Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: ČNB zvýší inflační prognózu a možná naznačí i dřívější exit...

Rozbřesk: ČNB zvýší inflační prognózu a možná naznačí i dřívější exit...

02.02.2017 9:12
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Dnes bude ústředním tématem dne únorové zasedání ČNB s novou prognózou, která by měla potvrdit rychlejší nárůst inflace. Klíčové bude sledovat, zda se změní komunikace centrální banky ohledně exitu - měkké vodítko naznačuje exit okolo poloviny roku, my věříme, že k ukončení intervencí může dojít i dříve v průběhu druhého kvartálu. Současně také budeme sledovat, jak se centrální banka vypořádá s rychlým nárůstem devizových rezerv od počátku roku (odhadujeme až plus 400 miliard korun).

Odcházející člen bankovní rady Pavel Řežábek narušil jednotnou komunikaci bankovní rady a hovořil o tom, že kumulace devizových rezerv není pro centrální banku “bez problémů”. V této souvislosti bude také zajímavé, jak se centrální bankéři vyjádří k možnosti zavedení záporných sazeb a také k ochotě tlumit nadměrnou volatilitu i v případě dočasných ztrát české koruny.

Dnes k blížícímu se konci intervencí pořádáme Ranní kávu pro klienty.

Přímý přenos můžete od 10:00 sledovat zde

USA

Měsíc a půl se ukázal jako příliš krátká doba na to, aby se Fed odvážil trhům naznačit, že je třeba opět zvedat úroky. Výbor FOMC, který řídí v USA měnovou politiku, tedy nejenže úrokové sazby nezměnil, ale prakticky nijak neupravil ani slovní hodnocení ekonomické situace. Nepomohlo ani to, že o něm hlasovala jiná sestava centrální bankéřů. Kvůli pravidelné rotaci totiž z výboru čtyři členové odešli a přišli čtyři noví (přičemž názorově šlo o posun holubičím směrem).

V kontextu silných dat (viz poslední ISM v průmyslu či ADP report) se tedy jeví poslední rozhodnutí FOMC jako holubičí, což konec konců potvrzuje i tržní reakce. Futures sazbami implikovaný odhad pro zvýšení úroků Fedu v březnu viditelně poklesl a dolar oslabil. Zdá se tak, že nehledě na očekávanou fiskální expanzi ze strany nové americké administrativy chce Fed opravdu ještě více zahřát americkou ekonomiku, či eventuálně vidět ještě více pozitivních dat. Těch se přitom američtí centrální bankéři mohou dočkat již v pátek odpoledne, kdy nás pravděpodobně čekají velmi silné oficiální statistiky z trhu práce.

Co se týká výhledu pro další zvýšení sazeb Fedu, tak ani po této holubičí zkušenosti možnost březnového nárůstu úroků nezatracujeme. Zůstanou-li data silná, bude mít Janet Yellenová příležitost komunikovat další utažení měnové politiky relativně brzy - konkrétně v rámci pravidelného půlročního hodnocení ekonomiky v Kongresu, které proběhne v polovině února.

FOREX

EUR/USD/GBP

Kurz dolaru měl tendenci v průběhu dne posilovat, když jej podporovala výborná americká data za leden (ADP roport a ISM v průmyslu), avšak všemu učinil přítrž Fed. Navzdory dobrý datům totiž FOMC nikterak nezměnil své hodnocení americké ekonomiky, což bylo pro dolar jasným zklamáním.

Díky holubičímu Fedu tak kurz eurodolaru tak bude testovat maxima dosažená v období po amerických volbách (leží nad 1,08), přičemž jejich prolomení může vést k testu i hranice 1,10. Nejbližší událostí, která by mohla eurodolaru přistřihnout křídla, budou oficiální americké statistiky z trhu práce za leden, jež budou zveřejněny až v pátek odpoledne.

 
 
 
 

Čtěte více:

Než začneme s fiskální expanzí, měli bychom se podívat na Japonsko
02.02.2017 6:47
V současné době se začíná stále častěji objevovat volání po expanzivní...
Fed lehce podpořil americké akciové trhy
01.02.2017 22:00
Všechny tři hlavní americké akciové indexy zpočátku navázaly na zisky ...
Noc plná událostí ve světě poslala akciovou Asii do ztrát. Stává se z D. Trumpa riziko pro trading?
02.02.2017 8:33
Ani Fed, ani jiné ekonomické události ve světě, ale nové hrozící geopo...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.05.2025
14:33Fidelity International: Jak mohou neutrální akciové strategie využít sílu volatility
8:10Víkendář: Svět, kde předvídatelnost je slabostí a cla jsou nejkrásnějším slovem ve slovníku
23.05.2025
22:03Americké trhy krvácí po hrozbách cel vůči EU a Applu  
17:44Traders Talk: Trump rozbouřil trhy, Colt potěšil výsledky a UnitedHealth v problémech
17:17PwC: Prodej elektromobilů v 1. čtvrtletí stoupl o 42 procent na 2,7 milionu
15:57Jednání s EU podle Trumpa nikam nevedou, chce clo 50 procent. Akcie klesají
15:49Půjde to k normálu bez cenového šoku?
14:26Pivo s Patrií ve Zlíně - s analytikem a makléřem o trzích i novinkách ve světě investic
13:03Perly týdne: Googlu a Applu se změnily časy
13:01Italská banka UniCredit soudně napadne podmínky převzetí konkurenční Banco BPM
11:00M2C míří na burzu: Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:30Tlak na dluhopisy polevil a ulevilo se i akciím  
10:13Do Česka dorazily první dodávky nového jaderného paliva od Westinghouse
8:56Německo hlásí růst HDP o 0,4 pct, ale celoroční stagnace zůstává ve hře
8:46Rozbřesk: Zhoršená nálada v eurozóně. Ale z jiného důvodu, než byste čekali
8:45Erste a VIG dnes naposledy s dividendou, růst HDP v Německu a další várka celního napětí mezi USA a EU  
22.05.2025
22:01Zámořské akcie se stabilizují, nárůstům vévodí Advanced Auto Parts  
17:20Výjimečný celý svět
16:50Ochlazení na akciovém trhu  
16:33Zlomový okamžik na evropském EV trhu? Čínská BYD poprvé poráží Teslu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data