korekcí. Příčinou byl vývoj v Řecku, obavy ze zvedání sazeb v USA a z vývoje na rozvíjejících se trzích a nakonec i skandál společnosti Volkswagen. Podle našeho názoru ale existuje několik důvodů, proč by se index DAX mohl nakonec chovat podobně jako v roce 1998, kdy celý rok zakončil slušnou rally.

Vývoj během předchozích krizí na rozvíjejících se trzích shrnuje graf. V roce 1998 přišla korekce během léta, v říjnu ale trh otočil a vydal se směrem nahoru. V roce 1997 nastala korekce o něco později, v listopadu a v prosinci ale trh smazal většinu předchozích ztrát. V letošním roce jsou doposud ztráty na podobné úrovni jako v roce 1998:

BYCI1.png

Jaké jsou býčí trendy, které by mohly akcie donutit k růstu? Růst peněžního agregátu M1 v eurozóně zůstává silný a pohybuje se kolem 11 %. Inflační očekávání naopak díky cenám komodit klesají. Růst peněžního agregátu M1 v USA míří také do vysokých hodnot a nyní dosahuje přibližně 8 %. I v USA ale inflační očekávání klesla. V Číně roste agregát 3 – 9% tempem.

Německé exporty do USA rostou 18% tempem, za posledních dvanáct měsíců dosáhly hodnoty 109 miliard eur. K tomu se přidává silný růst exportů do zbytku Evropy. Exporty do Velké Británie rostou 10% tempem, do Španělska 8% tempem, do Itálie 5% tempem a do Francie 2% tempem. Doposud tento vývoj eliminoval slabé vývozy do rozvíjejících se zemí.

Zlepšil se i vývoj relativní valuace německých a amerických akcií. Rozdíl mezi PE indexu DAX a PE indexu S&P 500 se posunul z minus 1,5 bodu na minus 4 body. Z tohoto pohledu jsou tak německé akcie nejlevnější za posledních deset let. Rozdíl mezi dividendovým výnosem indexu DAX a výnosem korporátních dluhopisů s ratingem BBB se navíc zvýšil ze 100 bps na 150 bps.

V dubnu se DAX obchodoval 20 % nad svým 200denním plovoucím průměrem. Šlo o důsledek optimismu živeného slabým eurem a politikou ECB. Nyní se ale akcie obchodují 10 % pod 200denním průměrem a příčinou jsou problémy na rozvíjejících se trzích a skandál kolem emisí vozů VW. Zatímco v dubnu byli investoři poměrně optimističtí, v současné době propadli pesimismu, což je patrné i z vývoje poměru objemu zobchodovaných put a call opcí:

BYCI 2.png

Zdroj: Commerzbank




Čtěte více:

ČR - Inflace se od výrobců hned tak nedočkáme
16.10.2015 9:26
Levná ropa a následně levnější benzín a nafta strhávají ceny v průmys...
Eurodolar zůstává na včerejších pozicích, japonský jen oslabil
16.10.2015 10:07
Pozitivní sentiment vůči riziku se finančních trhů drží i dnes. Solidn...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.11.2018
22:01Apple srazil Wall Street do kolen
18:24Jeden krátký okamžik během voleb vypráví celkem zajímavý investiční příběh
17:57Kofola před výsledky vychladla, nový týden příliš pozitivně nezačíná  
17:52Amerika umocňuje dnešní negativní vývoj na trzích. Důvodů k nervozitě se najde víc...  
17:34Kofole vzrostl ve třetím čtvrtletí zisk o 5,4 %
16:41MONETA Money Bank, a.s. - Zveřejňuje pozvánku na valnou hromadu
16:21Barnier řekl EU27, že u brexitu se mnohé dohodlo, hotovo ale není
16:18Jak se v historii dařilo trhům po volbách do Kongresu a kde hledat kořeny svátku konzumu
15:02Odkupová párty na akciích ještě nekončí
13:20Brusel zbytečně nahrává populistům, ať si je každý zodpovědný sám za sebe
13:11K některým případům možné konkurence škody a bezdůvodného obohacení
11:55Dolaru se stále daří, vstup trhů do nového týdne není nejlepší  
11:45Týdenní výhled: Itálie má dodat nový návrh rozpočtu. Co prozradí data z USA, Číny a Německa?  
11:05Kofola před výsledky výrazně zpevňuje, Praze ani Evropě se ale nedaří  
10:59V jaké rovnováze skončí ceny akcií a ekonomika?
10:39SoftBank získala povolení pro jedno z největších IPO, hodnota může být až 25 miliard USD
10:09Saúdská Arábie chce snížit vývoz ropy o 500.000 barelů. Rozbití OPECu prý nechystá
9:27SAP kupuje za osm miliard dolarů americkou firmu Qualtrics
9:24Rozbřesk: Německo čeká pokles HDP. Co na to Česko?
8:57Evropské burzy by mohly otevřít jasně v plusu. V Praze má večer reportovat Kofola  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
7:30Infineon Technologies AG (09/18 Q4)