Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Intervence ČNB polevují. Pátek 13. smolným dnem Polska?

Rozbřesk: Intervence ČNB polevují. Pátek 13. smolným dnem Polska?

13.01.2017 9:07
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Dnes v pátek třináctého a shodou okolností přesně na roční výročí snížení ratingu Polska ze strany S&P zveřejní agentury Mooďy’s a Fitch vlastní revizi ratingů našeho severního souseda. Pro Polsko, které od voleb v roce 2015, v nichž vyhrála sociálně-konzervativní strana Právo a spravedlnost, již není miláčkem investorů, to může být další neveselý den.

Těžko sice odhadnout jak se Moody’s a Fitch dnes rozhodnou, nicméně záminkou pro redukci ratingu se může stát snížení věku pro odchod do důchodu (z 67 na 60 let pro ženy a z 67 na 65 pro muže), které při současném navýšení důchodů dlouhodobě a strukturálně zatíží polskou státní kasu. K dnešní revizi ratingů je přitom důležité dodat, že agentura Fitch drží polský rating na úrovni A- a agentura Moody‘s dokonce ještě o jeden ratingový bod výše (A2 což se rovná ratingu A). Polský rating u Moody’s má přitom aktuálně negativní výhled, neboli riziko snížení ratingu spočívá i v tom, že především Moody’s bude chtít (částečně) dorovnat rok staré a relativně přísné rozhodnutí S&P (zde má Polsko rating o dva body níže - na úrovni BBB+).

Nepřekvapí tedy, že akce ratingových agentur jsou polskými trhy v posledních měsících velmi pozorně sledovány. Rok staré rozhodnutí S&P snížit rating Polska totiž trhy vyděsilo natolik, že se v průběhu roku 2016 zlotému a dluhopisům vždy evidentně ulevilo, když zbylé dvě ratingovky svá hodnocení Polska nesnížily. Dnes může být ovšem reakce trhu trochu jiná, neboť trh je zřejmě ukolébán nečinností Moody’s a Fitch v roce 2016 a věří, že ke snížení ratingu nedojde, resp. alespoň tak se vyslovila v anketě většina analytiků. Polské trhy - tj. zlotý a polské dluhopisy - tedy mohou zareagovat na rozhodnutí ratingovek asymetricky: ponechání ratingů i výhledů beze změny zřejmě podpoří polská aktiva jen nepatrně, naopak v případě snížení ratingu ze strany Moody’s či zhoršení výhledu u Fitch se možná dočkáme výraznějšího výprodeje.

FOREX

Region

Soudě dle vývoje forwardových kurzů EUR/CZK se včera intervenční aktivita ČNB oproti předešlým dnům spíše zklidnila. Zlotý mezitím nijak zásadně neovlivňují dnešní revize ratingu a forint otestoval dvouměsíční maxima vůči euru.

Dnes večer zveřejní agentury Fitch a Moody’s revizi polského ratingu. Nejistota před jeho zveřejněním zlotý zpravidla lehce znervózňuje. Vyloučit zhoršení polského hodnocení nelze, což by (v pondělí) na zlotý patrně mělo významný negativní vliv (revize bude zveřejněna až dnes večer). Pozitivní dopad v případě ponechání ratingu beze změny by měl naopak být jen malý.

EUR/USD/GBP

Dolar zůstal i ve čtvrtek pod tlakem a měnový pár se vydal na výlet až k 1,067 EUR/USD - nejslabší hodnoty za poslední čtyři týdny. Hlavním důvodem bylo pravděpodobně stále zklamání z projevu Donalda Trumpa, ve kterém chyběly jakékoliv bližší detaily ohledně slibované rozpočtové expanze. Od té si trhy i řada centrálních bankéřů začala dost slibovat. Měnový pár ale včera již ztratil chuť útočit na 1,07 EUR/USD a dnes ráno se zdá se stabilizoval - na frontě s yenem USD začal posilovat. Ke stabilizaci by dolaru měl pomoci během dnešní seance také silnější americký maloobchod.


Čtěte více:

Rozbřesk - Český absurdistán: výnos dvouletého dluhopisu -1 %, inflace +2 %
10.01.2017 10:16
Včera se obchodoval dvouletý český vládní dluhopis s výnosem nižším n...
Rozbřesk – Konec intervencí ČNB proti koruně může přijít již v druhém kvartále 2017
11.01.2017 9:13
Po včerejší vyšší inflaci jsme se rozhodli posunout náš odhad ukončen...
Rozbřesk: České dluhopisy jsou nejdražší na světě
12.01.2017 9:09
Na světě včera nebylo dražších dluhopisů než českých (tedy trochu přes...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.07.2025
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…
15:36Pepsi (+6 %) potěšila a akcie postupně dohání letošní ztráty  
14:56ČEZ a Rolls-Royce SMR začnou připravovat první modulární reaktor v Česku
14:16Firmě PepsiCo ve čtvrtletí klesl zisk o 59 procent, tržby se ale mírně zvýšily
13:17Blíží se další raketový růst? Co od výsledků Netflixu očekávat
11:55Eurostat: Inflace v EU v červnu zrychlila na 2,3 procenta, v ČR na 2,8 procenta
11:52Kryptotýden pokračuje: Trump chce z USA kryptoměnovou velmoc. Digitální dolar ale odmítá
11:04Trump zvyšuje tlak na Fed a zvedá hrozbu pro dolar. Včerejšek byl další test  
10:39TSMC: dvouciferný růst zisku pátý kvartál v řadě a silný výhled na třetí čtvrtletí
10:18Volvo předčilo očekávaní, v Americe mění strategii. Akcie poskočily o 10 %
9:12Rozbřesk: Jaké Trumpově celní sazbě čelí Česko? A proč je na tom Slovensko nejhůře?
8:53Trump se blíží dohodě s EU, Německo odmítlo rozpočet EU a Coca-Cola přejde na třtinový cukr  
6:16Jsou namístě mírnější odhady přínosů umělé inteligence?
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)