Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Shilling: Ropa opět zamíří k 10 dolarům za barel

Shilling: Ropa opět zamíří k 10 dolarům za barel

06.07.2016 16:27
Autor: Redakce, Patria.cz

V únoru roku 2015 se cena ropy WTI nacházela na 52 dolarech za barel. Ve srovnání s vrcholem dosaženým v roce 2014 byla tedy poloviční a já jsem v té době tvrdil, že by mohl přijít ještě další pokles, který by ji stlačil až na 20 dolarů za barel. Ropní býci to považovali za nemožné, ale ceny skutečně dál padaly a dostaly se až na 26 dolarů za barel. Poté přišla rally a ceny ropy flirtovaly s úrovní 50 dolarů za barel. Tato rally ale nebude pokračovat a já se stále držím své předpovědi opětovného poklesu cen na úroveň 10 – 20 dolarů za barel.

Růst cen ropy, ke kterému v poslední době došlo, nemá nic do činění s fundamentem, který vyvolal předchozí cenový kolaps. Tento růst vyvolaly požáry v Kanadě, politické problémy vyvolané snížením těžby v Nigérii a Venezuele a víra v to, že těžba v USA se dostane do problémů. Svět je ale stále zaplaven ropou. Dříve obávaný kartel OPEC je podle mého názoru u konce s dechem a není schopen dosáhnout svých cenových cílů. Dokonce i Saúdská Arábie chápe, že svět se změnil, což ukazují například její snahy o prodej podílu ve společnosti Aramco a nalezení nových zdrojů příjmů.

Kartely existují proto, aby držely ceny nad tržní úrovní, jejich členové ale mají motivaci k tomu, aby podváděli a překračovali určené kvóty. Vůdce kartelu, kterým je zde Saúdská Arábie, pak musí omezovat svou vlastní produkci, aby eliminoval efekt vyšší těžby od těch, kteří podvádějí. Jenže Saúdská Arábie kvůli tomu soustavně ztrácela podíl na trhu. Nakonec tak vše skončilo tak, že země OPEC v podstatě ztratily všechny zábrany a jejich těžba se ke konci minulého roku vyšplhala na 33 milionů barelů za den.

Írán už není svázán sankcemi Západu a podle současných plánů by měl do roku 2020 zdvojnásobit svou těžbu na 6 milionů barelů za den. Stal by se tak druhým největším producentem ropy zemí OPEC hned za Saúdskou Arábií. Rusko se snaží pomoci své ekonomice zvýšenou těžbou poté, co cenový kolaps zdevastoval vládní příjmy a exporty. International Energy Agency očekává, že v roce 2017 bude nadbytečná nabídka na trhu dosahovat 1,5 milionu barelů denně. V podstatě tak bude i nadále trvat současný stav.

Cena, při které už významní těžaři couvnou a omezí produkci, není dána tím, jaké ceny potřebují některé země na vyrovnání svých rozpočtů. Jde o cenu, která odpovídá mezním nákladům u vrtů, které již jsou v plném provozu. U frakování v Texasu jde konkrétně asi o 10 – 20 dolarů za barel a v některých jiných oblastech je to ještě méně. Náklady frakování přitom díky růstu produktivity dále klesají. V USA navíc začínají dominovat horizontální vrty, které zvyšují objem těžby i přesto, že celkový počet vrtů klesá.

K tomuto vývoji dochází v době, kdy je globální ekonomický růst slabý, a to samé tudíž platí i o poptávce po ropě. Čína jako obrovský spotřebitel ropy a energií se posouvá směrem od průmyslu a investic do infrastruktury ke službám. Západ se snaží o co největší energetické úspory. A neměli bychom zapomínat na to, jaký mají na ceny ropy dopad zásoby. Pokud jsou skladovací prostory plné, přebytečná těžba skončí na trhu a to bude ceny tlačit dolů. Cushing v Oklahomě, který je místem, kde se určuje cena pro ropu WTI, je téměř plný a to samé platí pro oblast Amsterdamu, Rotterdamu a Antverp, která představuje vstupní bránu do Evropy. V Číně docházejí kapacity vytvořené pro skladování strategických rezerv a zásoby na globální úrovni nyní dosahují rekordních úrovní. Přebytky se skladují i na lodích, přestože se zde za skladování platí 1,13 dolarů za barel za měsíc (v Cushingu to je 25 centů za barel za měsíc).

