Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
NWR – bez dalšího financování dále pokračovat (zřejmě) nelze... (komentář analytika)

NWR – bez dalšího financování dále pokračovat (zřejmě) nelze... (komentář analytika)

21.12.2015 18:20
Autor: Tomáš Sýkora, Patria Finance

Společnost NWR v pátek po ukončení obchodování zveřejnila předběžné závěry revize své strategie, včetně (ilustrativních) odhadů vlastního hospodaření do roku 2020.

Firma hned v úvodu přiznává, že navzdory dosaženým úsporám nákladů i provedené restrukturalizaci z roku 2014, zůstávají její hotovostní toky záporné. Za této situace nebude NWR během příštího roku schopna splatit svoji super seniorní půjčku ve výši 35 mil. EUR. Na vině je podle společnosti především trvající pokles ceny koksovatelného uhlí (vlivem zpomalující globální průmyslové produkce) i přezásobení lokálního trhu energetickým uhlím.

NWR ve zprávě dále píše, že bez dodatečného externího financování bude vzhledem k těmto okolnostem nucena uzavřít doly Paskov a Lazy do konce roku 2017, přičemž odhaduje náklady na uzavření těchto dolů mezi 85-100 mil. EUR.

Společnost také představila svoji neauditovanou „ilustrativní“ finanční projekci do roku 2020, včetně plánovaného objemu těžby, očekávaného produkčního mixu, vlastních odhadů prodejních cen uhlí, investičních výdajů a dokonce i prognózy provozních zisků EBITDA. Do roku 2020 má těžba klesnout z letos plánovaných 7,5 až osmi milionů tun přes 6,5 mil. tun v příštím roce až k 4,8 mil. tun v roce 2020. Podíl koksovatelného uhlí na celkové těžbě by se měl pohybovat mezi 55-70 %. NWR také předpokládá, že v roce 2016 i 2017 bude své koksovatelné uhlí prodávat za 81 EUR za tunu a dále by jeho cena měla vzrůst přes 99 až k 108 EUR/t v roce 2020. Energetické uhlí by firma podle vlastních odhadů měla prodávat za 50 EUR/t v letech 2016 a 2017 a dále pak za 64, 70, resp. 72 EUR. Projekci pak NWR doplňuje i prognózou investičních výdajů (28, 42, 26, 19, 10 mil. EUR) a dokonce i z toho všeho plynoucím provozním výsledkem EBITDA (-51, -60, 36, 40, 16 mil. EUR).

Z těchto odhadů podle našich dodatečných kalkulací vyplývá, že firma bude v následujících dvou letech potřebovat zhruba 200 mil. EUR hotovosti, navíc bez zahrnutí nákladů na uzavření zmiňovaných dolů (85-100 mil. EUR). Podle posledních výsledků za 9M15 hotovost společnosti k 30.9.2015 dosahovala výše 57 mil. EUR, při čistém zadlužení ve výši 321 mil. EUR.

Z předpokladů společnosti pak lze také dovozovat, že pokud ceny uhlí nevzrostou významně nad ty, se kterými NWR pracuje (přičemž naše vlastní projekce jsou konzervativnější), nebude společnost v roce 2020 schopna dostát svým závazkům vůči věřitelům, naopak by do té doby přišla za těchto (ilustrativních) podmínek zhruba o dalších 150 mil. EUR hotovosti (celkový součet za roky 2016-2020).

Firma tak revizí své strategie tak v podstatě otvírá další kolo vyjednávání o svém budoucí existenci a financování (nejen) se svými věřiteli, ale i dalšími „stakeholdery“. Smutným závěrem budiž, že na stávající akcionáře NWR aktuálně žádná „hodnota“ ve společnosti nezůstává, ať už se držíme uvedených předpokladů samotné NWR, či našich vlastních.


Čtěte více:

TOP 10 grafů 2015 – aneb co si zapsat za uši z uplynulého roku
31.12.2015 11:30
Řecko – které zabrnkalo na nervy investorů Řeckou ságu je těžké shrnou...
Boj o aktiva Vattenfall (oficiálně) začíná, ČEZ nejníže od roku 2005
21.12.2015 16:43
Úvod do nového týdne se pražské burze celkem vydařil, i když na velmi ...

Váš názor
  •  
    22.12.2015 10:13

    JÁRA CIMRMANN říkal že doly nezbankrotují. Kdy by si vzal díru v zemi.
    Jára Cimrman
  • Sakra,
    21.12.2015 19:02

    tak to uz NWR bylo ten leader v produkci koks. uhla a ja to prosvih ...
    hm
Aktuální komentáře
21.10.2018
9:48Víkendář: Nejhorší ze všeho jsou Japonci. A Evropská unie.
20.10.2018
15:18Jak centrální banky zkrotí příští recesi?
9:31Víkendář: „Deep fake“ technologie jako další krok k paranoie a ohrožování demokracie
19.10.2018
22:05Houpačka na Wall Street
17:41Přichází velká uhelná rotace, někde by měly být elektromobily snad zakázány
17:25Proměnlivý pátek možná skončí dobře. Pomohlo americké obchodování a zprávy o Itálii  
17:24Summary: Schlumberger se držel tržního konsensu, Volvo ho opětovně překonal
17:13Pražská burza prohloubila ztráty, v Evropě se trápí Daimler  
16:58Technická analýza: Koruna pod tlakem, dolaru pomáhá Fed i Itálie
16:47Reuters: OPEC a jeho spojenci mají problém se zvýšením těžby
15:51Karel Sokolovský: Alibaba je pro mě čínská investice č. 1 (video)
15:15Ministryně Nováková: Výstavba jaderných bloků ČEZ musí respektovat akcionáře
13:51Investiční tipy Patrie pro USA: Když hospodářský cyklus stárne...  
13:47Obří pekárenská akvizice: Penam z Agrofertu znovu kupuje United Bakeries
12:12Perly týdne: Všude extrémní přeprodanost, atraktivní Facebook, Evropa dušená daněmi
11:26AMISTA investiční společnost, a.s. - Společnost SAFICHEM, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. zveřejňuje Vnitřní informaci
11:16Wüstenrot hypoteční banka a.s.- Informace k výplatě hypotečních zástavních listů
10:50Čínu potěšilo uvolnění regulace, ale evropské trhy se po slibném úvodu znovu trápí  
10:49Michelin posílá automobilový průmysl do červeného, unijní výtka Římu stahuje banky  
10:36Pimco si stojí za svým: Nízké sazby tu budou i nadále

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data