Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk – Nálada v Německu zatím zůstává aférou “dieselgate” nedotčena

Rozbřesk – Nálada v Německu zatím zůstává aférou “dieselgate” nedotčena

25.11.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

S pádem ruského letounu na tureckých hranicích začaly včera padat i akciové trhy. Zdá se, že velká koalice proti islámskému státu je tímto definitivně minulostí. Prezident Putin včera vystupoval proti Turecku nebývale ostře, zatímco prezident Obama se svého tureckého spojence zastal s tím, že má nárok chránit si svůj vzdušný prostor. Současně zdůraznil, že USA budují “globální koalici proti islámskému státu”, zatímco Rusko je “odpadlíkem” a je “pouze v koalici s Iránem”. Vystupňování napětí v kombinaci s neutěšenou bezpečnostní situací v Evropě po pařížských útocích rizikovým aktivům rozhodně dvakrát nepřeje. Nervozita byla ale cítit především na rozvíjejících se trzích - turecká lira během včerejší seance ztratila přes 6 %.

Na druhou stranu čísla přicházející z Evropy mohou dodávat investorům optimismus. Ať už to byly pondělní PMI nebo úterní index německé podnikatelské nálady Ifo, podle obou z nich se největší evropské ekonomice nevede vůbec špatně. A to je dobrá zpráva i pro Česko. Zdá se minimálně zatím, že ani zpomalující Čína ani aféra “dieselgate” zatím našemu největšímu obchodnímu partnerovi neuštědřily významnější šrámy. Německá ekonomika by podle našich odhadů měla ke konci tohoto roku lehce zrychlit a za celý rok růst o 1,7 %. I přesto čekáme, že Evropská centrální banka na svém prosincovém zasedání příští týden bude chtít rozšířit stimulaci evropské ekonomiky. Předpokládáme, že především zvýší objemy měsíčního tisku peněz (maximálně o 20-30 mld. eur) a současně s tím kosmeticky natáhne politiku QE (do konce roku 2016) a sníží depozitní sazbu (o 10 bps). Trhy však vesměs s něčím podobným zdá se počítají a nemělo by to pro ně být velké překvapení.

Region - forex
Podle včerejšího vystoupení Tomáše Holuba (hlavního ekonoma ČNB) naše centrální banka eventuální další uvolnění měnové politiky v eurozóně vítá. V optice ČNB to může snížit dovážené desinflační tlaky z eurozóny (skrze výrobní ceny). Na druhou stranu Tomáš Holub zopakoval to, co již vyplynulo trochu z posledního zápisu z bankovní rady. ČNB si nedokáže představit, že jednoduše opustí kurzový závazek dříve, než ECB ukončí politiku QE. Její natažení za horizont roku 2016 tak implicitně pravděpodobně znamená i natažení intervenčního režimu ČNB.

Polský zlotý zůstává v defenzivě kvůli pokračující nejistotě ohledně budoucího nasměrování měnové politiky (guvernér Belka včera odsoudil záměr zavést LTRO). Současně zlotému ani forintu nepomáhá nárůst globálního geopolitického napětí.

Dluhopisy
Evropské vládní dluhopisy měly zaděláno na další velké ztráty s ohledem na velmi dobrý výsledek německé podnikatelské nálady Ifo, avšak sestřelení ruského letadla dluhopisům dočasně pomohlo. Výnosy však nakonec seanci končily tam, kde začaly, přičemž připravenost řady mocností pustit se do válečného konfliktu (a tím zvýšit výdaje na zbrojení) je pro dluhopisy nebezpečná.

Dnes ožije český primární trh, neboť dojde ke třem aukcím vládních dluhopisů (splatnosti: 2017, 2020, 2027). Zájem o nabízené dluhopisy bude - zejména ze strany zahraničních hráčů - teď před konce roku velmi silný a splatnost 2017 bude emitována se silně záporným výnosem.