Co spustí opětovný pokles cen ropy? Nadbytečná těžba, která začne namísto skladování proudit přímo na trh. Finanční tlak donutí finančně slabší těžaře k maximalizaci jejich produkce, aby byli schopni splácet své dluhy. K tomu se přidá pravděpodobný útlum globálního ekonomického růstu a dopad Brexitu. Pokles cen ropy pod 20 dolarů za barel bude podobným šokem jako technologický kolaps na konci devadesátých let či prasknutí hypotéční bubliny v roce 2008. Obojí vyvolalo recesi. Stejně tomu bude i nyní, ale recese nakonec omezí těžbu a ceny se vydají zase nahoru. Je ovšem možné, že nové rovnovážné ceny se pohybují mezi 40 – 50 dolary za barel a tudíž leží znatelně pod dřívějším průměrem ve výši 82 dolarů za barel.

Autorem je investor A. Gary Shilling.

Zdroj: Bloomberg


Čtěte více:

Pimco: Pozor na investice do evropských akcií
06.07.2016 14:01
Během posledních tří let postupně sílilo oživení evropské ekonomiky, a...
Libra se propadla na nová minima, raketa jménem jen dál letí vzhůru
06.07.2016 11:44
Není pochyb o tom, že britská libra nesla Brexit těžce. Propad, kteréh...
Futures pro americké akciové trhy indikují v úvodu obchodování pokles okolo 0,5 %
06.07.2016 15:25
Ztrátový vývoj akciových trhů v Evropě negativně ovlivňuje obchodování...

Váš názor
  • Kdybyste sli radci prodavat
    07.07.2016 16:07

    Ta prazska burza moc hezky nevypada. Je to tam jako tady maly rudy ostruvek uprostred evropy.
    hehe
    • Re: Kdybyste sli radci prodavat
      07.07.2016 16:15

      Já už všechen ten balast prodal loni během podzimu a opravdu se mně po něm nestýská.
      tejape
  • A už se opět straší....
    07.07.2016 15:08

    ECB: "Dopad Brexitu na měnovou unii by mohl být významný a těžko předvídatelný". Já bych to komentoval takto: jak si kdo ustele, tak si také lehne. Tohle snad na Rusa nehodí....i když kdoví, čert nikdy nespí.
    tejape
    • Re: A už se opět straší....
      07.07.2016 15:30

      ... Ty už toho Rusa vidíš úplně všude. Neboj se tolik, my jsme dobře vyzbrojeni, a jak Putin cekne, dostane do čenichu.
      ☺lolek☺
      • Rus?
        07.07.2016 15:34

        Ten mi jako turista nevadí.....
        tejape
        • Re: Rus?
          07.07.2016 15:38

          ... ani když má tank, nebojso?
          ☺lolek☺
          • Na provozování těžkých zbraní
            07.07.2016 15:44

            zde máme jiné borce. Rusovi to stejné nelze netolerovat. Však zde oficiálně platí, že když dva dělají totéž, není to totéž. U mě to tedy neplatí a platit nebude.
            tejape
    • Re: A už se opět straší....
      07.07.2016 15:11

      V čem vidíš strašení strašpytle?
      Velkamedvědice
      • Jak alibisticky zní konstatování
        07.07.2016 15:32

        ECB, která za každou cenu hledá důvod k ospravedlnění svých netržních zásahů. A tak bude strašit Brexitem....i ten ji bude nakonec dobrý. Otázka zní kolik roků ještě?
        tejape
        • Re: Jak alibisticky zní konstatování
          07.07.2016 15:42

          To je blbost. Brexit prostě pnutí logicky přinese.
          Velkamedvědice
          • Jistě,
            07.07.2016 15:48

            tak proč toho nevyužít. Jde o to, že se zřejmě do budoucna vždy najde nějaký důvod, proč ta inflace ne a nepovyskočí přesně ve smyslu plánů a výhledů centrálních bank. Ještě aby to začali predikovat po pětiletkách...
            tejape
  • ... tejape je zbabělec
    07.07.2016 14:24

    ... jen zbabělec nebuduje obranu pro pŕípad agrese, protože doufá, že bude za odměnu agresorem ušetřen.
    ☺lolek☺
    • Žádného agresora
      07.07.2016 14:29

      kromě NATO široko daleko nevidím.
      tejape
      • Re: Žádného agresora
        07.07.2016 14:32

