Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Vnější bilance ČR se prudce zlepšuje

Vnější bilance ČR se prudce zlepšuje

12.02.2016 10:39
Autor: Petr Dufek, ČSOB

Vysoký přebytek zahraničního obchodu a bilance služeb na jedné straně a téměř žádné dividendy na straně druhé jsou hlavními důvody, proč běžný účet platební bilance skončil v prosinci s vysokým přebytkem. Za celý uplynulý rok tak dosáhlo kladné saldo běžného účtu platební bilance dokonce necelých 75 mld. korun, zatímco ještě o rok dříve to bylo jen 26 mld. Nejen v absolutní výši, ale i v poměru k HDP (1,7 %) jde o nejlepší výsledek v historii ČR.

Vývoj běžného účtu jednoznačně odráží silnou exportní orientaci ČR jako malé otevřené ekonomiky, které se daří zvyšovat její konkurenceschopnost na zahraničních trzích. Současně však nelze zapomenout ani na pozitivní vliv levnější ropy, který se odráží v nižší hodnotě dovozu surovin do ČR v řádech desítek miliard korun. V každém případě ovšem platí, že navzdory odlivu dividend do zahraničí v průběhu roku dokáže ČR dosáhnout přebytkového účtu platební bilance, který by za jiných okolnosti podpořil korunu v jejím posilování.

Zatímco na běžném účtu pokračoval příznivý trend a jeho kladné saldo se zvyšovalo, na finančním účtu situace poněkud odlišná. Zájem přímých zahraničních investorů o český trh už není zdaleka tak dech beroucí, na jaký jsme byli v minulosti zvyklí. Dnes už tvoří většinu PZI reinvestovaný zisk, který si zahraniční firmy v ČR ponechávají pro další expanzi nebo jej zde ponechávají jako zadržený zisk pro výplatu budoucích dividend.

V případě portfoliových investic stále platí, že čeští investoři stále velice rádi nakupují zahraniční cenné papíry – a jsou proto dlouhodobě nejaktivnějšími investory v regionu. Na druhé straně zájem zahraničí o tuzemské, především státní dluhopisy, rovněž už není zanedbatelný. S devizovými intervencemi a zápornými tržními sazbami se státní dluhopisy staly zajímavými aktivy pro zahraniční investory, kteří de facto nevědí, co s nakoupenými korunami. V závěru roku pak ještě podle ČNB portfoliové investice ovlivnily banky snažící se o optimalizaci odvodů do tzv. resolučního fondu.

Pro letošní rok nepředpokládáme, že by se toho na běžném účtu příliš změnilo. Levnější ropa sice bude tlumit korunovou hodnotu dovozu do ČR, avšak rostoucí domácí poptávka ji bude zase stimulovat. Odhadujeme proto, že se přebytek běžného účtu udrží zhruba na stejné úrovni jako v loňském roce.

 

Čtěte více:

Anatomie tržního strachu
12.02.2016 9:10
Výprodejní smršť na akciových trzích pokračuje. Banky včera stáhly dol...
Česká inflace poskočila na 0,6 %
12.02.2016 9:32
Dražší potraviny, alkohol a cigarety pomohly inflaci nahoru. Podle...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.06.2019
17:26Summary: Oracle publikoval po dlouhé době zajímavé výsledky
17:24Hodnotová investiční past na druhou
17:01"Udělali jste velkou chybu!" Ropa (+6 %) zdražuje kvůli sestřelení amerického dronu Íránem
16:52Trhy si po Fedu drží optimismus i přes Trumpovo varování Íránu  
16:11Tomáš Vlk: Fed dokázal nezklamat (video)
15:40ČD Cargo, a.s. - Změny ve složení Dozorčí rady ČD Cargo, a.s.
15:26Putin varuje před útokem na Írán, uvítal by dialog s USA
14:50Jak zaplatit sociální stát bez zvyšování daní
14:41Britská nervozita: Růst sazeb ani ekonomiky se nekoná, libra padá
14:16ČEZ, a.s. - Oznámení o výplatě úrokového výnosu
13:56V části ropovodu Družba byla zjištěna nová kontaminace ropy
12:54Analýza Petersonova institutu: Čína snižuje cla zemím kromě USA
12:49Investor Ben Carlson: Kdy trh nejvíce roste? Možná budete překvapeni
11:58Fed je rozpolcený, ale směřuje k uvolnění politiky a to trhům vyhovuje. Dnes se do tábora holubic může přidat BoE  
11:30Zlato je na pětiletém maximu, unce je za více než 1380 dolarů
11:07FT: Aliance Renault-Nissan se po Ghosnově odchodu tiše rozpadá
10:36Pro export jsou podle firem nejrizikovější kurzy a cena dopravy
10:30Ministerstvo financí chystá další dluhopisy pro občany, nově také s pevným výnosem
9:19Rozbřesk: Fed úroky nesnížil, ale ztrácí trpělivost s nízkou inflací. Na konci července to může být jinak
9:04Trump věří, že může odvolat šéfa Fedu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
10:30UK - Maloobchodní tržby bez PHM, m/m
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.