Těžební společnost zveřejní zítra před zahájením obchodování své výsledky za 4Q/FY15.
Očekáváme, že firma v samotném 4Q dosáhne mírně kladného provozního zisku EBITDA (+6,5 mil. EUR) i čisté hotovosti (+10-20 mil. EUR), a to i díky prodeji energetického uhlí ze skladových zásob, či další optimalizaci pracovního kapitálu. Takový výsledek by pro konec loňského roku znamenal mírně vyšší stav hotovosti na účtech , než tomu bylo ve 3Q15 (57 mil. EUR).
* výsledky za 3Q14 byly ovlivněny odpisem DHM (-183 mil. EUR) a zisky z kapitálové restrukturalizace (+367 mil. EUR);
** konsensus nebyl v době prognózy zveřejněn;
Ani to ale nic nezmění na tom, že nadále balancuje na hraně přežití. Stav hotovosti je totiž nezbytné udržet nad kritickou hranicí 40 mil. EUR, což vyžadují podmínky čerpání super seniorní kreditní linky i úvěru od ECA.
A proto by vůbec tím nejdůležitějším zítřejším sdělením nemusely být ani tak samotné výsledky, jako spíše případné oznámení průměrných dohodnutých cen se zákazníky na letošní rok, na které také všichni zainteresovaní netrpělivě čekají... a nebo dokonce něco úplně jiného...
Podle našich odhadů by totiž ani udržení cen z loňského roku (90 EUR/t u koksovatelného uhlí a 50 EUR/t energetického uhlí) nemuselo stačit k vyrovnanému hotovostnímu hospodaření . Dle vývoje světových uhelných benchmarků se navíc domníváme, že průměrné ceny pro letošní rok by měly poklesnout k 77 EUR/tunu, resp. 45 EUR/t. Na druhou stranu, takové ceny by zřejmě vedly k vyschnutí veškeré likvidity, resp. k insolvenci společnosti už během letošního roku… Zítřejší výsledky tak mohou být v mnoha směrech velmi zajímavé.