Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ČNB (ne)prodlužuje kurzový závazek

ČNB (ne)prodlužuje kurzový závazek

29.09.2016 15:25
Autor: Petr Dufek, ČSOB

Docela překvapivě dnes skončilo zasedání bankovní rady. Hlavním výsledkem sice byla neměnnost úrokových sazeb a zachování kurzového závazku, přesto se něco mění, i když na dnešním zasedání nešlo o novou prognózu a současně na něm byli jen čtyři ze sedmi členů rady.

Ke změně dochází u tzv. tvrdého kurzového závazku, tedy o době, po kterou ČNB „garantuje“ používání kurzu jako nástroje měnové politiky. Podle dnešního rozhodnutí bankovní rada „konstatuje, že ČNB neukončí používání kurzu jako nástroje měnové politiky dříve než ve druhém čtvrtletí 2017“. Doposud ČNB definovala svůj závazek ve smyslu „ne dříve než v roce 2017“. Za touto „drobnou“ nuancí se skrývá fakt, že úvahy o brzkém exitu – hned v úvodu roku – byly liché.

Měkký závazek, který naznačuje pravděpodobný termín opuštění kurzového režimu, se ani tentokrát nemění. I nadále zůstává v platnosti polovina roku, nicméně tento termín funguje spíše pro zorientování se v myšlení bankovní rady a nemusí vůbec znamenat, že půjde přesně o polovinu roku. I nadále předpokládáme, že exit bude spojen s určitou mírou překvapení a jeho přesný termín nebude v zájmu minimalizace kurzových spekulací avizován předem. Na tiskovce po zasedání zaznělo, že díky souladu vývoje ekonomiky s prognózou, není důvod posunovat měkký závazek.

ČNB avizuje, že v případě prudkých kurzových pohybů po uvolnění koruny je připravena po exitu intervenovat za „účelem zmírnění kurzových výkyvů“. Současně předpokládá, že přetlak na trhu bude zmírňovat předchozí zajištění exportérů a odchod investorů, kteří stále čekají na posílení koruny, aby mohli „konečně“ uzavřít své pozice vytvořené už v loňském roce, kdy začali hrát hru na brzký exit.

Co si tedy nakonec vzít z dnešního zasedání bankovní rady? 1) Pravděpodobnost uvolnění koruny v průběhu následujících šesti měsíců je minimální, 2) ČNB stále hovoří o pravděpodobném exitu v polovině roku, nicméně jako vhodný termín ukončení kurzových intervencí se nám jeví třetí čtvrtletí, pokud to politika ECB „dovolí“.


Čtěte více:

ČNB v létě nezahálela
07.09.2016 10:44
Už od dubna ČNB pravidelně každý měsíc nakupuje na trhu přebytečná eur...
ECB zatím nezvažuje natažení QE, co na to ČNB?
08.09.2016 14:15
ECB naplnila naše očekávání a překvapila trh tím, že se rozhodla přešl...
Rozbřesk – Šéf ČNB Rusnok říká, že na exit z intervencí to vypadá ve druhé polovině 2017
14.09.2016 9:12
Zdánlivě mrtvý trh s korunou žije a to hezky pod povrchem na straně fo...

Váš názor
  •  
    29.09.2016 19:49

    Jak to jen ti Slováci dělají, že mají vyšší růst než ČR, přitom s eurem, bez intervencí...
    sgt.Mike
Aktuální komentáře
31.05.2025
15:22Fidelity International: Co mohou očekávat investoři do technologií?
10:05Víkendář: Cla a nedoceněné přínosy evropské měnové unie
30.05.2025
17:12Která země má nejvíce (čistých) zahraničních aktiv? A jak to souvisí s globálními (ne)rovnováhami?
17:02Trumpova celní politika opět zvedá volatilitu na akciovém trhu  
15:37Lee věří v další růst akcií, pozitivní je i Siegel
14:57ČNB: Český růst byl podpořen investicemi a exportem, výhled zhoršují cla
14:15Čeká nás akciový výprodej? Penzijní fondy se chystají vyvážit portfolia
14:01Trumpovy celní vrtochy už spálily firmám přes 34 miliard dolarů, spočetla agentura Reuters
12:22Perly týdne: TACO, umění vyjednávat a chvíle pro euro
11:54Philip Morris ČR vyplatí za loňský rok dividendu 1220 korun na akcii, stejnou jako loni
10:59Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, rok 2025 již bude silný…
10:33Trumpova cla opět platí. A budou platit i zítra? Trhy na zprávy reagují tlumeně  
10:21Zpřesněný odhad HDP za první kvartál ukázal nejrychlejší růst ekonomiky za téměř 3 roky
9:09Rozbřesk: Trumpova cla: platí, neplatí a znovu platí
8:47Bessent: Obchodní rozhovory USA s Čínou váznou, měli by se zapojit prezidenti
8:46Odvolací soud obnovil Trumpova cla
8:44Ministerstvo financí navrhuje zrušit daňový strop 40 milionů, Trumpova cla znovu na scéně a futures jsou smíšené  
6:15Slavný index S&P 500 letos nestíhá. Má smysl začít kupovat akcie mimo USA?
29.05.2025
22:00Nvidia po výsledcích táhla trhy vzhůru  
18:23Nový inflačně - monetární režim a finanční síla obchodovaných firem

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data