Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Anatomie tržního strachu

Anatomie tržního strachu

12.2.2016 9:10
Autor: Jan Bureš, Patria Finance

Výprodejní smršť na akciových trzích pokračuje. Banky včera stáhly dolů Evropu o více než 3%, ale tradičně největším otloukánkem zůstávají dnes ráno opět japonské akcie (-4,8%). Ty drží v šachu překvapivě posilující japonský jen, který si od začátku roku připsal výrazné zisky (přes 6% vůči USD). Proč jen sílí, když japonská centrální banka tento měsíc překvapivě snížila sazby do záporu? Jednak pravděpodobně proto, že důležitější než krok Bank of Japan bylo pro trhy odbourání sázek na růst sazeb v USA (které podlomilo načas nohy dolaru). Vedle toho svojí roli hraje skutečnost, že v soutěži o “nejzápornější” sazby Evropa Japonsku utekla. A soudě podle včerejšího rozhodnutí švédské centrální banky chuť jít se sazbami dál do záporu zatím centrální banky v Evropě nepřešla - Švédové srazili sazby na -0,5% a v březnu si na další podobný krok brousí zuby ECB. Výnos dvouletého německého dluhopisu proto včera propadl na nová historická minima (-0,5%).

Paradoxně právě vidina dalšího pádu sazeb je jedním z důvodů, proč upadly na akciových trzích v nemilost banky, které jsou jedním z hlavních tahounů výprodejů v tomto roce. Vidina další měnové expanze proto trhy rozhodně nenaplňuje pocitem klidu.

Pokud se ale oprostíme od pohledu na akciové trhy, tak čísla z reálné ekonomiky v Evropě nevypadají zdaleka tak špatně. I když průmysl ke konci roku zaklopýtal, zatím nevidíme silnější efekt čínských potíží v tvrdých číslech - německá ekonomika ve čtvrtém kvartále podle dnešních čísel dál rostla slušným tempem (0,3 mezikvartálně, 1,3% meziročně). Spotřebitelé také díky dobrým výkonům pracovního trhu vypadají v řadě evropských ekonomik silně a v tomto roce jim bude hrát do karet znovu levnější benzín.

Rizika nicméně s bobtnajícím napětím na finančních trzích rostou každým dnem. Hlavním strašákem je podle nás stále další eskalace čínské krize - taková, která by vedla k výraznější devalvaci juanu a prudkému ochlazení druhé největší světové ekonomiky. V takovém případě by finanční napětí dál výrazně rostlo, a to by pro slabší články eurozóny v čele s Itálií bylo velice nepříjemné.

Region - forex
Snížení sazeb ze strany švédské centrální banky vyprovokovalo českou korun k tomu, aby se vzdálila na pár haléřů od intervenční hranice, přičemž tento pokus o oslabení byl v průběhu dne zlikvidován. Rovněž forint včera po ránu oslabil, čímž částečně reagoval na překvapivě nízkou inflaci.

Dnešek bude primárně o výsledcích HDP v Maďarsku a Polsku, resp. i o inflaci v Polsku. Očekáváme tempa růstu na(d) úrovní tří procent, což by obě měny mohlo teoreticky podpořit. Bude však rovněž záležet na globálním sentimentu, který je zatím stále velmi negativní.

Dluhopisy
Rozhodnutí Švédů srazit sazby více než trh očekával (na -0,5%), pomohlo včera dvouletým německým výnosům k novým minimům (-0,54%). Podobně šel ale včera kvůli akciovým výprodejům dolů i dlouhý konec křivky, který již není daleko od minim z dubna roku 2015 - 10ti letý německý výnos si včera sáhnul na 0,14% a křivka tak zůstává výrazně zploštělá (nejvíce od června uplynulého roku).

Komodity
Ceny ropy včera však opět padaly jako kámen, když se ropa Brent dostala zpět pod 30 USD a WTI dokonce pod 27, což byla nejnižší úroveň od roku 2003. Pak ovšem opět přišla slovní intervence ze strany OPECu. Ministr energetiky Spojených Arabských Emirátů se nechal rychle slyšet, že kartel je připraven kooperovat na redukci produkce. Podle našeho názoru je ovšem takový scénář vzhledem k animozitám Íránu a Saudské Arábie nepravděpodobný.

 
 
 

Čtěte více:

Padající DAX má výkonnost na úrovni Nigérie, jen vzkříšení Deutsche Bank ho nespasí
11.2.2016 16:30
V loňském roce se německý akciový trh řadil z pohledu investorů k těm ...
Summary: Shire (DIP), Societe Generale
11.2.2016 17:18
Evropa: Pořádný výplach dnes zažívají akcie Societe Generale, které z...
Asijská seance byla jasně negativní; Kuroda se setkal s Abem
12.2.2016 8:55
Asijská seance přinesla další propady. Vedl ji index Nikkei 225, kter...

Váš názor
  •  
    12.2.2016 14:24

    Pane Bureši, prosím vás, čtěte po sobě své články, nebo se vraťte na čas do základní školy, doplnit si své vzdělání. Stačilo mi "Švédové srazily" a "odprostíme" a dál už mne to nebavilo číst...
    Niemetz
Aktuální komentáře
12.12.2017
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28V areálu v Záluží hořelo, Unipetrol omezil provoz
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas
8:53Evropské futures v zeleném, asijské trhy v červeném. Kam se přidá Praha?  
6:46Ropný fond bez ropy? Horká otázka pro Norsko
11.12.2017
22:00Amerika vkročila do nového týdne pravou nohou
18:29V USA dvojkový scénář a matoucí zvířecí pudy
17:16Praha začala týden v červeném, nedařilo se CETV a Unipetrolu
17:02Libra nadále pod tlakem, dolar srážejí inflační prognózy  
15:57Jednoduché řešení brutální příjmové nerovnosti. Není to revoluce, ale akcie
13:49Německo si kupuje stále větší část globální ekonomiky a jen tak nepřestane
12:07Týdenní výhled: Dění tohoto týdne určí centrální banky, korunu budou zajímat inflační data  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data