Opatrný Fed dolar trochu zklamal. S čím dnes přijdou ČNB a BoE?

Série včerejších makrodat přinesla dolaru zisky, ale výsledek zasedání Fedu jeho bilanci naopak pokazil. Fed po změnách, které v nastavení politiky i výhledu provedl v prosinci, nechal svůj postoj beze změny. Hodnocení ekonomiky zůstává stejné a žádný náznak, že by už v březnu mohly úrokové sazby znovu stoupnout, nepřišel. Jde o výsledek, se kterým se většinou počítalo, ale na trhu evidentně byly i naděje, že by se dobrá čísla z ekonomiky mohla v postoji Fedu projevit.

Eurodolar vystoupal znovu nad 1,0800 a dolar-jen klesá na 112,55. Japonské měně prospívá i to, že se na trzích nálada vůči riziku od včerejška zhoršila. Britská libra stále postupuje vzhůru a vůči dolaru se už dostává na 1,2690. Zatímco včera ji podpořila nová data, dnes bude libra čekat na výsledek zasedání centrální banky.

BoE oznámí vše podstatné ve 13 hodin. Změna politiky je velmi nepravděpodobná a banka by si měla zachovat neutrální postoj. Ten je vyjádřen slovy, že nastavení politiky se může měnit oběma směry. Důležitý bude komentář k inflaci; minule guvernér Carney upozorňoval, že inflace nemusí zrychlit tolik, jak předpokládá prognóza. Tentokrát budou mít bankéři k ruce prognózu novou a zajímavá budou nejen aktualizovaná čísla, ale také komentář. Inflace se totiž podle posledních dat vydala vzhůru rychleji, než se čekalo. Naproti tomu ale posiluje libra, což je protiinflační faktor. Druhý důležitý bod je potom tolerance BoE právě k vyšší inflaci. Dosud banka prohlašuje, že je připravena tolerovat omezené překročení cíle, a jestli se na tomto postoji něco změní, ovlivní to očekávání o budoucí politice. Trh je nyní nastaven na to, že by BoE mohla už zhruba za rok začít zvyšovat úrokové sazby.

Měnové jednání má dnes také bankovní rada ČNB. Ani ta by neměla měnit nastavení svých nástrojů a to včetně závazku, že intervenční režim neskončí před druhým kvartálem. Vzhledem k rychlejší inflaci a nárůstu spekulací na korunu by banka mohla teoreticky posunout pravděpodobný konec intervencí na dřívější termín. Dosud uvádí, že by intervenční režim mohla opustit kolem poloviny roku. Na druhou stranu ale může být upřesňování termínu kontraproduktivní právě kvůli možnému přilákání spekulativních peněz. Jako výhodnější z tohoto pohledu vypadá držet na trhu jistou míru nejistoty o tom, zda vypnutí intervencí nemůže přijít dřív. Koruna před jednáním zůstává beze změny.