        ... NATO u nás agresi opravdu neprovede, neboj se pořád. Protože jsi slepý na obě uši, ruského agresora Ti připomenu.
        ☺lolek☺
        • To je pravda,
          07.07.2016 14:36

          NATO u nás agresi neprovede, neboť i my patříme k NATO.
          tejape
          • Re: To je pravda,
            07.07.2016 14:38

            Vidíš a ruský agresor si už si taky nedovolí. Už se nemusíš bát.
            Velkamedvědice
      • Re: Žádného agresora
        07.07.2016 14:31

        To je ale agresor na naší straně. To se může. Nic proti NATO nemám:-)
        Jesse
        • NATO členské státy nedokáže ochránit
          07.07.2016 15:59

          Pokud by se Rusko rozhodlo zaútočit na pobaltské státy, Severoatlantická aliance by je nedokázala ochránit. V rozhovoru s německým týdeníkem Die Zeit, který vychází ve čtvrtek, to řekl velitel amerických sil v Evropě generál Ben Hodges. "Rusko by dokázalo pobaltské státy dobýt rychleji, než bychom se tam přesunuli, abychom je mohli bránit," řekl Hodges. Podle něj by v případě ruské agrese trvalo útočícím jednotkám 36 až 60 hodin, než by obsadily Tallinn, Rigu i Vilnius. Desetidenní vojenské cvičení Anakonda, které v Polsku před týdnem skončilo, podle Hodgese odhalilo značné problémy uvnitř aliance. Generál uvedl, že byly problémy ve spolupráci jednotek z 22 účastnických zemí a že se nepodařilo dostatečně rychle přesunout těžkou techniku ze západní Evropy do východních zemí NATO. (22.6. 2016)
          Špaček
  • Tejape
    07.07.2016 13:35

    Kolik rublů Jidáš jako ty pobírá?? Za to sis koupil podíl ve firmě??
    VM
  • Na Rusa platí jen Reganovo
    07.07.2016 13:20

    "..Walk quietly and carry a big stick.." Ovšem Rus dělá hodně rámusu aby zastrašil. Malý pes vždycky víc štěká. To ještě nevíš.
    PTP
  •  
    07.07.2016 11:38

    Myslivci se střílejí navzájem, někdy i nějakého civila, záleží kolik mají dioptrií a promile v krvi... )
    Nostradamus
Aktuální komentáře
29.05.2024
17:50Inflace a aukce dnes dolehly na dluhopisy i akcie  
17:24Trh může táhnout nahoru i velmi nízká averze investorů k riziku. Co to ale vlastně znamená?
16:08ILO: Globální míra nezaměstnanosti letos klesne na 4,9 procenta
15:02S&P 500 v prvních 100 dnech 2024 přidal přes 10 %, pro zbytek roku je to dobré znamení
14:44ConocoPhillips převezme v transakci za 22,5 miliardy USD rivala Marathon Oil
14:29Míra inflace v Německu v květnu zrychlila na 2,4 procenta
13:03Než otevře Wall Street: American Air, Robinhood Markets  
12:22Romer: Nadšení na AI riskuje opakování kryptobubliny
11:54MMF zvýšil výhled růstu čínské ekonomiky na letošní rok na pět procent
10:59Akcie se tematicky točí v kruhu. Dnes na trzích převládá červená  
10:41Ruská vláda chce zavést vyšší daně pro bohaté a vyšší daně z těžby
10:21Pilulka za rok 2023 zapsala ztrátu, konec zahraniční expanze pomáhá k obratu
9:35Pojišťovací skupina VIG zvýšila dvouciferně předepsané pojistné a potvrzuje celoroční cíl
9:28Mateřská firma Royal Mail přijala nabídku na převzetí od Křetínského
9:22Footshop a.s.: Pozvánka na valnou hromadu
9:01Rozbřesk: Český automotive získává tržní podíl, ale má stejné problémy jako Evropa
8:56VIG zvýšil dvouciferně předepsané pojistné, trhy v úvodu zamíří níže  
6:25Čínský elektromobil za deset tisíc dolarů hází klacky pod nohy největším evropským automobilkám
28.05.2024
22:01Index Dow Jones v úterý odepsal přes 0,5 %  
17:58Snížit inflaci poklesem sazeb?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Advance Auto Parts Inc (03/24 Q1, Bef-mkt)
HP Inc (04/24 Q2, Aft-mkt)
Salesforce Inc (04/24 Q1, Aft-mkt)
UiPath Inc (04/24 Q1, Aft-mkt)
14:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y