Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk – Nálada v Německu zatím zůstává aférou “dieselgate” nedotčena

Rozbřesk – Nálada v Německu zatím zůstává aférou “dieselgate” nedotčena

25.11.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

S pádem ruského letounu na tureckých hranicích začaly včera padat i akciové trhy. Zdá se, že velká koalice proti islámskému státu je tímto definitivně minulostí. Prezident Putin včera vystupoval proti Turecku nebývale ostře, zatímco prezident Obama se svého tureckého spojence zastal s tím, že má nárok chránit si svůj vzdušný prostor. Současně zdůraznil, že USA budují “globální koalici proti islámskému státu”, zatímco Rusko je “odpadlíkem” a je “pouze v koalici s Iránem”. Vystupňování napětí v kombinaci s neutěšenou bezpečnostní situací v Evropě po pařížských útocích rizikovým aktivům rozhodně dvakrát nepřeje. Nervozita byla ale cítit především na rozvíjejících se trzích - turecká lira během včerejší seance ztratila přes 6 %.

Na druhou stranu čísla přicházející z Evropy mohou dodávat investorům optimismus. Ať už to byly pondělní PMI nebo úterní index německé podnikatelské nálady Ifo, podle obou z nich se největší evropské ekonomice nevede vůbec špatně. A to je dobrá zpráva i pro Česko. Zdá se minimálně zatím, že ani zpomalující Čína ani aféra “dieselgate” zatím našemu největšímu obchodnímu partnerovi neuštědřily významnější šrámy. Německá ekonomika by podle našich odhadů měla ke konci tohoto roku lehce zrychlit a za celý rok růst o 1,7 %. I přesto čekáme, že Evropská centrální banka na svém prosincovém zasedání příští týden bude chtít rozšířit stimulaci evropské ekonomiky. Předpokládáme, že především zvýší objemy měsíčního tisku peněz (maximálně o 20-30 mld. eur) a současně s tím kosmeticky natáhne politiku QE (do konce roku 2016) a sníží depozitní sazbu (o 10 bps). Trhy však vesměs s něčím podobným zdá se počítají a nemělo by to pro ně být velké překvapení.

Region - forex
Podle včerejšího vystoupení Tomáše Holuba (hlavního ekonoma ČNB) naše centrální banka eventuální další uvolnění měnové politiky v eurozóně vítá. V optice ČNB to může snížit dovážené desinflační tlaky z eurozóny (skrze výrobní ceny). Na druhou stranu Tomáš Holub zopakoval to, co již vyplynulo trochu z posledního zápisu z bankovní rady. ČNB si nedokáže představit, že jednoduše opustí kurzový závazek dříve, než ECB ukončí politiku QE. Její natažení za horizont roku 2016 tak implicitně pravděpodobně znamená i natažení intervenčního režimu ČNB.

Polský zlotý zůstává v defenzivě kvůli pokračující nejistotě ohledně budoucího nasměrování měnové politiky (guvernér Belka včera odsoudil záměr zavést LTRO). Současně zlotému ani forintu nepomáhá nárůst globálního geopolitického napětí.

Dluhopisy
Evropské vládní dluhopisy měly zaděláno na další velké ztráty s ohledem na velmi dobrý výsledek německé podnikatelské nálady Ifo, avšak sestřelení ruského letadla dluhopisům dočasně pomohlo. Výnosy však nakonec seanci končily tam, kde začaly, přičemž připravenost řady mocností pustit se do válečného konfliktu (a tím zvýšit výdaje na zbrojení) je pro dluhopisy nebezpečná.

Dnes ožije český primární trh, neboť dojde ke třem aukcím vládních dluhopisů (splatnosti: 2017, 2020, 2027). Zájem o nabízené dluhopisy bude - zejména ze strany zahraničních hráčů - teď před konce roku velmi silný a splatnost 2017 bude emitována se silně záporným výnosem.

Komodity
Sestřelení ruského letounu se projevilo i na ceně ropy Brent, která se dostala nad 46 USD/barel. K reakci přispělo patrně i odbourávání rekordních krátkých pozic ve futures kontraktech na Brent. To je faktor, který nahrává zvýšené volatilitě i pro následující dny (před zasedáním OPECu příští pátek). Dění na Blízkém východě tak dnes patrně přehluší data o zásobách ropy a produktů v USA, které mohou vzrůst více, než trh čeká (alespoň to naznačují včerejší data API).

 


Čtěte více:

Růst geopolitického napětí kvůli sestřelenému ruskému bitevníku, ovlivnil ceny akcií v Asii
25.11.2015 8:09
Zvýšení geopolitického napětí kvůli sestřelení ruského stíhacího bomb...
NATO: Sestřel ruského bombardéru musí řešit diplomacie
25.11.2015 8:20
K vyřešení složité situace kolem včerejšího sestřelení ruského vojensk...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
03.02.2023
7:50Moneta ve 2022 zvýšila zisk o 30 procent a kvartálem porazila odhady trhu. Navrhne dividendu 8 korun na akcii
02.02.2023
23:38Výsledky GEN digital (Avast): 14. kvartál růstu "lídra digitální svobody"
23:19I na Apple byla očekávání příliš silná. Argumentuje chladnoucí ekonomikou i problémy dodávek
22:54Alphabet nepotěšil, reklamní poptávka vázne a konkurence sílí
22:32Amazon nabudil silnými příjmy, vzápětí strach vzbudil výhled
22:08Nasdaq 100 od první seance roku 2023 narostl o 17 %  
18:03Trhy pracují proti Fedu a Nomura čeká návrat ke starému (ne)normálu
16:54Jan Bureš: ČNB se líbí silná koruna a na nižší sazby si budou muset trhy počkat  
16:09Dominik Rusinko: ECB zvedla sazby o 50 bps. Trhy rozhodnutí přesto vidí jako holubičí  
15:58Výsledky Merck: Klíčová Keytruda nyní pro růst nestačí  
15:51Euforie pokračuje, dnes roztleskávají ECB a BoE  
14:35ČNB ponechává základní sazbu na 7,00 procentech, chce dále bránit kurz koruny
14:26ECB dle očekávání zvýšila sazby o půl procentního bodu. V březnu čeká stejné navýšení
13:31Trhy: Čilé obchodování na Deutsche Bank a čekání na titány Apple, Alphabet a Amazon. Zítra ráno výsledky Monety  
13:22Britská centrální banka zamířila sazbami nejvýše od finanční krize 2008
12:50Q&A aneb co vás na trzích a při investování nejvíce pálí. WEBINÁŘ s hlavním makléřem Pavolem Mokošem JIŽ DNES od 15:00
12:29Výsledky Meta Platforms: Návrat z výšin metaversa na zem. Balance výdajů a byznysu (+19 % pre-market)  
12:09ChatGPT je nejrychleji rostoucí aplikací v historii. Začne být zpoplatněn, nejdříve v USA
11:48Analytik k výsledkům Shell: Plyn nadnáší zisky  
11:09Zítřejší výsledky Monety v kostce: Rekordní celoroční zisk, revidovaný střednědobý výhled a potvrzený výplatní poměr pro dividendu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Intesa Sanpaolo SpA (12/22 Q4, Bef-mkt)
Sanofi (12/22 Q4, Bef-mkt)
8:00Assa Abloy AB (12/22 Q4)
12:30Cigna Corp (12/22 Q4)
14:30USA - Míra nezaměstnanosti, s.a.
14:30USA - Průměrná hodinová mzda, y/y
14:30USA - Změna počtu prac. míst
16:00USA - Index ISM ve službách