Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
NWR – bez dalšího financování dále pokračovat (zřejmě) nelze... (komentář analytika)

NWR – bez dalšího financování dále pokračovat (zřejmě) nelze... (komentář analytika)

21.12.2015 18:20
Autor: Tomáš Sýkora, Patria Finance

Společnost NWR v pátek po ukončení obchodování zveřejnila předběžné závěry revize své strategie, včetně (ilustrativních) odhadů vlastního hospodaření do roku 2020.

Firma hned v úvodu přiznává, že navzdory dosaženým úsporám nákladů i provedené restrukturalizaci z roku 2014, zůstávají její hotovostní toky záporné. Za této situace nebude NWR během příštího roku schopna splatit svoji super seniorní půjčku ve výši 35 mil. EUR. Na vině je podle společnosti především trvající pokles ceny koksovatelného uhlí (vlivem zpomalující globální průmyslové produkce) i přezásobení lokálního trhu energetickým uhlím.

NWR ve zprávě dále píše, že bez dodatečného externího financování bude vzhledem k těmto okolnostem nucena uzavřít doly Paskov a Lazy do konce roku 2017, přičemž odhaduje náklady na uzavření těchto dolů mezi 85-100 mil. EUR.

Společnost také představila svoji neauditovanou „ilustrativní“ finanční projekci do roku 2020, včetně plánovaného objemu těžby, očekávaného produkčního mixu, vlastních odhadů prodejních cen uhlí, investičních výdajů a dokonce i prognózy provozních zisků EBITDA. Do roku 2020 má těžba klesnout z letos plánovaných 7,5 až osmi milionů tun přes 6,5 mil. tun v příštím roce až k 4,8 mil. tun v roce 2020. Podíl koksovatelného uhlí na celkové těžbě by se měl pohybovat mezi 55-70 %. NWR také předpokládá, že v roce 2016 i 2017 bude své koksovatelné uhlí prodávat za 81 EUR za tunu a dále by jeho cena měla vzrůst přes 99 až k 108 EUR/t v roce 2020. Energetické uhlí by firma podle vlastních odhadů měla prodávat za 50 EUR/t v letech 2016 a 2017 a dále pak za 64, 70, resp. 72 EUR. Projekci pak NWR doplňuje i prognózou investičních výdajů (28, 42, 26, 19, 10 mil. EUR) a dokonce i z toho všeho plynoucím provozním výsledkem EBITDA (-51, -60, 36, 40, 16 mil. EUR).

Z těchto odhadů podle našich dodatečných kalkulací vyplývá, že firma bude v následujících dvou letech potřebovat zhruba 200 mil. EUR hotovosti, navíc bez zahrnutí nákladů na uzavření zmiňovaných dolů (85-100 mil. EUR). Podle posledních výsledků za 9M15 hotovost společnosti k 30.9.2015 dosahovala výše 57 mil. EUR, při čistém zadlužení ve výši 321 mil. EUR.

Z předpokladů společnosti pak lze také dovozovat, že pokud ceny uhlí nevzrostou významně nad ty, se kterými NWR pracuje (přičemž naše vlastní projekce jsou konzervativnější), nebude společnost v roce 2020 schopna dostát svým závazkům vůči věřitelům, naopak by do té doby přišla za těchto (ilustrativních) podmínek zhruba o dalších 150 mil. EUR hotovosti (celkový součet za roky 2016-2020).

Firma tak revizí své strategie tak v podstatě otvírá další kolo vyjednávání o svém budoucí existenci a financování (nejen) se svými věřiteli, ale i dalšími „stakeholdery“. Smutným závěrem budiž, že na stávající akcionáře NWR aktuálně žádná „hodnota“ ve společnosti nezůstává, ať už se držíme uvedených předpokladů samotné NWR, či našich vlastních.


Čtěte více:

TOP 10 grafů 2015 – aneb co si zapsat za uši z uplynulého roku
31.12.2015 11:30
Řecko – které zabrnkalo na nervy investorů Řeckou ságu je těžké shrnou...
Boj o aktiva Vattenfall (oficiálně) začíná, ČEZ nejníže od roku 2005
21.12.2015 16:43
Úvod do nového týdne se pražské burze celkem vydařil, i když na velmi ...

Váš názor
  •  
    22.12.2015 10:13

    JÁRA CIMRMANN říkal že doly nezbankrotují. Kdy by si vzal díru v zemi.
    Jára Cimrman
  • Sakra,
    21.12.2015 19:02

    tak to uz NWR bylo ten leader v produkci koks. uhla a ja to prosvih ...
    hm
Aktuální komentáře
17.07.2025
11:55Eurostat: Inflace v EU v červnu zrychlila na 2,3 procenta, v ČR na 2,8 procenta
11:52Kryptotýden pokračuje: Trump chce z USA kryptoměnovou velmoc. Digitální dolar ale odmítá
11:04Trump zvyšuje tlak na Fed a zvedá hrozbu pro dolar. Včerejšek byl další test  
10:39TSMC: dvouciferný růst zisku pátý kvartál v řadě a silný výhled na třetí čtvrtletí
10:18Volvo předčilo očekávaní, v Americe mění strategii. Akcie poskočily o 10 %
9:12Rozbřesk: Jaké Trumpově celní sazbě čelí Česko? A proč je na tom Slovensko nejhůře?
8:53Trump se blíží dohodě s EU, Německo odmítlo rozpočet EU a Coca-Cola přejde na třtinový cukr  
6:16Jsou namístě mírnější odhady přínosů umělé inteligence?
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)