Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ECB zatím nezvažuje natažení QE, co na to ČNB?

ECB zatím nezvažuje natažení QE, co na to ČNB?

08.09.2016 14:15, aktualizováno: 8.9. 15:12
Autor: Jan Bureš, Patria Finance

Aktualizováno

ECB naplnila naše očekávání a překvapila trh tím, že se rozhodla přešlapovat na místě. Beze změny tak zůstává nejen nastavení sazeb, ale především politika kvantitativního uvolňování (QE). A to platí i pro indikovaný konec QE v březnu 2017 (cca za půl roku). To je negativní zpráva pro dluhopisy, především na delším konci křivky a naopak dobrá pro euro.

Zdrženlivost ECB není nijak překvapivá, když se podíváme na aktualizovanou zářijovou prognózu. Inflační trajektorie zůstává prakticky beze změn, i když Mario Draghi zdůraznil přetrvávají rizika směrem k nižší inflaci. Zajímavější je, že odhad růstu pro tento rok byl dokonce zvýšen a pro rok 2017 snížen jen kosmeticky na 1,6 %. To je podle našeho názoru možná až příliš optimistické (náš odhad 1,5 %). Mario Draghi ale podle nás správně zdůrazňoval dosavadní odolnost eurozóny v tomto roce ať už vůči Brexitu, zpomalující Číně nebo řadě dalších externích rizik. Přímo také odmítl, že by se dnes ECB na základě nové prognózy vůbec bavila o nových opatřeních nebo o natažení politiky QE.

Zábleskem holubičího signálu byla pouze zmínka o tom, že se jednotlivé komise uvnitř ECB se zabývají tím, jak “zajistit hladkou implementaci QE”. Je to signál, že ECB chce být připravena QE kdykoliv flexibilně natáhnout. Draghi ale na druhou stranu jasně zdůraznil, že nad takovým natažením v tuto chvíli ECB neuvažuje.

My v základním scénáři nečekáme, že v březnu 2017 skončí QE definitivně ze dne na den. Věříme spíše, že ECB v prosinci 2016 oznámí postupné utlumování programu (snižování nákupů) od března 2017 do konce příštího roku. To by měla být důležitá zpráva i pro ČNB a českou korunu. Blížící se konec QE v eurozóně otevírá dveře také ukončení intervencí proti koruně. V našem základním scénáři proto dál čekáme, že ČNB uvolní korunu v polovině roku 2017.

 
 

Čtěte více:

ECB by měla kupovat podhodnocené evropské akcie, ne dluhopisy
08.09.2016 11:20
Monetární politika ECB, včetně kvantitativního uvolňování a negativníc...
Béžová kniha Fedu: Ekonomika rostla v létě jen mírně, inflační tlak byl slabý
08.09.2016 11:00
Americká ekonomika v červenci a srpnu 2016 rostla jenom mírně, objevil...
Řady nezaměstnaných řídnou a neatraktivních míst přibývá
08.09.2016 9:44
Nezaměstnanost už v podstatě přestává být problémem české ekonomiky. M...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.05.2025
17:24Americko – evropská akciová rotace a přínosy umělé inteligence pro obě ekonomiky
16:55Akciově trhy mírně ztrácí, čeká se na Nvidii a zápis z Fedu  
16:09Nvidia dnes reportuje čísla za první kvartál. Co od očekávat?
14:20Firma Shein podle zdrojů mění plány, chce vstoupit na burzu v Hongkongu
13:37Novým šéfem automobilové skupiny Stellantis se stane Antonio Filosa
12:40Grantham: Umělá inteligence je dobrá myšlenka. Právě proto na ní vzniká bublina
11:49Nebankovní firmy letos poskytly 77 miliard Kč, meziročně o 14 pct více
11:49RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:38Akcie v lehké defenzivě. Nervozita na dluhopisech se vrací a večer reportuje Nvidia  
11:24EU se blíží k cílům v oblasti klimatu a energetiky pro rok 2030, uvedla EK
11:23M2C si jde na pražskou burzu pro až 240 milionů korun. Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:59V Německu v květnu ubylo lidí bez práce, nezaměstnanost klesla na 6,2 procenta
9:43Sněmovna přiřkla ČNB větší pravomoce, týká se to bank, komoditních derivátů i informací o fondech
9:25Bloomberg: Japonsko po 34 letech přišlo o pozici největšího věřitele na světě
9:17Rozbřesk: Japonské puzzle: slabé aukce “brnkají” trhům na nervy
8:37Akciové trhy dnes zahájí po rally na Wall Street nevýrazně. Centrem pozornosti Trumpova obchodní politika a výsledky Nvidie  
6:20Bank of America vybírá tři favority pro růst
27.05.2025
22:00Trump odstartoval mohoutnou rally na Wall Street; Tesla +7 %  
18:00Proč internetové nadšení zvedalo evropské akcie a AI tak nečiní?
17:29Tvrdá bitva technologických gigantů o každý zlomek pozornosti

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:30USA - HDP, q/q a
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.