Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Erste Bank v 4Q15 (komentář analytika) - silný kapitál a dividenda

Erste Bank v 4Q15 (komentář analytika) - silný kapitál a dividenda

26.2.2016 9:31
Autor: Václav Kmínek, Patria Research

Erste na úrovni čistého zisku překonala odhady o 36%. Hlavním důvodem byly výrazně nižší než očekávané náklady na riziko, které meziročně klesly o 56% a o téměř 10% překonaly očekávání trhu. Mimo to, čistý zisk podpořila i super nízká úroveň zaplacené korporátní daně ze zisku, která dosáhla jen 1,6mil. EUR (implikovaná daňová sazba 0,7%) z důvodu rozúčtování odloženého daňového závazku.

Čisté úrokové výnosy meziročně klesly jen o 0,5%, čímž o 0,9% překonaly odhady trhu. Příjmy z poplatků a provizí překonaly odhady o 1,4%, naopak příjmy z obchodování výrazně poklesly. Celkově tak provozní výnosy mírně zaostaly za odhady.

Provozní náklady mírně vzrostly, což trh neočekával. Bylo to taženo zejména růstem ostatních provozních nákladů (+2,8% r/r) kvůli růstu nákladů na právní služby a výraznému mezikvartálním růstu nákladů na reklamu. Personální náklady zůstaly beze změny. Cost/Income ratio vzrostlo na 60,5% z 56,5%.

NPL ratio kleslo na 7,1% z 8,5% vloni. Kapitálová přiměřenost Tier 1 meziročně výrazně vzrostla na 12,3%, což je výrazně více než jsme my (11,7%) i trh (11,6%) odhadovali. Kapitálovou přiměřenost podpořil pokles rizikově vážených aktiv o 2,3mld EUR.

Erste navrhuje dividendu ve výši EUR 0,5/akcii, tedy přesně v souladu s konsensem trhu.

Erste potvrdila výhled na 2016, který počítá s ROTE na úrovni 10-11% (10,8% v 2015). Výhled počítá s jednorázovým ziskem z prodeje společnost VISA na úrovni 127mil. EUR před zdaněním (to přidá cca 1% do ROTE)

Erste překonala odhady na úrovni čistého zisku jen díky 1) výrazně nižším než očekávaným opravným položkám k úvěrovému portfoliu a 2) velmi nízké korporátní daně ze zisku. Po očištění o tyto položky by výsledky byly víceméně v souladu s odhady. Erste potvrdila svůj výhled na letošní rok s očekávaným ROTE na úrovni 10-11%, což je pozitivní zpráva. Dividenda je v souladu s odhady. Velmi pozitivně vidíme výrazný růst kapitálové přiměřenosti Tier 1 na 12,3%, což dává dobrou základnu pro výplatu dividend i v následujících letech. Trh by měl reagovat pozitivně.

Kompletní report je dostupný ZDE.

 
 

Čtěte více:

Preview na výsledky Erste Bank za 4Q15 - Pokles nákladů na riziko podpoří čistý zisk
25.2.2016 16:30
Erste Bank zveřejní v pátek 26. února v 7:30 své výsledky za 4Q15. O...
Výsledky Erste Bank ve 4Q a FY15 - lepší než oč. EPS; banka vyplatí dividendu
26.2.2016 8:10
Erste Bank dnes ráno ohlásila svoje kvartální a celoroční výsledky za ...
Jak se Evropa ubrání deflačním tlakům z Číny?
26.2.2016 9:10
Výnos desetiletého německého bundu jako by se utrhl ze řetězu a padá d...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.10.2017
9:47Španělský premiér: Katalánsku sesadíme vládu a sebereme autonomii
9:34Zemětřesení. Náraz do zdi. ANO začne vyjednávat. Vývoj po volbách ONLINE
9:22Víkendář: Jednoduchý strategický návod pro každého podnikatele
21.10.2017
12:44Daily Mail: Proč selhávají moderní vztahy? Čekáme od nich moc
8:36Volby ONLINE: ANO má 78 mandátů, těsně prošla TOP09 i STAN
8:33Víkendář: Akcie rostou díky Trumpovi. Kvůli komu se trh propadne?
20.10.2017
22:03Páteční Wall Street: Nové rekordy indexů a neuvěřitelný obrat na GE
19:11Perly týdne: Norská daň z Tesly, kvantový Google a země stočených tachometrů
17:33Praha po dvou dnech opět roste, pomohla Erste a O2
17:31Summary: Zděšení z GE, rozpaky nad Daimlerem, ale i nadšení z Volva
17:09Nejhorší důvod pro NEpřijetí eura
16:49Týden technicky: Koruna stále sílí a EURUSD hledá směr
16:29Koruna před víkendem přece jen nasbírala pár halířů k dobru  
15:42Volby pátek ONLINE: Jaké Češi rozdají karty nové Sněmovně a cestě ke vládě?
15:27Špatné výsledky GE (-7 %): Propadly se hlavně energetické divize
14:40UNICAPITAL ENERGY a.s.,: Oznámení o výplatě výnosu Dluhopisů
14:39Tomáš Sýkora: Volby jsou důležité pro ČEZ a popoženou růst sazeb. Co koruna? (video)
13:25Mimořádná jízda trhů a globální ekonomiky pokračuje
12:25Výsledky Volva suverénně předčily odhady a akcie rostou na historický vrchol (komentář analytika)  
12:23UNICAPITAL ENERGY a.s.,: Oznámení o výplatě výnosu Dluhopisů

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data