na úrovni čistého zisku překonala odhady o 36%. Hlavním důvodem byly výrazně nižší než očekávané náklady na riziko, které meziročně klesly o 56% a o téměř 10% překonaly očekávání trhu. Mimo to, čistý zisk podpořila i super nízká úroveň zaplacené korporátní daně ze zisku, která dosáhla jen 1,6mil. EUR (implikovaná daňová sazba 0,7%) z důvodu rozúčtování odloženého daňového závazku.
Čisté úrokové výnosy meziročně klesly jen o 0,5%, čímž o 0,9% překonaly odhady trhu. Příjmy z poplatků a provizí překonaly odhady o 1,4%, naopak příjmy z obchodování výrazně poklesly. Celkově tak provozní výnosy mírně zaostaly za odhady.
Provozní náklady mírně vzrostly, což trh neočekával. Bylo to taženo zejména růstem ostatních provozních nákladů (+2,8% r/r) kvůli růstu nákladů na právní služby a výraznému mezikvartálním růstu nákladů na reklamu. Personální náklady zůstaly beze změny. Cost/Income ratio vzrostlo na 60,5% z 56,5%.
NPL ratio kleslo na 7,1% z 8,5% vloni. Kapitálová přiměřenost Tier 1 meziročně výrazně vzrostla na 12,3%, což je výrazně více než jsme my (11,7%) i trh (11,6%) odhadovali. Kapitálovou přiměřenost podpořil pokles rizikově vážených aktiv o 2,3mld EUR.
navrhuje dividendu ve výši EUR 0,5/akcii, tedy přesně v souladu s konsensem trhu.
potvrdila výhled na 2016, který počítá s ROTE na úrovni 10-11% (10,8% v 2015). Výhled počítá s jednorázovým ziskem z prodeje společnost VISA na úrovni 127mil. EUR před zdaněním (to přidá cca 1% do ROTE)
překonala odhady na úrovni čistého zisku jen díky 1) výrazně nižším než očekávaným opravným položkám k úvěrovému portfoliu a 2) velmi nízké korporátní daně ze zisku. Po očištění o tyto položky by výsledky byly víceméně v souladu s odhady. potvrdila svůj výhled na letošní rok s očekávaným ROTE na úrovni 10-11%, což je pozitivní zpráva. Dividenda je v souladu s odhady. Velmi pozitivně vidíme výrazný růst kapitálové přiměřenosti Tier 1 na 12,3%, což dává dobrou základnu pro výplatu dividend i v následujících letech. Trh by měl reagovat pozitivně.
Kompletní report je dostupný ZDE.