Patria Online: Čím podle Vás nejvíce přispěla společnost Patria českému finančnímu a kapitálovému trhu?
Patria poměrně dlouho fungovala jako jediný samostatně fungující obchodník nabízející plnou škálu služeb investičního bankovnictví, od retail tradingu, přes institucionální obchodování, obchodování s obligacemi, corporate finance po asset management. To bylo na trhu dlouho unikátní, a i když později došlo k přesunům některých aktivit do jiných firem skupiny, Patria si stále uchovala výhodu, když dokázala svým klientů nabídnout plnou paletu služeb z jednoho místa a to ve vysokém standardu. Nepochybně byla příkladem pro ostatní a táhla tak celý trh k vyšší kvalitě nabízených služeb.
Patria Online: Co byste Patrii popřál do nejbližších let?
Přál bych jí, aby si uchovala alespoň ten rozsah činností a jejich kvalitu jako má nyní i do budoucna.
Patria Online: Na jakou investici by měli podle Vás investoři vsadit v prostředí nulových úrokových sazeb?
Za prvé by investoři měli investovat, ne sázet. Investovat znamená diverzifikovat portfolio do různých aktiv, a provádět i diverzifikaci v čase, budovat portfolio postupně, s rozmyslem. V dlouhém období se s takovou strategií prakticky nedá prodělat. Pokud se ale bavíme o krátkodobých spekulantech, těm si nedovolím radit, potkal jsem jich mnoho a co jeden každý, to jiný nápad a názor, ale i takoví jsou na trhu potřeba. Obecně samozřejmě platí, že při nulových sazbách jsou nejlepší investicí firmy se stabilní dividendovou politikou.
Patria Online: Jaká rizika dnes podle Vás nejvíce ohrožují globální kapitálové trhy?
Politická. Populisté všeho druhu se derou k moci, což investoři jistě nevidí rádi a budou marně hledat "safe havens". Navíc regulace je psána čím dál tím více nekvalitními lidmi, bez praktických zkušeností. Tito pak napíšou cokoliv, co jim populisté, pardon, politici nadiktují. Bylo to vidět i v minulých letech: Svádět všechny problémy na trhy je strašně jednoduché a implementace „trestů” je mnohdy nevratná. Nestál ale na počátku té minulé krize americký politický konsensus, že každý Američan (i ten, co na to nemá) má mít dům a západoevropský politický diskurs, že nesplatitelné dluhy nevadí, hlavně že držíme sociální stát? Další krize tedy bude vyvolána nějakou sérií špatných politických rozhodnutí, ať už učiněných záměrně, nebo z důvodu neznalosti věci.
Patria Online: Co podle Vás dnes ještě chybí českému kapitálovému a finančnímu trhu?
Bylo by laciné zopakovat, že více akciových emisí – ano, to asi mohou říci všichni mí kolegové ve vedení malých a středních burz. Specifickým a vlastně mnohem větším problémem Česka je nedostatek lokálních subjektů působících na trhu. Zdevastování a diskreditace domácího asset managementu, coby výsledek období po kuponové privatizaci, byl následován dramatickým úbytkem počtu obchodníků. Ve výsledku nyní nemáme více než 3 investiční banky (obchodníky s cennými papíry podle českého práva), kteří jsou třeba schopni kvalitně splnit roli lead managera při IPO. To je strašné. Domácí asset manažeři se podílejí na investicích do českých papírů pouze méně než 5 procenty, to je také strašné.
Skupina Patria slaví v roce 2016 dvacet dva let působení na českém kapitálovém a finančním trhu. Při této příležitosti oslovila řadu zajímavých osobností, které v Patrii pracovali a nyní zastávají významné pozice ve finančních a obchodních společnostech, státních institucích a firmách a požádala je o rozhovor. Názory a hodnocení domácího finančního trhu si tak můžete přečíst v seriálu rozhovorů, který tento týden vychází na stránkách www.patria.cz.
Již zítra přineseme rozhovor s Petrem Míkovcem, generálním ředitelem a předsedou představenstva společnosti Inven Capital (skupina ČEZ).
V průběhu tohoto týdne jste si již mohli přečíst rozhovory s:
• Martinem Kosobudem, výkonným ředitelem Privátního bankovnictví ČSOB
• Jiřím Soustružníkem, nezávislým analytikem a autorem textů na Patria.cz
• Martinem Kupkou, hlavním ekonomem skupiny ČSOB