Komodity
Sestřelení ruského letounu se projevilo i na ceně ropy Brent, která se dostala nad 46 USD/barel. K reakci přispělo patrně i odbourávání rekordních krátkých pozic ve futures kontraktech na Brent. To je faktor, který nahrává zvýšené volatilitě i pro následující dny (před zasedáním OPECu příští pátek). Dění na Blízkém východě tak dnes patrně přehluší data o zásobách ropy a produktů v USA, které mohou vzrůst více, než trh čeká (alespoň to naznačují včerejší data API).

 


Čtěte více:

Růst geopolitického napětí kvůli sestřelenému ruskému bitevníku, ovlivnil ceny akcií v Asii
25.11.2015 8:09
Zvýšení geopolitického napětí kvůli sestřelení ruského stíhacího bomb...
NATO: Sestřel ruského bombardéru musí řešit diplomacie
25.11.2015 8:20
K vyřešení složité situace kolem včerejšího sestřelení ruského vojensk...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.01.2021
12:37Valuace dot-com éry vyvolávají strach z bubliny u ESG fondů
11:20Akcie se zvedají, koruně pomohl výhled sazeb  
11:03Guvernér ČNB Rusnok: ČNB letos může zvýšit sazby jednou, dvakrát, či vůbec
10:52Fels: Evropa v další recesi, USA porostou o 7 %, Čína utahuje
9:04Rozbřesk: Tuzemský průmysl zachraňuje ekonomiku před propadem
8:49Evropské burzy čeká zřejmě opatrný začátek. Dolar roste  
8:49PFNonwovens zveřejnila návrh rozhodnutí valné hromady o nuceném přechodu akcií na hlavního akcionáře
8:48PFNonwovens a.s. : Návrh rozhodnutí o schválení nuceného přechodu účastnických cenných papírů, 26.1.2020 zahájení procesu hlasování
8:30Americkou ministryní financí byla potvrzena Janet Yellenová
8:18Švýcarská banka UBS více než zdvojnásobila čtvrtletní zisk
25.01.2021
22:03Nevýrazný start do nového týdne, Gamestop se může zapsat do učebnic o spekulacích  
17:50Tři trochu přehlížené rysy čínské ekonomiky
17:42Akcie odpoledne rychle padají, peníze rotují do dluhopisů  
16:29I kdyby trh stagnoval, lze profitovat na rotaci
16:12Moderna hlásí účinnost své vakcíny proti mutaci z Británie a JAR
15:09Odhad výsledků O2: Zisk ve 4Q zřejmě lepší, výnosy zhruba nastejno  
13:412021 jako opak roku 2020
12:23Týdenní výhled: Virus vs fiskální podpora  
11:53UNICAPITAL Invest III a.s. - Oznámení o výplatě úrokových výnosů
11:36Ifo: Podnikatelská nálada v Německu je nejslabší za půl roku

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (12/20 Q4, Bef-mkt)
Advanced Micro Devices Inc (12/20 Q4, Aft-mkt)
Boston Properties Inc (12/20 Q4, Aft-mkt)
General Electric Co (12/20 Q4)
Johnson & Johnson (12/20 Q4, Bef-mkt)
Lockheed Martin Corp (12/20 Q4, Bef-mkt)
LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE (12/20 Q4, Aft-mkt)
Microsoft Corp (12/20 Q2, Aft-mkt)
NextEra Energy Inc (12/20 Q4, Bef-mkt)
Novartis AG (12/20 Q4, Bef-mkt)
Polaris Inc (12/20 Q4, Bef-mkt)
Prologis Inc (12/20 Q4, Bef-mkt)
Raytheon Technologies Corp (12/20 Q4, Bef-mkt)
Rockwell Automation Inc (12/20 Q1, Bef-mkt)
Starbucks Corp (12/20 Q1, Aft-mkt)
Texas Instruments Inc (12/20 Q4, Aft-mkt)
UBS Group AG (12/20 Q4, Bef-mkt)
13:00American Express Co (12/20 Q4)
13:00Verizon Communications Inc (12/20 Q4)
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board