Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Deset býčích trendů, které by měly dál nahrávat akciím

Deset býčích trendů, které by měly dál nahrávat akciím

16.10.2015 11:45
Autor: Redakce, Patria Online

Německé akcie si mezi dubnem a zářím letošního roku prošly bolestivou korekcí. Příčinou byl vývoj v Řecku, obavy ze zvedání sazeb v USA a z vývoje na rozvíjejících se trzích a nakonec i skandál společnosti Volkswagen. Podle našeho názoru ale existuje několik důvodů, proč by se index DAX mohl nakonec chovat podobně jako v roce 1998, kdy celý rok zakončil slušnou rally.

Vývoj během předchozích krizí na rozvíjejících se trzích shrnuje graf. V roce 1998 přišla korekce během léta, v říjnu ale trh otočil a vydal se směrem nahoru. V roce 1997 nastala korekce o něco později, v listopadu a v prosinci ale trh smazal většinu předchozích ztrát. V letošním roce jsou doposud ztráty na podobné úrovni jako v roce 1998:

BYCI1.png

Jaké jsou býčí trendy, které by mohly akcie donutit k růstu? Růst peněžního agregátu M1 v eurozóně zůstává silný a pohybuje se kolem 11 %. Inflační očekávání naopak díky cenám komodit klesají. Růst peněžního agregátu M1 v USA míří také do vysokých hodnot a nyní dosahuje přibližně 8 %. I v USA ale inflační očekávání klesla. V Číně roste agregát 3 – 9% tempem.

Německé exporty do USA rostou 18% tempem, za posledních dvanáct měsíců dosáhly hodnoty 109 miliard eur. K tomu se přidává silný růst exportů do zbytku Evropy. Exporty do Velké Británie rostou 10% tempem, do Španělska 8% tempem, do Itálie 5% tempem a do Francie 2% tempem. Doposud tento vývoj eliminoval slabé vývozy do rozvíjejících se zemí.

Zlepšil se i vývoj relativní valuace německých a amerických akcií. Rozdíl mezi PE indexu DAX a PE indexu S&P 500 se posunul z minus 1,5 bodu na minus 4 body. Z tohoto pohledu jsou tak německé akcie nejlevnější za posledních deset let. Rozdíl mezi dividendovým výnosem indexu DAX a výnosem korporátních dluhopisů s ratingem BBB se navíc zvýšil ze 100 bps na 150 bps.

V dubnu se DAX obchodoval 20 % nad svým 200denním plovoucím průměrem. Šlo o důsledek optimismu živeného slabým eurem a politikou ECB. Nyní se ale akcie obchodují 10 % pod 200denním průměrem a příčinou jsou problémy na rozvíjejících se trzích a skandál kolem emisí vozů VW. Zatímco v dubnu byli investoři poměrně optimističtí, v současné době propadli pesimismu, což je patrné i z vývoje poměru objemu zobchodovaných put a call opcí:

BYCI 2.png

Zdroj: Commerzbank




Čtěte více:

ČR - Inflace se od výrobců hned tak nedočkáme
16.10.2015 9:26
Levná ropa a následně levnější benzín a nafta strhávají ceny v průmys...
Eurodolar zůstává na včerejších pozicích, japonský jen oslabil
16.10.2015 10:07
Pozitivní sentiment vůči riziku se finančních trhů drží i dnes. Solidn...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data